ウェルズ・ファーゴ 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議では、CEOのチャーリー・シャーフとCFOのマイク・サントマシモが、第3四半期の業績について説明し、皆様からのご質問にお答えします。この電話会議は録音されております。始める前に、第3四半期の決算資料についてお知らせします。決算発表資料、財務補足資料、プレゼンテーション資料は、当社ウェブサイトwellsfargo.comでご覧いただけます。また、本日の電話会議では、リスクや不確実性を伴う将来予想に関する記述を行う可能性がありますので、ご留意ください。実際の結果が予想と大きく異なる可能性のある要因については、本日提出した決算資料を含むForm 8-Kなど、当社のSEC提出書類に詳しく記載されています。言及する可能性のある非GAAP財務指標に関する情報（各指標とGAAP指標との調整表を含む）も、当社のSEC提出書類およびウェブサイトで公開している決算資料に記載されています。

それでは、チャーリーに進行を引き継ぎます。

ありがとう、ジョン。業績と、すべての事業で見られる勢いについて、いくつかお話しします。その後、質疑応答に入る前に、マイクから第3四半期の業績について詳しく説明してもらいます。プレゼンテーション資料の2ページ目から始めます。第3四半期の業績は、幅広い成長、増益、そしてより力強いリターンを反映したものとなりました。第3四半期の1株当たり利益は$1.87となり、前年同期比で13%増加しました。ROTCEは、2025年の最初の9カ月間の14.7%から、今年の同期間には16.2%となり、今四半期は16.3%に上昇しました。売上高は前年同期比で2%増加し、すべての事業セグメントで成長しました。一方、予想どおりベンチャーキャピタル投資からの収益が減少したほか、第1四半期に鉄道貨車リース事業を売却したことに伴いリース収入が減少し、これらが一部相殺要因となりました。

ウェルス・アンド・インベストメント・マネジメントの売上高は12%増加しました。コマーシャル・バンキングは6%増加しました。コンシューマー・バンキング・アンド・レンディングは5%増加し、コーポレート・アンド・インベストメント・バンキングは3%増加しました。バンキングが8%成長した一方、商業用不動産とマーケッツの小幅な減少が一部相殺要因となりました。マーケッツは売上高の一段の成長に向けて順調に推移していましたが、四半期の最後の数週間に減速の影響を受けました。しかし、株式部門では引き続き好調な業績を達成し、売上高は前年同期比で21%増加しました。バンキングでは、当社が重点的に投資している主要分野で引き続き好調な業績が見られました。M&A収益は30%増加し、株式資本市場と投資適格債の引受手数料はいずれも前年同期比で33%増加しました。費用は前年同期比で小幅に減少しました。他の四半期と同様、売上高に連動する費用は15%増加しましたが、売上高に連動しない費用が4%減少したことで、それ以上に相殺されました。投資を続けながら、効率性も高めています。

従業員数は引き続き減少し、今四半期は2%、前年同期比では8%減少しました。2020年第2四半期のピークからは30%減少しており、過去6年間、毎四半期減少しています。2026年を通じて貸出金と預金が力強く増加し、第3四半期の平均貸出金と平均預金はいずれも前年同期比で11%増加しました。この成長は幅広い分野に及び、法人向け事業と個人向け事業の双方で貸出金残高と預金残高が増加しました。3ページに移ります。各事業で好調な業績が見られます。まず、コンシューマー・バンキング・アンド・レンディングからご説明します。個人向けプライマリー当座預金口座の拡大は、当社の進捗を示す重要な指標であり、今四半期も引き続き勢いが見られました。前年同期比での成長は14四半期連続となりました。支店とデジタルの利用が拡大し、商品ラインアップが改善したほか、マーケティングへの継続的な投資が口座開設の増加につながっています。

富裕層のお客さまに対応するためのセグメント別のアプローチも、好調な成果を上げています。プレミア顧客の資産は前年同期比で10%増加しました。人材への投資を継続し、プレミア・バンカーとファイナンシャル・アドバイザーの人数は前年同期比で2桁成長となりました。ビジネスバンキングにも投資しており、過去1年間でビジネスバンカーを130人以上増員しました。その初期的な効果が業績に表れ始めており、当座預金口座の開設数は前年同期比で9%増、クレジットカードの発行枚数は61%増となりました。重要な点として、与信規律を維持しており、主に既存の取引関係が深いお客さまを対象に成長を進めています。クレジットカード収入は前年同期比、前四半期比ともに増加し、残高と利用額が伸びました。第3四半期には660,000件を超える新規口座を開設しました。支店チャネルで引き続き口座開設が好調で、これにより第三者チャネルへの依存を低減できました。

自動車ローンの新規実行額は前年同期比で15%増加し、平均残高は31%増加しました。融資事業を拡大しており、お客さま基盤も引き続き堅調ですが、消費者信用の環境はいずれ悪化するという認識を引受基準に反映しています。明確に申し上げると、現時点でその兆候は見られませんが、景気循環は避けられないことを認識しています。続いて、ウェルス・アンド・インベストメント・マネジメントについてご説明します。ウェルス・アンド・インベストメント・マネジメントの顧客資産は前年同期比で11%増加し、$2.5 trillionとなりました。平均貸出残高は前年同期比で16%増加しました。数年前にこれを大きな成長機会と捉え、それ以来、お客さまへのサービス向上とポートフォリオの拡大に向けて、商品とプロセスを強化してきました。テクノロジー・プラットフォームに大規模な投資を行い、投資機能を拡充することで、アドバイザーがお客さまにサービスを提供するための、より強固なプラットフォームを整備してきました。

