Newsquawk 이번 주 주요 일정, 6월 1~5일: 주요 이슈에는 미국 ISM, NFP, 유로존 HICP, 캐나다 고용지표 포함

주요 일정 요약 월요일: 글로벌 제조업 최종 PMI (5월), 한국 무역수지 (5월), 독일 소매판매 (4월), 스위스 소매판매 (4월), GDP (1분기), 유로존 실업률 (4월), 미국 ISM 제조업 (5월) 화요일: NBP 정책 발표 (6월), 한국 CPI (5월), 유로존 HICP (5월), JOLTs 일자리 공고 (4월), RCM/TIPP 경제 낙관지수, 뉴질랜드 수출/수입 가격 (1분기) 수요일: 미 연준 베이지북, 글로벌 최종 PMI (5월), 호주 GDP (1분기), 유로존 PPI (4월), 미국 ADP 고용변화 (5월), ISM 서비스 PMI (5월), 공장주문 (4월) 목요일: 호주 무역수지 (4월), 스웨덴 CPIF (5월), 스위스 CPI (5월), 스페인 산업생산 (4월), 유로존 건설 PMI (5월), 유로존 소매판매 (4월), 미국 챌린저 감원 (5월), 실업수당 청구 (5월/30일) 금요일: RBI 정책 발표 (6월), 일본 가계지출 (4월), 프랑스 무역수지 (4월), 영란은행 DMP (5월), 유로존 고용변화 최종 (1분기), GDP 3차 추정치 (1분기), 이탈리아 소매판매 (4월), 캐나다 고용지표 (5월), 미국 NFP (5월) 다음 주 주요 이벤트 미국 ISM 제조업 PMI (월): S&P Global의 플래시 제조업 PMI는 5월에 55.3(이전 54.5)으로 48개월 만에 최고를 기록했으며, 산출지수도 56.2로 49개월 만에 가장 강하게 상승했습니다. 그러나 내면을 들여다보면, 새로운 주문 증가세는 최종 수요보다는 고객들의 예방적 재고 확대로 주도되었고, 주문 확대는 오직 국내에서만 나타났으며, 상품 수출은 다시 감소했다고 S&P는 밝혔습니다. 공급망은 급격히 악화되어 공급업체 납기일이 2022년 8월 이후 최대 폭으로 늘어났고, 이는 전쟁 관련 해상 운송 차질이 기존 관세 관련 제약을 가중시킨 결과입니다. 투입 구매는 2022년 4월 이후 최고 속도로 증가해 재고가 증가했습니다. 투입비용 인플레이션은 2022년 6월 이후 월간 최대폭 상승을 기록했으며, 판매가격 역시 2022년 9월 이후 가장 빠른 속도로 올랐습니다. 고용 측면에서는, 제조업 임금이 11개월 만에 최대폭 증가를 나타내 생산 증가에 대응해 채용이 늘었습니다. 전망을 보면, 제조업 심리는 2025년 2월 이후 가장 낙관적으로 개선됐으나, 수요 촉진 요인이 여전히 예방적 재고 확장에 의존한다는 점이 중요 변수로 남아 있습니다. 유로존 HICP (화): 4월 HICP는 헤드라인 기준 전년 동월 대비 3.0%로 예상보다 소폭 높았고, 서비스 부문은 3.0%(이전 3.2%)로 둔화, 가격 압력의 대부분은 에너지에 집중됐습니다. 이 데이터 발표 후 별다른 반응은 없었고, 몇 시간 뒤 있었던 ECB 발표에도 맥락 변화를 주지 못했습니다. 5월의 경우, 프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인의 지표들이 4월과 비슷하거나 다소 낮을 것으로 보이며, 에너지에서 다른 경제 영역으로의 가격 압력 전이는 여전히 제한적입니다. 그럼에도 불구하고, 또다시 3.0%의 수치가 나오더라도 6월 ECB의 기준금리 인상 전망에는 영향을 미치지 못할 것입니다. 