ビー・ピー 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、クレイグ。エネルギー市場の変動は続いており、混乱がコモディティや製品の貿易の流れを変え続けています。こうした状況の中、上流、下流、トレーディングの各事業が連携して流れを最適化し、お客さまが求め、必要とする燃料を確実にお届けするという、統合モデルの強みを引き続き示しています。貯留層から給油ポンプに至るまでの当社の連携力は、大きな強みとレジリエンスの源泉です。特に、供給と需要を結びつける能力があることが重要です。お客さまのニーズに応えるため、当社のチームは安全で信頼性が高く、コスト効率に優れた操業を維持すべく尽力してきました。業績の改善と、よりレジリエンスの高いBPの構築に向けて対策を講じ、着実に進展していますが、まだ取り組むべき課題があります。例えば、今年はTier 1およびTier 2のプロセス安全事象が増加しています。

当社は安全に関して高い基準を掲げており、業績もその基準を満たす必要があります。BP全体の改善につなげられるよう、各事象から学ぶための対策を講じています。先週、BPにとって重要な一歩として、ルイジアナ州政府との合意を発表しました。これは、ディープウォーター・ホライズン事故に関する和解義務の履行を加速させるもので、州がこれらの資金を今すぐ利用できるようにするとともに、同州での当社の取り組みの基盤を強化するものです。これを踏まえ、今後は余剰キャッシュフローの使途として、残るディープウォーター・ホライズン事故関連の債務を全額解消することを優先する方針です。ディープウォーター・ホライズン事故は悲劇でした。11人の男性が命を落とし、メキシコ湾岸地域のコミュニティと環境が被害を受けました。私たちは決して忘れません。この出来事はBPを変えました。その教訓は、あらゆる業務の中心に安全を据えるという、今日の私たちの事業運営の指針となっています。

12月の戦略・見通しに関するアップデートは、よりシンプルで、より強く、より価値の高いBPを実現するための次のステップについて、市場に説明する重要な節目となります。戦略の方向性、それを支える事業上の要因、実行を導く財務面の枠組みについて説明するとともに、実行に向けて私たちが責任を持つ指標と目標を示します。このイベントを楽しみにしていますが、まずは第3四半期の業績を見ていきましょう。今四半期は、力強い業績を達成しました。恩恵の一部は世界的なマクロ環境によるものですが、重要なのは、操業実績の改善によってその好機を捉えられたことです。主な実績として、上流部門の生産量は日量220万バレル（石油換算）で、第2四半期からおおむね横ばいでした。

上流部門の設備信頼性は95.3%に改善しました。これは主に、第2四半期に北海とインドネシアで発生した操業停止からの回復によるものです。製油所の処理量は日量約140万バレルで、ゲルゼンキルヒェン製油所の売却を反映し、第2四半期を下回りました。精製設備の稼働率は96.5%に改善し、目標の96%を再び上回りました。基礎的利益は$8.5 billionとなり、第2四半期を$2.7 billion上回りました。営業キャッシュフローは$14.8 billionで、第2四半期を$4 billion上回りました。財務上の債務は第2四半期と比べて$9.3 billion減少し、第3四半期の普通株式1株当たり配当として8.66 centsを発表しました。業績は力強いものとなりましたが、私たちの視野は単一の四半期にとどまりません。5つの優先事項は、業績を大きく向上させ、株主価値を高めることを目指しています。

これらは12月の戦略・見通しに関するアップデートの内容にも反映されます。順調に進展していますが、取り組むべきことはまだ多くあります。まず貸借対照表についてですが、純有利子負債の目標を計画より前倒しで達成しました。年初には、余剰キャッシュを全額、貸借対照表の強化に充てました。これに、追い風となる環境下での力強いキャッシュ創出が加わり、第1四半期以降、財務上の債務は約$16 billion減少しました。しかし、当社の財務上の債務は、絶対額で見ても、当社の規模に照らして見ても、依然として大きすぎます。ディープウォーター・ホライズン関連債務に関する発表に加え、今後も財務上の債務削減に引き続き注力していきます。これは貸借対照表を改善する重要な機会であり、まさにそれを実行するつもりです。強固な貸借対照表は、当社の資本配分の枠組みの中核にあります。

これにより、低価格環境下での耐性を確保するとともに、株主還元を強化し、市況が許す限り事業の成長に向けた投資を行うことが可能になります。当社には、3つの優先事項に焦点を当てた明確な基本方針があります。第1に、継続的な配当の重要性を認識しています。キャッシュフローは、まず配当に充てます。株主の皆様には、事業サイクルを通じて当社が配当を実施するという確信を持っていただく必要があります。第2に、資産のパフォーマンスを最適化し、キャッシュフローを最大化するため、配当は事業サイクルを通じて規律ある投資によって支えられる必要があります。会社の価値向上を目指す中で、価値を創出する成長機会のうち、投資採算性が高く、他社と差別化できるリターンが見込めるものに投資していきます。第3に、上振れ分は株主の皆様と分かち合うことができます。自社株買いは、適切な時期に株主の皆様に報いるために活用できる手段と考えています。

今後もこの基本方針に沿って取り組みを進め、12月にこの枠組みについて詳しくご説明します。次に、ポートフォリオの簡素化と、より規律ある投資という第2、第3の優先事項についてお話しします。過去6～9カ月間に、ポートフォリオを簡素化するための決定を行い、新たな上流・下流部門の組織モデルにおいて、戦略面または財務面で適合しない資産から撤退してきました。英国の資産について売却プロセスを開始しました。北海事業とアーキアについても売却プロセスを開始しました。オーストリアのモビリティ・コンビニエンス事業の売却に合意し、当四半期にはゲルゼンキルヒェン製油所の売却を完了しました。カストロールの売却完了は間近に見込まれています。各資産について、競争力のあるキャッシュフローとリターンを生み出せるか、グループ内で競争力を発揮できるか、そしてBPが最適な所有者かどうかを、引き続き厳格に評価しています。