こうした投資には、ブラックロックのアラジン・ウェルス・テクノロジーを活用した、アドバイザー向けの新たなポートフォリオ分析ツールと顧客提案ツールが含まれます。また、今年はプラットフォーム上のオルタナティブ商品を30%超増やしました。さらに、ファイナンシャル・アドバイザー向けにAIを活用したツールを新たに導入しました。定型業務を効率化し、お客さまへのサービス向上に必要な情報を得やすくするものです。これは、ウェルス・アンド・インベストメント・マネジメントにおける、より広範なAI戦略の一環として予定している複数の機能の第1弾です。続いて、コーポレート・インベストメント・バンキングについてご説明します。バンキング事業の収入は前年同期比で8%増加し、年初来では13%増加しました。投資銀行部門での採用を通じて、顧客カバレッジ体制を強化し、競争力を高めてきました。その成果は、市場シェアの拡大にも表れています。

株式資本市場のシェアは84ベーシスポイント上昇して3.9%となりました。また、米国で発表された M&A取引額のランキングは、前年の9位から6位に上昇しました。投資銀行事業を拡大していること、また市場環境が良好な場合にはその恩恵を受けることは確かですが、当社全体の中では依然として比較的小規模である点にご留意ください。いずれかの期間に突出したリターンをもたらすとは見込んでいませんが、これまでリターンの向上に貢献しており、今後も長期的に貢献していくと考えています。マーケッツ部門の収入は前年同期比で小幅に減少しました。市場環境は前四半期より厳しいものでしたが、戦略的投資の効果は引き続き表れています。年初来のマーケッツ部門の収入は、前年同期比で14%増加しました。最後に、商業銀行部門についてご説明します。顧客獲得戦略が、バランスシートの力強い拡大に寄与しました。

平均貸出残高は前年同期比で10%増加しました。新たな顧客の獲得と既存顧客との関係深化が引き続き順調に進んでおり、バンカーの増員もこれを支えています。平均預金残高は前年同期比で16%増加しました。預金獲得施策により、新規顧客と既存顧客の双方から預金を獲得できており、価格設定の規律も維持しています。また、商業銀行部門の顧客による投資銀行およびマーケッツ関連の取引において、当社が獲得するシェアも拡大し続けており、グロスフィーは前年同期比で25%増加しました。これらの実績は、商業銀行フランチャイズへの投資がもたらす効果を示しています。顧客基盤の拡大を促し、収入基盤の多様化を進めています。より広い観点では、消費者および企業向けの従来型・デジタル決済ソリューションへの投資を加速しています。トークン化預金は、当社がサービスを提供する企業に重要なメリットをもたらすと考えています。

先月、独自のブロックチェーンプラットフォーム上でトークン化預金を開始し、法人および商業銀行の顧客に、より効率的に資金を移動する新たな方法を提供しました。プラットフォームの拡大に伴い、顧客は当社との銀行取引の方法を変えることなく、24時間、週7日、口座間および国境を越えて資金を移動できるようになります。米国におけるステーブルコインのユースケースは依然として不明確ですが、今後機会が生まれた際に備え、ソリューションの構築を進めています。当社は他の国際金融機関20社とともに、2027年上半期からステーブルコインを発行する新会社を設立します。この商品は、ホールセール、機関投資家向け、リテールの各ユースケースに対応し、国際送金の改善やデジタル資産の決済促進に役立つ、信頼性の高いデジタルマネーを顧客に提供します。AIの能力を構築し、価値を創出するため、経営陣は多くの時間とリソースを投入しています。この取り組みは多岐にわたります。

社内では、コードをより速く書くためにAIを活用しています。過去1年間で、AIはプログラマーを支援するツールから、必要に応じて自律型エージェントを活用できる段階へと進化しました。これにより、支店の対応力と収益の拡大、マーケティングキャンペーンの迅速な展開、これまで特定されていなかったサイバーセキュリティの脆弱性の発見や、それを解消するためのコードの作成・テスト、リスク管理プロセスの改善と簡素化を進めています。社外では、顧客体験の向上に活用しています。支払い、カードの再発行、支出状況の把握といった一般的な銀行業務を顧客が完了できるよう支援するほか、融資審査の判断や顧客からの苦情への対応時間を短縮しています。また、サードパーティーのモデルやエージェントが顧客に付加価値のある機能を提供できるかを評価するとともに、こうしたツールが顧客とウェルズ・ファーゴ双方にもたらし得るリスクについても検討していきます。

当社の取り組みは、世界の主要銀行のAI成熟度を独立して追跡する「エビデントAIインデックス・フォー・バンクス」で最近評価されました。人材、イノベーション、リーダーシップ、透明性を含む4つの中核分野に基づく評価で、当社は世界で5位、米国で3位に順位を上げました。AIが顧客と当社にもたらす機会に期待しており、リスク管理には規律あるアプローチで臨んでいます。次に外部環境に目を向けると、米国経済の成長は引き続き堅調です。根強いインフレ、中東紛争、継続する財政赤字、変動の大きいエネルギー市場を背景に不確実性は続いています。一方、堅調な労働市場と賃金上昇、企業投資、生産性向上に向けた投資、インフラ支出、そしてテクノロジー関連の設備投資が歴史的な規模で進んでいることは、多くの人々の予想を上回る力強さを示しています。その結果、実質GDP成長率は引き続き順調に推移しており、第3四半期は堅調な成長となる見込みです。