[MARKET ANALYSIS] 위험 선호 약화로 글로벌 채권 하락

JGB는 APAC 세션 내내 압박을 받았으며, 본질적으로 다른 시장을 따라갔습니다. 내러티브는 동일하게 유지되고 있으며, 걸프전의 인플레이션 영향으로 인해 트레이더들이 글로벌 고정 수익 벤치마크에서 멀어지고 있습니다. 일본의 경우, Katayama 재무장관은 일본이 디플레이션에서 완전히 벗어나지 않았다고 경고했으며, 일본은행 Himino는 일본은행이 금리를 완화적으로 유지하고 있으며 그 정도를 계속 조정할 것이라고 재확인했습니다. 미국 재무부 채권(UST)은 하락세를 보이고 있습니다. 미국 채권은 밤사이 세션 대부분 동안 옆으로 움직이며, 원유 시장 전반의 약세와 함께 했습니다. 그러나 에너지 가격이 플러스로 전환되자 – 벤치마크도 유럽 아침장에서 최고치에서 하락했습니다. 지정학적 상황은 변동이 없으며, 양측에서 미사일이 발사되고 있습니다 – 하지만 Hormuz 해협 관련 업데이트들이 심리를 개선하는 데 도움을 주었습니다. 여기에는 a) 중국이 이란과 Hormuz를 통한 안전한 석유·가스 통과 방안을 논의 중, b) 미국이 인도가 30일간 러시아산 원유를 구매하는 것을 허용 등이 포함됩니다. 미국 재무부 채권은 현재 112-03 ~ 112-14+ 범위의 하단에서 거래 중입니다. 시장에서는 이제 미국 고용보고서(NFP)를 기다리고 있습니다. 컨센서스는 이전 13만에서 5만 9천명을 예상하고 있으며, 블룸버그 위스퍼 숫자는 6만 5천명입니다. 동일 시간에 발표되는 미국 소매판매는 1월 전월 대비 -0.3% 하락이 헤드라인으로 예상됩니다. 이날에는 수많은 연준 인사 발언도 예정되어 있습니다. Bund는 위와 같은 이유로 동조해 움직이며, 현재 126.96 ~ 127.32 범위의 하단부에서 거래되고 있습니다. 유럽 뉴스플로우에서는 몇몇 ECB 인사들이 공개 발언을 하였고, 주로 이란 상황에 대해 언급했습니다. Escriva는 다음 회의에서 ECB가 금리를 조정할 가능성이 "매우 낮다"고 말했습니다. 수익률 관점에서는 10년물 수익률이 현재 2.868%에 거래되고 있습니다(YTD 최고치 2.909%). 그 다음으로는 First Brands 붕괴를 둘러싼 미니 뱅킹 위기로 촉발된 2.938%가 있습니다. 길트는 부진, 약 75틱 하락했으며 90.43 ~ 91.25 범위의 하단에서 거래되고 있습니다. 부진 요인으로는 a) 에너지 순수입국, b) 연중 영란은행(BoE) 금리 인하 기대감 완전 소멸이 있습니다; 전쟁 이전에는 3월 또는 4월에 인하 전망이 반영되었습니다. 많은 관심이 단기 길트 상황에 집중되고 있으며, 2년물 수익률은 현재 3.90%를 돌파, 2025년 10월 중순 이후 처음으로 4%에 근접하고 있습니다 – 이는 Reeves 재무장관과 그녀의 가을 예산안에 대해 트레이더들이 점점 더 회의적이던 시점으로의 복귀입니다.