미국 ISM 서비스 PMI (수): S&P Global 자료를 참고하면, 서비스 부문 플래시 비즈니스 활동지수는 5월에 50.9로 2개월 최저(이전 51.0)를 기록하며 서비스 부문의 성장 동력이 약함을 시사합니다. 신규 비즈니스 유입은 4월의 소폭 하락 다음에 소폭 개선에도 불구하고, 2023년 말 이래 최약의 분기 실적 수준에 머물렀습니다. S&P는 수출 수요가 6년 만에 가장 큰 폭으로 하락했다고 밝혔으며, 소비자 대상 비즈니스에서 특히 약세가 관측되었습니다. 인플레이션 측면에서 서비스 투입가격은 1년 만에 최고로 오르며, 복합 판매가격 역시 2022년 8월 이후 최고에 달했습니다. 이는 S&P에 따르면 수요에 주요 영향을 주는 요인입니다. 고용 측면에서는 서비스 부문 일자리가 2020년 5월 이후 두 번째로 빠른 속도로 감축되었으며, 전년 동월 대비로는 2024년 4월 이후 최고입니다. 비즈니스 낙관론도 추가로 악화됐으며, 향후 1년 전망은 2025년 4월 이래 최저, 2022년 10월 이래 두 번째로 낮은 수준입니다. 원인으로는 급등하는 물가, 고금리, 불확실한 정치 상황이 꼽혔습니다. 스웨덴 CPIF (목): 스웨덴 CPIF는 5월에 전월 대비 0.6%, 전년 동월 대비 1.2% 상승할 것으로 예상됩니다. 코어 지표는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 0.2% 상승이 전망됩니다. 코어 측정치는 리크스방 전망과 유사하나 전년 기준으론 다소 둔화입니다. 최근 에너지 가격 급등이 헤드라인 지표에 반영될 것으로 예상되며, SEB는 "이란 전쟁"으로 인한 CPIF-XE 상방 압력이 있다고 밝혔습니다. 리크스방은 "관망" 접근을 시사했으니, 단기 정책전망에는 큰 영향이 없을 것으로 보입니다. 정책입안자에겐 양면적 위험이 있습니다. 인플레이션이 크게 오르면 인상 요인이 되고, 충돌이 해소되어 지속적으로 낮은 인플레이션이면 인하를 검토할 수 있습니다. 일단 리크스방은 추가 데이터를 기다릴 것으로 예상되며, 이번 보고서가 단기 정책에 실질적 영향을 주진 않을 것으로 보입니다. 스위스 CPI (목): 4월 자료는 0.6% 연율로 시장 예상치에 부합했고, 월간 기준 0.3%(이전 0.2%)로 상승했으나 컨센서스(0.4%)보단 낮았습니다. 주로 휘발유, 디젤, 난방유 가격 상승이 주요 원인이었습니다. 5월에도 같은 흐름이 예상되며, SNB는 추가 상승분에 주목하겠지만, 인플레이션 수준은 0~2% 목표 범위 하반을 유지하고 있고, SNB는 중기적인 안정성 목표를 충족한다고 꾸준히 밝혀왔습니다. 따라서 정책은 당분간 ZLB(제로금리 수준)에 머물 전망입니다. RBI 정책 발표 (금): 정책금리는 5.25% 동결이 유력하나, 소수의 인상 의견도 있습니다. 4월에도 만장일치로 동결과 중립적 기조가 유지됐습니다. 참고로, 외부 위원 Singh은 완화적에서 중립적으로 입장이 바뀌어 MPC의 나머지 의원들과 일치하게 됐습니다. 지난 기자회견에서 Malhotra 총재는 글로벌 성장의 하방 위험과 전례 없는 도전에 대해 언급했습니다. 4월 CPI는 예상보다 낮았으나 소폭 상승했고, 목표치 아래에 머물렀습니다. 캐나다 고용지표 (금): 4월 고용은 +5.1천 예상과 달리 -17.7천으로 예상을 크게 빗나갔고, 전월 +14.1천에서 크게 줄었습니다. 정규직(-46.7천)의 감소가 주요 원인이며, 시간제(+29.0천)는 일부 상쇄 효과를 보였습니다. 실업률은 6.7%로 상승했으며, 참가율 상승(65.0%→64.9%)도 일부 설명됩니다. 