アレラス・ファイナンシャル 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、退職関連サービス最高責任者のフォレスト・ウィルソン、最高財務責任者のアル・ビジャロン、銀行・収益担当最高責任者のジム・コリンズ、最高執行責任者のカリン・テイラーが同席しています。本日は皆様とご一緒に、再び好調な四半期業績についてお話しできることをうれしく思います。当四半期の総収益は$81 millionとなり、約150年にわたる当社の歴史の中で過去最高となりました。これにより、1株当たり利益は前年から約17%増加し、有形普通株主資本利益率は17%となりました。事業構成と「ワン・アレラス」事業モデルは、引き続き堅調なリターンとバランスシートの強化を支えました。今回の業績は、当社の戦略的優先事項を着実に実行し、組織全体で強力に連携した成果です。戦略的に構築した多角化モデルが、引き続き優れた業績をもたらしています。

平均総資産利益率は1.45%となり、純金利収入は前年同期比で8%超増加しました。非金利収入は約17%増加し、総収入の42%を占めました。この水準は当社の差別化要因であり、現在および将来の成長を引き続き支えています。ウェルス・アドバイザリー収入は前年から22%増加し、退職給付関連収入は7%増加しました。いずれも、資本配分を最小限に抑えながら、継続的な収入をもたらしています。ウェルス事業では、成長力と事業の拡張性の両方を強化しています。当四半期に手数料体系を改定し、顧客の離反を最小限に抑えながら、提供するサービスにより適した料金設定としました。今後の優先事項には、機関投資家および富裕層との関係強化、各市場での戦略的なアドバイザーの採用、そして顧客のニーズや状況の複雑さに合わせたサービスモデルの構築が含まれます。事業オーナーの資金化イベントや退職プラン参加者への対応での成功は、「ワン・アレラス」の実践を引き続き示しています。

こうした取り組みにより顧客との関係が深まり、より拡張性と持続性の高いウェルス事業を構築できます。退職給付事業では、テクノロジーの近代化、導入プロセスの簡素化、手作業の削減を通じて業務を最適化し、サービスの向上と対応能力の拡大を目指しています。今後数年間に見込まれる業界再編の促進要因を踏まえると、再投資の実施時期は適切だと考えています。これにより、オーガニック成長の加速、戦略的機会の獲得、収益性の向上、さらなる営業レバレッジの拡大が期待できます。銀行事業では、スワップ手数料収入と財務管理手数料の増加を主因に、手数料収入が11%増加しました。商業銀行およびプライベートバンキングで顧客との包括的な関係を築くという戦略的転換が軌道に乗りつつあり、当四半期には商業融資と預金が幅広く堅調に増加しました。当社の各市場でチームが新たな商業顧客を獲得し、商業向け融資と事業者向け融資は前年から約37%増加して、現在では融資ポートフォリオの3分の1を大きく上回っています。

退職給付事業とウェルス事業からの相乗効果をもたらす預金は総預金の22%を占め、HSA預金は年末比で9%増加しました。平均調達コストはわずか10ベーシスポイントです。これにより大きな資金調達上の優位性が生まれており、当社は引き続きブローカード預金なしで事業を運営しています。経費規律は当社の戦略の中核であり、テクノロジーと成長分野に選択的に投資しています。こうした投資によって、サービスの向上、対応能力の拡大、生産性の強化を実現することを明確に見込んでいます。継続するコスト圧力に対処しながら、これまでの進展を持続可能な営業レバレッジへとつなげることに注力しています。当社のバランスシートも、前年より強固な状態にあります。不良債権は総融資額の17ベーシスポイントとなっており、不良資産は前年の総資産の1.13%から30ベーシスポイントに低下しました。

要注意先債権は前年から55%超減少し、当四半期には10ベーシスポイントのネット回収となりました。信用の質は引き続き改善しており、先行指標も堅調です。満期が近づいている、長期にわたる少数の既知の信用案件については、通常の与信管理の一環として対応を進めています。貸倒引当金の水準は融資額の1.23%と引き続き十分で、CET1比率は10.5%と、規制上の要件を大きく上回っています。当社のバランスシートとビジネスモデルの強みが価値創造を後押ししており、有形簿価は前年から約11%増加しました。自社株買いと配当を実施し、最初の9カ月間で合計$37 million超を株主に還元しました。資本配分の優先方針に変更はありません。オーガニック成長を支援し、株主に資本を還元するとともに、戦略的な機会に備えて柔軟性を維持します。もちろん、こうした成功は社員なくして実現できません。

当社には、豊富な組織経験を持つ人材と新たな活力やアイデアをもたらす人材が共に働くチームがあります。あらゆる職務や勤続年数にわたる人材の力を結集することで、アレラスは規模を拡大するだけでなく、より良い会社へと成長しています。そして、優秀な人材が素晴らしいキャリアを築きたいと思える職場となっています。当社の各事業における勢いは強いものがあります。お客様に総合的なソリューションを提供し、事業に投資するとともに、高い説明責任と業績を重視する企業文化を維持することに引き続き注力しています。アレラスは、魅力的な雇用主としても、買収先としても、引き続き有利な立場にあります。事業の多角化、継続的な収益、関係構築を通じた成長により、お客様、将来のパートナー、投資家に対する当社の差別化が図られています。何よりも、力強く安定したリターンを実現し、株主の長期的な価値を創出することに引き続き取り組んでいます。それでは、アルに電話を引き継ぎ、当四半期の詳細について説明してもらいます。

