ビンス・ホールディング Noble Capital Markets Virtual Equity Investor Conference

皆さん、こんにちは。ノーブル・キャピタル・マーケッツでリサーチ・ディレクターを務め、ヴィンス・ホールディングスを担当しているアナリストのマイケル・クピンスキーです。ティッカーシンボルはVNCEです。投資判断はアウトパフォームです。今回はファイヤーサイドチャット形式で、CEOのブレンダン・ホフマンとCFOのユウジ・オクムラにお話を伺います。最近のOVOとの取引に関する質問など、皆さんが特に関心をお持ちの質問のほとんどにお答えできればと思います。できるだけ多くの質問にお答えしていきたいと思います。お二人とも、ようこそ。それでは始めましょう。

ありがとうございます、マイケル。ありがとうございます。

ご参加いただき、ありがとうございます。ヴィンスは明らかに、Q2に売上高が2桁の非常に力強い伸びを達成しました。これは、売上高の好調なモメンタムが続いていることを示しています。両方の販売チャネルにおける正価での需要が、なぜこれほど持続しているのか、また、2026年度下期に向けてどの程度持続可能なのか、投資家の皆さんにお聞かせいただけますか。

そうですね、すべては優れた商品から始まります。ヴィンスのような単一ブランド企業にとって、すべては商品が中心です。当社の商品はここ数年、進化と改善を続け、さらに魅力を高めてきました。お客様は、そのことを評価してくださっています。今年度下期から来年にかけても、この勢いが続くと確信しています。直販のお客様からも、卸売のお客様からも、商品が気に入っているという声をいただいています。チームは、商品をあらゆる販売チャネルで展開し、その魅力を広げるという点で素晴らしい仕事をしています。

興味深いのは、経済やマクロ環境を見ると、厳しい状況にあるように思われることです。米国の消費者は支出に慎重だという話を、引き続き耳にしています。着実に業績を伸ばしている一方で、現在の消費者の状況をどのように見ていますか。マクロ環境についてのお考えもお聞かせください。

そうですね。率直に言って、当社は市場で起きているさまざまな変化から恩恵を受けていると思います。当社はコンテンポラリー市場で事業を展開しています。やや高価格帯でラグジュアリーに近いものの、本格的なラグジュアリーではありません。当社のお客様には、買い物を続けるだけの経済的な余裕があります。また、ラグジュアリー商品を購入できるお客様であっても、超高価格帯の価格設定があまりにも法外だと感じ、その価格を支払う気になれないという状況も見られます。そうしたお客様は、当社がこの分野をリードするコンテンポラリー市場に向かっています。百貨店業界では、ブルーミングデールズにもその傾向が見られると思います。同社は2桁増を達成しており、コンテンポラリーは同社にとっても最も得意とする分野です。全体として、課題はあるものの、当社に有利に働いていると思います。

素晴らしいですね。この点についてはすでに少し触れていただきましたが、ハンドバッグやテーラードウェア、フットウェア、アクセサリーなど、ドロップシップ戦略も含め、ヴィンスの品ぞろえを主力アパレル以外にも広げています。顧客の初期反応からどのようなことを学んでいますか。また、長期的に見て、どのカテゴリーが売上高により大きく貢献する可能性があると考えていますか。

そうですね。ヴィンスは主力のアパレルカテゴリー以外にも拡大できると分かってきました。以前からそう考えていましたが、以前は実際にはシューズにしか注力していませんでした。しかし、数年前に当社の知的財産権の75%を買収したオーセンティック・ブランズ・グループとの提携により、同社にはカテゴリーを拡大し、そのための最適なパートナーを見つけるという使命があります。そして、それが当社にとって非常に好ましい結果をもたらしています。ドロップシップについてご質問いただきましたが、こうしたカテゴリーの商品を第三者のサプライヤーから直接発送するため、在庫リスクを負うことなく、オンラインと店舗の両方で販売できます。これにより、ヴィンスの顧客へのリーチが広がります。こうしたさまざまなカテゴリーを通じて、当社に注目する人が大幅に増えています。フットウェアについては、以前からそうでした。フットウェアをきっかけにヴィンスを知った人は多いと思います。

ただ、たとえばブルーミングデールズに入り、メンズ売り場にいると、店内の反対側の壁にヴィンスの名前が見えます。それは、カナーリなどの高級ブランドの隣に並ぶテーラードウェアのライセンス商品だと分かります。素晴らしいことだと思います。これは今後も、当社のビジネスと認知度を高める原動力になるでしょう。また、さまざまなライセンシーを見つけるうえで、オーセンティック・ブランズ・グループという適切なパートナーがいます。先ほど申し上げたように、シューズを展開してきました。テーラードウェア、ハンドバッグ、アクセサリーも好調です。現在は、ホーム用品、ジュエリー、キッズ、スイムウェアなど、ほかのカテゴリーでも改めて展開を始めています。いずれもブランドとビジネスにとって、さらなる成長余地となります。

素晴らしいですね。ヴィンスにとってメンズが重要な成長機会になっていることは承知しています。長期的には、メンズの構成比を現在の約24%から最大30%まで引き上げる目標をお持ちですね。メンズ事業はどのように進展していますか。また、30%の達成に向けた最大の機会は何でしょうか。既存顧客への浸透、新規顧客の獲得、品ぞろえの拡充、あるいは卸売販売先の拡大のうち、どれが構成比の上昇につながるのでしょうか。

そうですね。最大の原動力となってきたのは、また今後もそうなるのは、卸売パートナーを通じた販売網の拡大です。ブルーミングデールズやノードストロームの新たな店舗で販売を始めるケースもあります。ただ、多くの場合、すでに出店している店舗で、品ぞろえを大幅に拡充しています。ノードストロームは好例です。私がヴィンスに初めて在籍していた頃は、ほとんどの店舗に展開していましたが、T字型のラックが1台あるだけということもありました。今では、しっかりとした売り場を展開しています。そのため、ノードストロームでヴィンスのメンズ商品を購入すると、ヴィンスの品ぞろえを十分に反映した商品をご覧いただけます。これが事業を大きく加速させました。ですから、おっしゃるとおり、メンズの構成比を30%まで高められると考えていますが、ウィメンズ事業も成長させたいと考えています。

市場全体が拡大すると期待しています。メンズは歴史的に構成比が低かったため、30%まで引き上げられると考えています。そのことを楽しみにしていますし、コレクションの仕上がりにも大変期待しています。

そうですね。ブレンダン、商品展開が広がり、ブランドの勢いが増すなかで、ヴィンスの顧客層に大きな変化は見られますか。中核となるヴィンスの顧客を維持しながら、より若い顧客や幅広い顧客層を獲得できていますか？それは商品やマーケティングについての考え方にどのような影響を与えていますか？

そうですね、顧客層に劇的な変化があったわけではありませんが、顧客層の裾野を広げ続けていると思います。商品のスタイリングを少し変えていることで、やや若い顧客が増えていると思います。一人だけを対象にしたフォーカスグループ、つまり投資銀行でのキャリアを始めたばかりの私の息子によると、今では彼の職場で人気のブランドになっているそうです。ただ、少し偏った意見かもしれません。若い顧客にブランドを知ってもらう機会はあると思います。アウトレット店舗がその点で大いに役立っていると思います。ノードストローム・ラックについては、ノードストロームのチーム、ピート・ノードストロームやジェイミー・ノードストロームに話を聞くと、通常価格帯の事業と同じくらいラックを重視しています。ラックを通じてノードストロームに顧客を呼び込み、若いうちから顧客を獲得できると考えているからです。