중동 갈등으로 인한 불확실성 속에, 중앙은행은 데이터 기반 유연한 대응을 할 것으로 보입니다. BoC 부총재 Vincent는 최근 노동시장 변화가 정책을 복잡하게 한다고 언급했고, BoC는 일자리 시장을 더 잘 이해하기 위해 더 세밀한 데이터를 탐색 중입니다. Vincent는 노동시장이 낮은 이직률, 장기 실업자 증가, 청년 실업률 고착화가 특징이라고 진단했습니다. 최근 인플레이션 및 고용지표가 예상 아래로 나오더라도, 시장은 연내 기준금리 25bp 인상을 여전히 반영하고 있습니다(약 36bp 수준). 미국 NFP (금): 5월 비농업 신규고용은 9.5만 명(이전 11.5만 명) 증가, 실업률은 4.3%로 변동 없으며, 평균 시급은 월 0.3% 상승(이전 0.2%)이 전망됩니다. Barclays는 컨센서스보다 낮은 7.5만 명을 예상하며, 이 수치가 실현되면 3개월 이동평균 +12.5만 명, 4개월 이동평균(더 좋은 추세 지표로 판단)이 단 5.5만 명이 됩니다. Barclays는 표준 모델과 대안 지표 간 전망 변동성이 아주 크다고 지적합니다. 표준 청구모델은 4월 강한 실적을 이은 강세를 시사하지만, 대안모델은 한정된 하드 데이터 때문에 더 미약한 회복을 보여줄 수 있다는 입장입니다. 주간 ADP 수치는 표준모델 강세 관점을 추가로 지지합니다. 평균 시간당 임금은 작년 추세와 대체로 일치하고, 실업률도 컨센서스와 부합하며, 4월 수치가 4.256%에서 4.337%로 소폭 상승했습니다. 현재 월간 신규 일자리 창출의 최소 임계점이 1만 명에 불과해, 다소 낮은 수치라도 실업률의 추가 상승을 막을 수 있습니다. Barclays는 실업률이 2026년까지 점진적으로 하락할 것으로 기본 전망을 잡고 있습니다. 이번 주 리뷰 미국-이란: 주 초 미국이 호르무즈 해협에서 기뢰부설 활동에 연루된 이란 목표물을 타격하며 갈등이 급격히 고조된 후, 쿠웨이트 폭발 보도와 더불어 이란 보복이 있었습니다. 그러나 목요일 미·이란 협상대표가 정치적 승인만 남긴 양해각서(MoU) 초안에 합의했다는 소식이 전해지며 외교 재개 기대감이 상승했습니다. 이 프레임워크에는 60일간 휴전 연장, 호르무즈 해협 무제한 통과, 단계적 미 해상봉쇄 해제, 제한적 제재 완화, 공식 핵협상 개시 등이 담겼습니다. 한편 이란 Tasnim은 미·이란간 MoU가 아직 확정·최종화되지 않았다고 보도했습니다. 트럼프가 해당 안에 서명할지, 테헤란이 공식적으로 동의할지 불확실성이 남아 있습니다. RBNZ 정책 발표 (수): RBNZ는 기준금리(OCR)를 세 번째 연속 2.25%로 동결하며, 중기 인플레이션 억제를 위해 비용 상승이 물가상승으로 이어지지 않도록 집중할 방침을 밝혔습니다. 전체적으로 이사회는 기준금리가 2월 전망보다 더 빨리, 더 크게 인상될 수 있음을 시사했고, OCR는 2026년 9월 기준 2.51%(이전 2.28%)로 상향 조정됐습니다. 기자회견에서 Breman 총재는 금리 경로 결정은 만장일치였으며, 멤버 간 이견은 시기일 뿐이었다고 설명했습니다. 현재 정책은 여전히 다소 완화적이라고 덧붙였습니다. 호주 CPI (수): 4월 호주 CPI는 전년 동월 대비 4.2%로 예상치(4.4%) 및 이전(4.6%)보다 낮아졌으며, 이는 정부 유류세 감면의 영향이 컸습니다. 그러나 세부 내용을 보면, 기조 인플레이션(트림 평균)은 3.3%에서 3.4%로 올라 2~3% 목표범위를 상회하며, 구조적 물가 압력을 반영했습니다. 