ありがとう、ケイティ。それでは、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションに掲載している投資家向け資料の9ページから始めましょう。当四半期を3つのテーマに沿って説明したいと思います。リレーションシップ預金を原資とする力強い融資の伸び、安定または改善傾向にあるコア利益率、そして引き続き優れた信用の質と株主価値の創出です。希薄化後EPSは$0.76、調整後希薄化後EPSは$0.71でした。その差の主な要因は、事業用不動産の売却による$1.6 millionの純利益で、調整後業績からは除外しています。前年第3四半期と比べ、報告ベースのEPSは17%増加し、調整後EPSは8%増加しました。平均有形普通株主資本利益率は17.35%、平均総資産利益率は1.45%でした。前四半期との比較には、第2四半期に発生し、今回は再発しなかった2つの項目が影響しています。

そのうちの1つは、未収利息扱いの融資の解決に伴う一時的な利息収入の回収$1.6 millionで、もう1つは、期限前返済に関連する購入会計上の増額償却の増加です。また、第3四半期には、当四半期の堅調な融資の伸びと定性的要因の見直しを反映し、$2.2 millionの貸倒引当金繰入額を計上しました。これらの項目を除けば、基礎的な収益力は引き続き強化されました。調整後貸倒引当金繰入前純収益は、前年同期比で17%増加しました。有形簿価は1株当たり$18.74で、金利上昇による有価証券の未実現損失の拡大と$8.2 millionの自社株買いがあったものの、6月30日からほぼ横ばいとなり、前年同期比では約11%増加しました。最初の9カ月間に、配当と自社株買いを通じて株主に$37.2 millionを還元しました。16ページに移り、収益資産についてご説明します。貸出金総額は$150.5 millionとなり、6月30日から3.7%増加しました。商業向け貸出金は$160.9 millionに増加し、消費者向け貸出金の$10.4 millionの減少を一部相殺しました。

増加を主導したのは商工業向け貸出金で、約$100 million増加しました。また、オーナー占有型CREは約$70 million増加した一方、集合住宅向けCREと住宅ローンの残高は小幅に減少しました。融資実行額は、今年に入って最も高い水準となりました。新規融資と借り換えは$375 million、追加実行額は$70 millionでした。これは、期限前返済額$238 millionを上回るものでした。重要な点として、新規融資は引き続き既存ポートフォリオの金利を上回る金利で実行されており、貸出金利回りの基礎的な改善を支えています。今後の四半期には、四半期当たり$300 millionを少し上回る貸出金の入れ替わりを見込んでいます。投資ポートフォリオは、元本返済と満期到来分を再投資したことで、$6.2 million、または0.8%増加しました。ポートフォリオのキャッシュフローを既存ポートフォリオの利回りを上回る利回りで再投資しており、純金利マージンを下支えしています。全体として、貸借対照表は12カ月の期間で金利変動に対して中立的なポジションを維持しています。17ページの預金についてご説明します。

預金合計は、6月30日から$111.3 million、または2.7%増加しました。主な要因は、商業預金の増加です。商業融資の伸びに伴い、事業運営用預金や財務管理サービスに関連する預金も増加しました。無利息預金は$53.9 million、または7.1%増加し、四半期末時点で預金合計の約19%を占めました。マネー・マーケット預金と貯蓄預金の残高も$51 millionに増加しました。まさに、当社の戦略が目指しているのはこのような成長です。融資を通じて取引を始めたお客さまから、事業運営用預金や財務管理サービスに関連する預金もお預かりする、包括的な商業取引関係です。貸出預金比率は97.2%で、第3四半期末時点で貸借対照表上にブローカード預金がないため、成長資金を賄うのに十分な流動性を引き続き確保しています。退職関連事業およびウェルス事業からの相乗効果のある預金は、預金合計の22.1%を占めました。

HSA預金は年初から9%増加し、平均調達コストは約10 basis pointsです。当社のフランチャイズにおいて、最も魅力的で安定した調達源の一つであり続けています。HSA預金は無利息預金と合わせて、預金合計の24%超を占めるようになりました。18ページに移ります。純金利収入は$46.7 millionで、第2四半期から$1 million、または2.1%減少した一方、前年第3四半期からは8.3%増加しました。報告ベースの純金利マージンは3.84%で、第2四半期から13 basis points低下し、前年同期から34 basis points上昇しました。前四半期比での低下は、第2四半期に計上した一時的な利息回収$1.6 millionが同四半期のマージンを約13 basis points押し上げていたことと、第3四半期の買収会計に伴う償却収益がやや減少したことによるものです。

これらの項目を除くと、貸出金利と投資利回りの上昇が、預金コストの小幅な2 basis points上昇を上回ったため、コア・マージンは約3 basis points改善し、3.55%となりました。買収会計に伴う償却収益は、第3四半期のマージンを28 basis points押し上げました。第2四半期は31 basis pointsでした。調達資金全体のコストは2.05%、預金全体のコストは1.84%でした。第4四半期には、契約に基づく買収会計上の償却収益として約$1.8 millionを見込んでおり、Home Federalの買収に伴う償却収益は約$33 million残っています。19ページに移ります。調整後の非金利収入は$32.8 millionで、第2四半期から1.6%、前年第3四半期から11.3%増加しました。調整後の非金利収入は引き続き調整後売上高の40%超を占めており、業界平均のおよそ2倍を上回っています。