Newsquawk 프리뷰: 미국 비농업부문 고용, 3월 6일 금요일 13:30GMT/08:30EST 발표 예정

요약: 2월 고용 보고서는 미국 경제에 5만9천 개의 일자리가 추가된 것으로 나타날 것으로 예상되며, 이는 1월의 13만 개보다는 감소했으나 기준점 추정치인 5만 개보다는 약간 상회하는 수치입니다. 민간 분야의 고용은 이전 17만2천 개 대비 6만5천 개 증가할 것으로 예상됩니다. 실업률은 4.3%에서 변동이 없을 것으로 전망되며, 임금은 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.7% 상승할 것으로 관측됩니다. 이 데이터는 연준의 금리 인하 기대치를 판단하는 데 활용될 예정이며, 일부 FOMC 위원(월러 포함)은 이번 데이터를 참고해 3월에 금리 인하 또는 동결을 결정할 것으로 보이나, 현 상황이나 전망에 극적인 변화가 없는 한 연준이 금리를 동결할 것으로 전망됩니다. 최근 선행 지표는 엇갈리는 모습을 보였습니다: ADP 보고서는 강한 수치를 나타낸 반면, ISM PMI 고용 하위 지표는 제조업과 서비스업 모두 개선을 보였지만 제조업은 여전히 수축 국면을 벗어나지 못했습니다. 기준 기간의 신규 실업수당 청구는 유사 기간 동안 변동이 없었으며, 계속 청구는 소폭 상승하였습니다. 컨퍼런스보드는 노동시장 인식이 다소 개선되었다고 보고했습니다. 시카고 연준 실업률 모델은 실업률이 4.3%로 유지될 것으로 예상합니다. RevelioLabs는 2월에 1만6,700개의 일자리가 줄었으며, 1월에는 1만3,300개 감소했다고 밝혔습니다. 챌린저 감원 건수는 뚜렷하게 감소하였습니다. 전망: 헤드라인 NFP는 2월에 5만9천 개의 일자리 증가를 보일 것으로 예상되며, 이는 1월의 13만 명 증가에서 둔화된 수치입니다. 애널리스트 전망치는 -9천에서 +12만5천까지 분포하고 있습니다. 연준의 현재 기준점 추정치는 약 5만 개입니다. 민간 고용은 이전의 17만2천 개에서 6만5천 개 증가할 것으로 예상되며, 전망치는 +2만5천에서 +11만 개 사이입니다. 실업률은 4.3%로 유지될 전망이며, 전망치는 4.2%에서 4.4% 사이입니다. 임금은 전월 대비 0.3% 증가(이전: 0.4%)로 다소 둔화될 것으로 보이며, 전망치는 0.1~0.4%입니다. 평균 연간 임금 상승률은 3.7%로 이전과 동일하게 예상되며, 전망치는 3.5~3.7%입니다. 선행지표: 2월 ADP 데이터는 일자리가 6만3천 개 증가하여, 예상치 5만 개와 이전 1만1천 개(2만2천 개에서 하향조정됨)를 모두 상회했습니다. 6만3천 개는 2025년 11월 이후 최고치입니다. ISM PMI 보고서에서는 제조업 고용 지수가 48.1에서 48.8로 소폭 상승했으며, 응답자의 45%는 여전히 신규 채용보다는 인원관리가 보편적이라고 했습니다. 서비스 고용 PMI는 50.3에서 51.8로 상승했습니다. 응답자 의견 중에는 "2026년부터 2030년까지 활동 증가를 기대해 채용 중"이라는 내용과 "ICE 활동으로 인해 일부 직원이 출근하지 않았다"는 언급이 있었습니다. 또한 Block이 전체 직원의 약 40%인 4,000명을 감원한 이후 AI 관련 감원에 대한 관심이 커지는 상황입니다. 이러한 결정이 성급하다고 보는 시각도 있으나, 앞으로 몇 달, 몇 년간 AI 주도의 대체 진행 속도를 주시할 필요가 있습니다. 