ポートフォリオの継続的な見直しにより、当四半期に$4 billionの減損損失を計上しました。主にトランジション関連事業での計上です。これは、株主の皆様が期待するリターンを上げられていない投資を反映したものであり、より厳格な対応の必要性を改めて示しています。ポートフォリオは、3つ目の優先事項である、より規律ある投資と密接に結びついています。当四半期には、イラクのキルクーク、ブラジルのトゥピナンバ、米国のコニファーにパートナーを迎える条件で合意し、ベネズエラの沖合ガス開発を進めるための契約にも署名しました。当社のポートフォリオには引き続き大きな機会があると見ていますが、成長する権利を得る必要があります。何に投資し、何に投資しないかという判断は、長期的にポートフォリオを改善するうえで根本的に重要です。そのためには、投資先をより厳格に選定し、下振れに対する耐性を確かめるために意思決定のストレステストをどのように行うかを見直し、最も競争力のある機会に資本を集中させる必要があります。

オペレーショナル・エクセレンスの推進について、もう少しお話ししたいと思います。あらゆる製品への需要があるなか、お客様は当社が供給を確実に維持することを頼りにしています。そのため、安全で信頼性の高い操業という基本を徹底することが不可欠です。精製事業では、操業への投資と業務の進め方の最適化を続けており、稼働率を96%超に維持することを目標としています。これにより、製油所を安定的に稼働させ、顧客需要に応え、より多くの価値を獲得できます。こうした取り組みにより、稼働率は時間の経過とともに改善しており、2026年の最初の9カ月間は98%となりました。これにより、当四半期には精製マージンの獲得額がほぼ$2 billion増加しました。当四半期の操業実績は堅調でしたが、これを一貫して維持することが引き続き重要な課題です。10月には、ロッテルダム製油所で予定外の装置停止が発生しました。

11月初旬には操業を再開する見込みですが、この事象は安定した操業を実現するために必要な取り組みを示しています。また、精製事業の操業コストを安全に削減することにも注力してきました。これにより、低マージン環境に対するポートフォリオの耐性が高まり、競争力のあるキャッシュフローを生み出せます。図が示すとおり、1バレル当たりのコストは改善しています。これは、事業改善計画と構造的なコスト削減の実行によるものです。単位コストの削減は、信頼性の向上による処理量の増加や、2026年の定期修繕活動の減少によっても支えられています。ゲルゼンキルヒェンの売却により、ポートフォリオの耐性はさらに大きく向上します。もちろん、競争力の向上に引き続き注力するなかで、取り組むべきことは常にあります。石油・ガス事業に話を移します。すべての資産が安全かつ安定的、効率的に稼働するよう取り組んでいます。

各地域では、多くの資産が安定して良好な実績を上げ、あるべき姿を示しています。一方で、実績のばらつきが大きすぎる資産もあります。目標は明確です。より強い説明責任と規律ある実行を通じて、ポートフォリオ内のすべての資産で、明確で一貫した力強い実績を上げることです。ここで、当社の米国陸上事業であるbpxについて少しご紹介したいと思います。2023年、bpxのチームは当事者意識の文化を築く取り組みを始めました。そのために、すべてのチームメンバーに適切なデータを提供し、自分自身の事業であるかのように意思決定できる権限を与えました。たとえば、現場従業員は特定の油井に対する責任を担うようになりました。データや改善策を提案するAIツールを活用することで、操業担当者は油井の管理により積極的に取り組み、問題にも迅速に対応するようになり、その結果、生産稼働率が向上しました。

チームは継続的改善の考え方を取り入れ、1バレル当たりのコスト削減に取り組んでいます。常に、より賢いやり方で業務を行う機会を探っています。掘削・仕上げチームも、実行速度と効率性に重点を置き、同じアプローチを適用しています。これには、標準化され再現可能な油井設計の採用や、各ウェルパッドから得た知見を体系的に次のウェルパッドの改善に生かすことが含まれます。これは、当社全体で築いている当事者意識と説明責任の文化の一例です。同じ業務規律が、トレーディング事業の取り組みを支えています。世界各地に広がる資産基盤、統合された供給ネットワーク、そして顧客との強固な関係により、市場が混乱したり顧客の要望が変化したりした際にも、迅速に対応できます。

当四半期には、供給・トレーディング・海運チームが、ポートフォリオ全体の数量を最適化することで、世界規模の事業展開と柔軟性を生かし、顧客への安定供給を支えました。たとえば、中東での石油製品の供給混乱を受けて欧州の航空燃料市場が急騰した際には、米国から航空燃料を調達することができました。具体的には、米国メキシコ湾岸から調達し、顧客への供給を維持しました。また、柔軟性の高い当社のLNGポートフォリオを活用し、南アジア諸国で急な入札に対応することで、長期供給の混乱を補うことができました。これが、お客様に優れたオペレーションを提供する方法であり、トレーディングがBPに価値をもたらす方法でもあります。過去6年間の平均で、グループの投下資本利益率を4%押し上げており、今年に入ってからもその水準を上回る傾向にあります。最後に、5つ目の優先事項は、BP全体により強固な業績重視の文化を根付かせ、成果に対する責任をより明確にすることです。