ベル・フューズ 2026年 第3四半期 決算説明会

始める前に、本日の電話会議では、連邦証券法上の将来予想に関する記述に該当する当社事業に関する発言を行うことを、皆さまにお知らせします。これには、2026年の今後の期間に関するガイダンスを含む、将来の期間における当社の予想営業業績および財務業績に関する記述などが含まれます。これらの記述は、当社の現時点での予想に基づいており、本日時点での当社の見解のみを反映するものです。以後の日付時点における当社の見解を示すものとみなすべきではありません。当社は、将来予想に関する記述または見通しを更新する義務を負いません。将来の期間における実際の業績は、さまざまなリスク、不確実性、その他の要因により、これらの将来予想に関する記述で予測したものと大きく異なる可能性があります。これらの重要なリスクは、昨日の市場取引終了後に発表したプレスリリースに要約されています。

当社の財務業績に影響を及ぼし、実際の業績が当社の予想と大きく異なる原因となり得る重要なリスクやその他の要因に関する追加情報は、米国証券取引委員会（SEC）への提出書類で説明しています。これには、直近の年次報告書（Form 10-K）、四半期報告書、および当社が随時SECに提出した、または提出する可能性のあるその他の書類が含まれます。本日の電話会議では、非GAAPベースの業績についても説明する場合があります。GAAPベースの業績と非GAAPベースの業績の調整表は、プレスリリースに掲載しています。プレスリリースおよびSECへの提出書類は、当社ウェブサイトのIRセクションでご覧いただけます。本日の電話会議には、社長兼CEOのファルーク・トゥウェイクと、CFOのリン・ハトキンが参加しています。それでは、ファルークに進行を引き継ぎます。ファルーク、お願いします。ありがとうございます、ジーン。皆さま、おはようございます。

本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。データソリューションおよび産業の最終市場における勢いが続く中、当社は再び好調な四半期業績を達成しました。また、販売代理店を通じた需要も増加し、当四半期の業績にプラスに寄与しました。イスラエルなどの地域で夏季休暇や祝日があり、一部の事業拠点で生産性が低下する中、チームがこうした業績を達成したことは、喜ばしいことでした。需要が高まる環境の中、グローバルチームが優れた業績を上げ、質の高い実行力を発揮したことを大変誇りに思います。当社の工場は、資材の確保、製造能力の増強、事業のレジリエンス強化において、素晴らしい成果を上げました。こうした業務運営の規律により、世界市場の変動性と不確実性が続く中でも、成長を達成できました。また、意思決定と業務のスピードを上げ、より起業家精神に富んだ考え方で事業を進めています。

顧客に近いところで意思決定を行い、市場環境の変化に迅速に対応するとともに、機会に対して果断に行動しています。成長を牽引したのは、拡大するAIエコシステムを含むデータソリューション事業と、産業用途でした。今回の業績は、当社のグローバルな事業運営基盤の強さ、事業のレジリエンス、そして従業員が高い水準で実行する能力を示しています。以前お話ししたとおり、またご存じの方もいらっしゃると思いますが、ベルは現在、最終市場を基盤とする2つのセグメント体制となっており、新たな組織構造のもとで計画を策定する重要な時期を迎えています。11月に2回目となるグローバル・リーダーシップ・オフサイトを開催し、新たな2つのセグメントを設置して以来、初めてグローバルのリーダーシップチームが一堂に会します。

この会議では、事業運営モデルと戦略上の優先事項をさらに明確にするとともに、当社の組織体制の価値を最大限に引き出すセグメント施策の特定を引き続き進めます。経営陣レベルやVPレベルの主要なリーダーに新たなメンバーが加わったこともあり、今回の会議を楽しみにしています。また、事業全体で引き続き受注が好調で、過去最高の受注高を再び記録し、当四半期の売上高を上回りました。これは、当社が事業を展開する市場全体の勢いに対する確信を一段と強めるものです。本日時点で入手可能な情報に基づくと、第4四半期の売上高は$220 million-$240 million、粗利益率は40%-42%を見込んでいます。この見通しには、データソリューション、産業、国防を含む主要市場での勢いの継続に加え、販売代理店を通じた需要が続くことを織り込んでいます。

総じて、今年の業績と、年初来の進捗を大変喜ばしく思っています。グローバルチームが業務の実行に注力し、組織の発展に尽力するとともに、株主の皆様にとってまた素晴らしい四半期となるよう継続して取り組んでくれたことを誇りに思います。それでは、財務レビューのため、リンに引き継ぎます。リン、お願いします。ありがとうございます、ファルーク。財務面では、第3四半期は好調で、両セグメントで売上高が前年同期比2桁成長となり、粗利益率が改善し、調整後EBITDAマージンも上昇しました。

