국채 랩: T-NOTE 선물(M6) 110-27+에서 5+틱 하락 마감

화요일 미 국채는 만기 전 구간 전반에 걸쳐 매도세를 보였으며, 유가 상승에 힘입어 수익률이 오르면서 단기물이 상대적으로 더 부진했다. 마감 기준, 2년물 +4.5bp로 3.844%, 3년물 +4.2bp로 3.867%, 5년물 +3.3bp로 3.981%, 7년물 +2.2bp로 4.156%, 10년물 +1.2bp로 4.352%, 20년물 +0.4bp로 4.931%, 30년물 -0.1bp로 4.944%였다. 오늘의 흐름: T-노트는 세션 내내, 특히 단기물에서 매도 압력을 받았으며, 이는 트럼프 대통령이 이란의 최신 제안에 동의하지 않을 것으로 보인다는 보도에 따라 유가가 급등한 데 따른 인플레이션 우려가 재점화된 결과였다. 세션 후반에는 아랍에미리트가 OPEC을 탈퇴할 것이라는 보도와 트럼프 대통령이 이란이 가능한 한 빠르게 호르무즈 해협 재개방을 미국에 요구하고 있다고 밝히면서 유가가 최고치에서 내려오며 매도세가 완화됐다. 지정학적 이슈가 여전히 주요 동인이었으며, 유가 변동이 일중 가격 흐름을 좌우했다. 유럽에서도 일부 압력이 전이됐는데, 독일이 2027년 차입을 2026년 대비 980억 유로 늘릴 계획이라는 보도가 나온 후 분트채가 하락세를 보였다. 지표 측면에서는 소비자 신뢰도가 하락했지만 예상보다는 덜 감소했고, 12개월 인플레이션 기대치는 소폭 완화됐으나 여전히 높은 수준을 유지했다. ADP 고용은 3만9천 명으로 거의 변동이 없었으나, 보고서는 4월 초까지 고용 모멘텀이 하향 수정됐다고 언급했다. 데이터는 다시 한번 지정학적 전개와 에너지 주도의 인플레이션 흐름에 밀려 주요 주제에서 벗어났다. 기타: 일본은행(BoJ)은 예상대로 금리를 동결했으나, 매파적인 표결 분할은 우에다 총재의 애매모호한 향후 긴축 시점 언급에 상쇄됐다. 공급 측면에서는 7년물 입찰이 최근 평균 수준과 대체로 부합해 가격 흐름에 미치는 영향이 적었다. 공급 미국은 2년물 변동금리국채(FRN) 300억 달러를 매각했다; 최고 할인 마진 0.103% (이전 0.12%, 6회 평균 0.14%) 전반적으로 7년물 입찰 결과는 평균에 부합했다. 미국 재무부는 440억 달러 규모의 국채를 고수익률 4.175%에 매각했으며, 이는 이전(4.255%)보다는 낮으나 6회 평균(3.927%)보다는 높았고, 발행 전기준(when issued) 4.170%보다 0.5bp 높았다. 이는 이전 0.8bp ‘테일’(수익률 차이)보다 개선되었으나 0.4bp의 6회 평균보다는 약간 부진했다. 응찰률(Bid-to-cover)은 2.51배로 이전(2.43배) 및 2.47배 평균을 상회해 전반적으로 견고한 수요를 시사했다. 상세 내역을 보면 직접 수요가 30.01%로 상승(이전 25.0%, 평균 27.2%)해 실수요자(real money) 참여가 개선됐다. 간접 수요는 58.35%로 하락(이전 62.6%, 평균 61.3%)했으며, 딜러가 떠안은 물량은 11.64%로 이전 및 평균(11.6%)과 대체로 일치했다. 전반적으로 입찰은 평균 수준으로 잘 소화됐으며 직접 수요가 강세를 보이며 간접 수요 약세를 상쇄했다. 단기국채(빌) 미국, 6주물 국채를 3.590% 고금리에 매각, 응찰률 3.14배 4월 29일에 17주물 690억 달러, 4월 30일에 4주물 800억 달러, 8주물 750억 달러를 매각 예정. 결제일은 5월 5일 단기금리/운영 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 6억4천만 달러(이전 3억6천만 달러), 참여기관 6곳(이전 5곳), 4월 28일 기준 SOFR 3.66%(이전 3.66%), 거래량 3조 580억 달러(이전 3조 470억 달러), 4월 27일 기준 EFFR 3.64%(이전 3.64%), 거래량 850억 달러(이전 970억 달러), 4월 27일 기준 미국 재무부 바이백[유동성 지원, 20~30년물, 최대매입 20억 달러]: 355억6천2백만 달러의 매도 주문 중 20억 달러 매입; 35개 대상 중 6개 종목 매입