ステランティス 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆さま、本日はご参加いただきありがとうございます。ステランティスの2026年第3四半期決算についてご説明します。本日の説明会資料および関連するプレスリリースは、本日早くにステランティス・グループのウェブサイトの投資家向けセクションに掲載しました。本日の説明会には、最高経営責任者（CEO）のアントニオ・フィローサと、最高財務責任者（CFO）のジョアン・ランジャロが出席します。冒頭説明の後、アントニオとジョアンが皆さまからのご質問にお答えします。始める前に、本日の説明会で当社が述べる可能性のある将来予想に関する記述は、本日の資料2ページに記載されている免責事項で言及したリスクや不確実性の影響を受けることを申し添えます。通常どおり、本説明会には同免責事項の内容が適用されます。それでは、ステランティスの最高経営責任者（CEO）、アントニオ・フィローサにお渡しします。

ありがとうございます、チャーリー。皆さま、本日はご参加いただきありがとうございます。第3四半期の業績についてご説明します。第2四半期の説明会でお伝えしたとおり、計画的な夏季操業停止による販売台数の減少（特に北米）や原材料のインフレなど、いくつかの要因が第3四半期の業績を圧迫しました。一方で、FaSTLAne 2030戦略の実行による初期的な効果が見え始めています。例えば、価値創造プログラム（VCP）の実施に重点的に取り組んでおり、多くの施策を予定より前倒しで進めています。戦略は成果を上げており、逆風がある中でも、すべての財務指標が前年同期比で改善しました。販売台数が1%減少した一方、純売上高は1%増加しました。AOIマージンは50ベーシスポイント上昇し、価格環境が引き続き厳しい欧州を除くすべての地域でプラスとなりました。

事業の季節性により第3四半期はマイナスとなった産業フリーキャッシュフローは、前年同期比でEUR 300 million増加しました。重要なのは、産業部門の業務遂行も引き続き改善していることです。全体の生産効率は前年同期比で向上し、北米では10ポイント超の改善となりました。サービス品質は3カ月間で前年同期比大幅に改善し、北米で43%、欧州で13%向上しました。FaSTLAne戦略の重要な柱である新製品の投入を通じて、市場カバレッジの拡大を続けています。第3四半期には、ジープ・リーコンBEVとプジョー E-208 GTiを発売しました。今後数カ月のうちに、さらに7つの製品を、予定どおり、適切なコストと品質で発売できることを楽しみにしています。同時に、VCPも大きく進展しています。

すでに実施した施策を踏まえ、今年末までに€6 billionの目標を構成する施策の40%を実施するという計画を上回ることができると確信しています。VCPはすでに第3四半期の業績に貢献しており、第4四半期にはさらに大きな追い風となるでしょう。これにより、2027年にはEUR 2.4 billionを超える効果を実現する見通しです。さらに、2027年に実施するすべての施策から部分的な効果も得られる見込みです。市場カバレッジとVCPの進展に加え、FaSTLAne計画の重要な柱である戦略的パートナーとの取り組みも加速しています。これらの提携により、余剰生産能力を吸収して固定費を削減すると同時に、設備投資の効率化も可能になります。今後数カ月のうちに、さらに詳しくお伝えできることを楽しみにしています。

こうした取り組みを踏まえ、皆さまもご存じの市場環境の厳しさにもかかわらず、2026年のガイダンスを改めて確認できることをうれしく思います。これには、2027年にフリーキャッシュフローがプラスになるとの見通しも含まれます。それでは、第3四半期の地域別ハイライトをいくつかご紹介します。北米では、ステランティスは年初来で最も成長率の高いOEMの一社であり、前年同期比で再びシェアを拡大しました。ラムは、第3四半期および年初来の両方で、この地域で最も成長率の高いブランドとして成長をけん引しました。米国だけでも、ラム1500ライトデューティー・ピックアップの販売台数は前年同期比73%増加しました。次に、ラムはラム・レベル・スポーツトラックを発売します。すでに顧客から強い需要を集めています。受注開始から24時間以内に、当初の割り当て分が完売しました。また、トレイル認定を受けた初で唯一のBEVであるジープ・リーコンBEVも発売しました。

まもなく、現在ほかに競合がいない2つの新製品を、当社が市場に初めて投入します。ラム・プロマスター・シティは、米国で唯一のミッドサイズ商用バンとなります。また、ジープ・グランドワゴニアREEVは、航続距離延長型ハイブリッド技術を搭載する初で唯一の大型SUVとなります。次に欧州です。同地域では中国勢との競争が続き、価格環境も厳しく、引き続き困難な状況にあります。こうした状況にもかかわらず、スマート・カー・プラットフォームの車種に対する旺盛な需要と、特にフランス、ドイツ、英国でのBEV需要の急増を背景に、同地域での成長を続けました。EU30における乗用車BEVの販売台数は前年同期比65%増加し、リープモーターを含めると93%増加しました。次にプロ・ワンです。当社は小型商用車市場で、ほぼ27%のシェアを有するリーダーの地位を維持しています。

11月には、プロ・ワン・スマート・カーのコンパクトバンを投入し、小型商用車のラインアップを拡充します。並行して、リープモーターも急速な成長を続けており、販売台数は前年同期比で4倍となりました。これは、当社のFaSTLAneパートナーシップ戦略が実を結んでいることを示しています。B10を皮切りとするCセグメント車の生産が、スペインの当社サラゴサ工場で始まりました。B05は2027年上半期に続く予定です。これらの車両を当社の生産拠点で製造することで、設備稼働率の向上と固定費の吸収改善につながります。最後に、競争力を強化するには、欧州における適切な環境整備も必要である点を指摘しておきます。BEV需要が力強く伸びているにもかかわらず、公平な競争環境を整えるには、CO2排出に関する柔軟性の確保と「欧州製」枠組みへの適切な対応が不可欠です。次に南米です。厳しい市場環境のなか、リープモーターを含む販売台数は前年同期比2%減少しました。