시장은 헤드라인은 다소 비둘기적으로, 내부적으로는 매파적으로 평가했습니다. 발표 후 시장의 추가 긴축 기대는 일부 완화됐고, AUD는 소폭 약세를 보였습니다. 주요 은행들은 6월 RBA 동결을 예상하나, 연내 마지막 25bp 인상은 기조 인플레이션 고집과 유류세 효과 감소로 여전히 유효하다고 보고 있습니다. BOK 정책 발표 (목): 예상대로 2.50%로 동결했습니다. 그러나 Ryoo, Chang 두 위원이 금리 인상을 주장하며 의견 분열이 있었습니다. 점도표는 인상 가능성을 시사했고, 이사회는 긴축 방향에는 공감하나 시기 결정은 미정임을 기자회견에서 분명히 했습니다. 6개월 후 점도는 2.50~3.25% 범위이나, 대다수는 2.75~3.00%였습니다. ECB 의사록 (목): 4월 의사록 발표 후 특별한 반응은 없었으나, 당시 회의가 라가르드 총재의 발언보다 매파적이었음이 암시됩니다. 당시 라가르드는 인상 논의가 있었음을 시인했으나, 여러 위원들은 만장일치 동결 결정이 아슬아슬했다고 여겼으며 인상 반대표도 있었음을 시사합니다. 내러티브에 변함은 없으나, 6월 ECB 인상 전망을 지지합니다. SARB 정책 발표 (목): 25bp 인상하며 7.00%로 결정(4:2로 고용정보), 두 위원은 동결을 주장했습니다. 50bp 추가 인상도 논의됐으나 Kganyago 총재는 "추가 정보 대기" 방침을 시사하며 신중한 대응을 강조했습니다. 성명서엔 세 가지 가능한 시나리오가 모두 높은 인플레이션, 낮은 성장, 정책 추가 긴축으로 귀결됨이 언급됐습니다. 발표 후 ZAR은 덜 매파적인 표차에 약세를 보였습니다. 미국 PCE (목): 4월 근원 PCE는 전월 대비 0.2%(예상 0.3%, 이전 0.3%)로 상승, 연율 기준 3.3%(예상 3.3%, 이전 3.2%)로 2023년 11월 이후 최고치였습니다. 헤드라인은 전월 대비 0.4%(예상 0.5%), 연율 3.8%(예상 3.8%, 이전 3.5%)였습니다. Pantheon Macroeconomics는 하방 서프라이즈가 금융서비스, 해외여행 등 CPI/PPI 외환목에서 발생했다고 언급했습니다. 이 컨설팅사는 연내 완만한 하락 전 현재 수준 유지 전망을 유지했으며, 소매업자들이 원가 인상분을 소비자에 전가하는 반면 임금 상승 둔화가 서비스 인플레이션을 누를 것으로 봅니다. "노동시장이 약세이고 경제 전반에 모멘텀이 부족한 만큼, 연준이 올해 정책을 더욱 긴축적으로 만들 가능성은 낮아 보입니다." 일본 실업률 (금): 4월 노동지표는 기대를 뛰어넘었습니다. 실업률은 2.7%에서 2.5%로 하락했고, 고용은 61만 명 증가, 실업자 수는 7만 명 감소해 179만이 되었습니다. 구직자 대비 일자리 비율은 1.18을 유지하며 노동시장의 타이트함을 보여줍니다. 강한 산업생산, 소매판매 등 활동 지표와 함께 기본 경제 여건의 견고함을 뒷받침하며, 일본은행에는 긴축 여력이 됨을 의미합니다. 일본 도쿄 CPI (금): 5월 도쿄 CPI는 전 분야에서 둔화, 핵심 CPI는 1.5%에서 1.3%(예상 1.5%)로 하락했습니다. 헤드라인 CPI도 1.5%에서 1.4%, "슈퍼코어" CPI는 1.9%에서 1.6%(예상 1.9%)로 각각 하락했습니다. 하방 요인으로는 정부의 유틸리티 및 교육 보조금이 주요인이었고, 도쿄 핵심 인플레이션은 4개월 연속 일본은행 목표치(2%) 아래를 기록했습니다. 이는 기타 견실한 활동지표와는 대조되며, 일본은행 내 온건파에게 인내력을 주장할 근거를 제공합니다.