시카고 연준의 2월 노동시장 지표는 실업률이 4.27%로 집계되어 1월 고용보고서(4.28%)와 거의 변동이 없었습니다. 주간 신규 실업수당 청구는 조사 기간과 유사하게 20만8천 건에서 21만 건이며, 계속 청구는 183만3천 건(이전 181만9천 건)으로 소폭 상승했습니다. 컨퍼런스보드는 노동시장 인식이 다소 개선된 것으로 보고했으며, 노동시장 차이 지표 또한 증가했습니다. 전체 응답자의 28.0%가 "일자리가 많다"라고 답해 1월의 25.8%보다 상승했고, 20.6%는 "일자리가 부족하다"고 응답해 1월의 19.0%보다 증가했습니다. RevelioLabs는 2월에 1만6,700개의 일자리가 감소했고, 챌린저 감원은 10만8천 개에서 4만8천 개로 감소했습니다. 1월 JOLTS 데이터는 3월 13일에 발표될 예정입니다. 연준: 연준은 현재 금리를 동결 중이며, FOMC 참가자 간 의견도 엇갈리고 있습니다. 일부 위원들은 추가 금리 인하에 반대하고, 다른 위원들은 완화를 선호하고 있습니다. 전체적으로 전망은 현재·향후 지표와 연준의 이중 목표에서 얼마나 멀리 떨어져 있는지에 달려 있습니다. 최근 수개월간 노동시장은 안정적으로 유지됐고, 인플레이션은 목표치를 상회해 금리 동결에 힘이 실리고 있습니다. 이번 보고서는 1월 노동시장 강세가 이어질지, 노동시장 안정화라는 관점이 유효한지 평가하는 데 핵심이 될 것입니다. 대규모 하향 수정이나 유난히 약한 보고서는 비둘기파의 인하 기대를 높일 수 있습니다. 연준 월러 이사는 노동시장 강세가 하향 수정되거나 약화되면 3월 인하를 지지할 것이지만, 노동시장 하방 위험이 줄었다면 동결이 적절하다고 밝혔습니다. 미란 이사는 올해 25bp 인하 4회를 원한다고 했으며, 가능한 한 빨리 이행할 것을 선호한다고 했습니다. 뉴욕 연은 윌리엄스 총재는 인플레이션이 완화된다면 금리 인하가 이어질 것이라고 밝혔습니다. 굴스비(올해 투표권 없음)는 연내 추가 인하 가능성에 낙관적이지만, 인플레이션이 목표로 되돌아간다는 명확한 증거가 있어야 하며, 근원 서비스 물가의 지속적 상승에 대해 경고했습니다. 연준의 도트 플롯 중위값은 2026년에 금리 한 차례 인하(연말 기준 연방기금금리 목표 범위 3.25-3.50%)를 가리키나, 차기 FOMC 회의(3월 18일)에서 경제전망 요약이 갱신될 예정입니다. 이란: 최근 중동 상황을 고려할 때 미국 경제에 미칠 영향은 아직 판단하기 이르지만, 물가 및 통화정책에 영향이 있을 수 있습니다. 연준은 일반적으로 일시적인 에너지발 가격상승은 간과하려는 경향이 있습니다. 그러나 만일 전쟁이 장기화되고 호르무즈 해협 봉쇄가 지속된다면 여름철로 예상된 금리 인하의 재개가 지연될 가능성이 있습니다. 노동시장이 급격히 악화된다면 이러한 우려가 상쇄되겠지만, 현 상황은 연준을 어려운 입장에 놓이게 합니다. 미국은 해협을 통과하는 운송업체와 유조선에 보험료 지급 및 해군 호위 제공을 제안한 상태입니다. 이는 새롭게 발표된 조치로, 효과는 아직 지켜봐야 하나 공급망 및 원유 흐름 유지를 통해 세계 경제를 방어할 수 있을 것으로 기대됩니다. 시장 기반 인플레이션 기대치는 견조하게 유지되고 있습니다. 3월 4일 기준 5년물 브레이크이븐 금리는 2.46%로 2월 27일 2.40%보다 상승했으며, 10년물 금리는 2.29%로 주간 말(2.25%)보다 높아졌습니다.