第3四半期の売上高は$220.5 millionとなり、前年同期比23.2%増加しました。データソリューションおよび産業分野を中心に、複数の最終市場で力強い成長となりました。また、両セグメントからのエンドユーザー需要が強く、販売代理店チャネルを通じた取引も活発化しました。

粗利益率は40.9%となり、前年同期比で120ベーシスポイント上昇しました。この上昇は主に、販売数量の増加による営業レバレッジ、価格設定、および実行力の向上によるものです。こうしたプラス要因の一部は、材料費の上昇と不利な為替変動によって相殺されました。調整後EBITDAは$52.5 millionとなり、前年の$39.2 millionから約34%増加しました。調整後EBITDAマージンは21.9%から23.8%に上昇し、売上高の成長を営業利益に転換する力強さを示しました。セグメント別に見ると、ITDSの売上高は$106.6 millionとなり、Q3 2025比で$10.3 million、10.7%増加しました。成長を牽引したのは、主に販売代理店チャネルを通じた産業用途向けの売上で、次いで防衛分野でした。これらの成長分野は、この市場向けの出荷時期の影響による民間航空分野の減少に一部相殺されました。ITDSの粗利益率は39.6%となり、前年の41.1%を下回りました。

この低下は主に、市場および販売チャネルの構成に加え、イスラエル・シェケルとメキシコ・ペソに関連する不利な為替変動によるものです。続いてITDSについてです。同セグメントの売上高は$113.9 millionとなり、前年同期比で$31.2 million、37.8%増加しました。成長を牽引したのはデータソリューション最終市場で、Q3 2025比で$27 million、約61%増加しました。AIに注力する顧客からの力強い成長が続いており、Q3の売上高は約$12.4 millionとなりました。念のため申し上げますと、この金額は当社が「AIフロア」と呼ぶものであり、一般的なデータソリューション顧客におけるAI関連の追加的なエクスポージャーについては、まだ把握できていない部分があります。これはQ3 2025から$9.2 millionの増加です。また、2026年3月のdataMate買収により、当四半期のデータソリューション売上高に$4.9 millionが寄与しました。

これらの最終市場での好調は、当四半期の輸送分野の売上減少によって一部相殺されました。ITDSの粗利益率は42.7%となり、前年の38%から470ベーシスポイント改善しました。増加の主な要因は、販売数量の増加、稼働率の改善、価格改定です。こうしたプラス要因は、中国人民元に関連する為替変動の影響や材料費の上昇によって一部相殺されました。当四半期の営業費用については、研究開発費が$8.8 millionとなり、前年同期比で$1.3 million増加しました。増加の主な要因は、人件費の上昇です。販売費および一般管理費は$39.4 millionとなり、前年から$6.6 million増加しました。増加の主な要因は、株式報酬を含む報酬・福利厚生費の増加、法務・専門家報酬の増加、為替変動による米ドル建てコストの上昇、および2026年の期間にdataMateの販売費および一般管理費が含まれたことです。

今後、販売費および一般管理費は第3四半期と同程度の水準で推移すると見込んでいます。キャッシュフローと流動性についてです。当四半期末の現金および有価証券は$333.1 millionとなり、12月31日時点の$57.8 millionから増加しました。この増加は主に、今年の第2四半期に完了した株式発行によるものです。成長への資金充当、変動への対応、戦略的機会の追求に向けて、引き続き強固な現金ポジションを維持しています。運転資本については、2026年の最初の9カ月間を通じて、成長を支えるための投資を継続しています。売掛金は$33 million増加しました。これは、2026年第3四半期の販売数量が2025年第4四半期を上回ったことを反映しています。在庫は$56 million増加しました。受注の増加に対応し、出荷時期に備えるため、原材料への投資を行ったことによるものです。買掛金は$37 million増加し、主に在庫水準の上昇に伴うものです。

2026年の最初の9カ月間の設備投資は$11 millionでした。効率化施策と必要な生産能力への投資を継続しています。売掛金管理と買掛金計画の改善を通じて、キャッシュ・コンバージョン・サイクルの改善に引き続き注力しています。一方、成長見通しを支えるために在庫水準を積み増していることから、短期的には在庫回転率に引き続き課題が残ると見込んでいます。それでは、質疑応答のため、オペレーターに進行をお戻しします。