それでも、リープモーターを含めてほぼ19%の市場シェアを有し、総合的なリーダーの地位を明確に維持しています。重要な点として、ブラジルとアルゼンチンという同地域の2大市場でも、それぞれ25%超の市場シェアを有し、引き続き首位を維持しています。ラムブランドがまったく新しいダコタ・ミッドサイズピックアップに牽引されて33%増加するなど、同地域の重要モデルの販売を伸ばしました。ブラジルでは販売台数が前年同期比5%増の200,000台超となりました。主にフィアットとラムのピックアップが牽引しており、これらは同地域で最大の利益源となっています。次に中東・アフリカです。特にトルコでは市場環境が弱含んでいますが、当社は底堅さを維持しています。同国ではフィアット・エゲアから発売予定のフィアット・グリズリーへの移行が影響し、地域の市場シェアは前年同期比で1.5ポイント低下しました。同時に、FaSTLAne 2030で計画しているとおり、同地域で現地化を進めています。

トルコでは10月に小型バンの生産を開始しました。また、非常に重要な利益源であるアルジェリアでは、現地生産車の販売台数が22%増加しました。最後にアジア太平洋地域です。同地域で競争が激化したことを反映し、市場シェアは0.1ポイント低下しましたが、当地域がFaSTLAneのパートナーシップ戦略を迅速に推進するうえで重要な役割を果たしていることに注目すべきです。例えば、第3四半期には、マレーシアでリープモーターB10とC10の現地生産を開始しました。また、新たな合弁会社である東風ステランティス自動車技術を正式に設立し、世界各国の市場で販売するジープの新型車2車種とプジョーの新型車2車種の開発を可能にしました。まとめますと、計画どおりの販売台数の減少や原材料価格の逆風を含む厳しい四半期を乗り越えながら、主要な財務・事業指標のすべてで前年同期比の改善を実現しました。

'26年のガイダンスと、'27年にフリーキャッシュフローをプラスにするというコミットメントを再確認します。課題は確かにありますが、当社の生産面での実績は、事業をしっかり掌握していることを示しています。体系的かつデータに基づく再建は着実に進んでいます。'27年により強固な財務実績を実現する基盤を築くため、生産コストの削減に向けて断固たる措置を講じています。それでは、ジョアンに引き継ぎ、数値について説明してもらいます。ジョアン、お願いします。ありがとうございます、アントニオ。第3四半期は予想どおり低調でしたが、当社の業績立て直しは引き続き進展しています。

当社の取り組みは成果を上げており、主要な財務指標は前年同期比で改善しています。まず、主要な数値からご説明します。連結出荷台数は130万台となり、前年同期比1%減でした。欧州での増加が、北米で予想されていた販売台数の減少をおおむね相殺しました。売上高はEUR 37.6 billionとなり、前年第3四半期と比べてEUR 0.4 billion、または1%増加しました。販売台数が1%減少したものの、金融サービスの成長がこれを補いました。第3四半期の調整後営業利益は$256 millionとなり、前年から$166 million、または184%改善しました。調整後営業利益率は0.7%に改善し、前年同期比で50 basis points上昇しました。第3四半期の産業部門フリーキャッシュフローはマイナス$4 billionとなり、前年から$0.3 billion改善しました。

アントニオが明確に述べたとおり、ガイダンスを再確認します。続いて、調整後営業利益の前年同期比の実績を左右した主な要因について説明します。まず、販売台数と構成についてです。全体の販売台数は減少する見込みです。欧州での増加が、北米および中東・アフリカでの販売台数減少をおおむね相殺し、地域構成は利益にマイナスとなる見通しです。また、欧州でLEＶの浸透率が上昇したことも、構成の悪化につながりました。続いて、純価格についてです。価格は$23 millionのプラス寄与となりました。北米での$421 millionの改善が、欧州で続く価格圧力によって相殺されました。最後に、産業部門のコストです。これは業績を左右した最も重要な要因であり、コスト削減がさらに進んだことで、前年同期比$828 millionの改善となりました。この好調な実績に寄与した2つの要因について説明します。まず、構造的なコスト削減に引き続き、着実に取り組んでいます。VCPによる初期効果を含む調達効率の改善が、改善額の大半を占めました。

重要な点として、導入がさらに拡大するにつれ、第4四半期から2027年にかけてVCPの寄与が加速すると見込んでいます。次に、CO2規制対応コストと保証費用の減少も寄与しましたが、商品価格のインフレによって一部相殺されました。総じて、これらの結果は、当社のコスト削減策が効果を発揮し始め、収益性の測定可能な改善につながっていることを示しています。これは、今後も継続的に改善していくための重要な基盤となります。最後に、販売管理費と研究開発費は前年同期比で増加しました。これは、販売台数の成長と製品パイプラインを支えるための継続的な投資を反映したものです。続いて、産業部門のフリーキャッシュフローについてです。先ほど申し上げたとおり、第3四半期の産業部門フリーキャッシュフローはマイナスEUR 4 billionとなり、前年からEUR 0.3 billion改善しました。このフリーキャッシュフローのマイナスは、主に季節的な運転資本の変動によるものです。第3四半期の生産量と出荷量が第2四半期に比べて減少したことを反映しています。