채권시장 동향: T-노트 선물(U6) 7틱 상승, 108-29+에 마감

CPI 둔화로 T-노트 커브 '불 스티프닝', 트럼프는 호르무즈 20% 요금 제안 철회. 오늘의 상황: 6월 CPI 발표가 예상보다 부진하게 나오며, 화요일 미 국채 전 구간에서 랠리가 나타났고 커브는 '불 스티프닝'을 기록했다. 전반적으로 인플레이션이 예상치를 하회했으며, 근원 CPI는 전월 대비 변동이 없어(시장 예상 +0.3%) 연간 수치는 전년 대비 2.6%(이전 2.9%)로 하락, 최저치였던 2.8%보다도 낮았다. 약세의 인플레이션 지표가 나온 후, 연방준비제도(Fed) 금리 인상 기대가 축소됐다. 월요일에 Waller 이사가 또 한 번 강한 근원 인플레 수치가 나오면 단기내 추가 인상의 근거가 될 수 있다고 경고한 바 있었다. 보고서는 정책당국자들에게 '환영받을 만한 발전'이었으나, Waller는 인플레이션이 목표로 지속적으로 복귀하고 있다고 결론 내리기 전에 추가로 여러 번의 온건한 인플레 지표가 더 필요하다고 강조했다. Warsh 의장 역시 하원 청문회에서 유사한 입장을 취하며, 연준은 단일 지표에 과도하게 반응하지 않을 것이며 인플레이션 대응은 아직 끝나지 않았다고 강조했다. 그럼에도 불구하고, 머니마켓은 연준의 다음 금리 인상 시점을 뒤로 미뤘고, 첫 완전 반영된 인상 시기는 CPI 발표 전 10월에서 12월로 이동했다. 7월 인상 가능성도 크게 하락했으며, 시장은 이번 달 약 4bp 인상만을 반영(발표 전 약 10bp). 이제 시장의 관심은 수요일 발표되는 PPI와 6월 PCE 전망에 쏠려 있다. Pantheon Macroeconomics는 6월 근원 PCE가 전월 대비 +0.16% 상승할 것으로, Oxford Economics는 +0.2% 상승을 각각 전망했다. 통화정책 외에도 지정학적 긴장감은 계속 높았으나, 트럼프 대통령은 호르무즈 해협 통과 선박에 20% 요금을 부과하겠다는 제안을 철회하고, 이 해협을 이란 선박을 제외한 모든 선박에 계속 개방하겠다고 밝혔다. 한편, 이란 내 Qeshm섬을 포함한 지역에서 타격(공격) 보도가 이어졌고, 미국 군사기지 공격도 있었다. 이번 세션 동안 호르무즈 해협에서 추가 상업선박이 공격받았다는 보도도 나왔다. ■ 발행 및 입찰 동향 - 미 재무부, 7월 15일 17주물 단기국채 720억 달러(이전 720억 달러) 발행 예정 - 7월 16일 4주물 1100억 달러(이전 1000억), 8주물 1000억 달러(이전 950억) 발행 예정; 결제일 7월 21일 - 6주물 입찰: 최고금리 3.640%, 응찰/배정비율(B/C) 2.84배 ■ 단기금리 및 Fed 운용 - 연방기금선물(Dec): 27.2bp(이전 33bp) - EFFR 3.62%(이전 3.62%), 거래량 1120억 달러(이전 1260억) (7월 13일) - SOFR 3.60%(이전 3.55%), 거래량 3.096조 달러(이전 3.056조) (7월 13일) - 뉴욕 연은 RRP 수요 0.278억 달러(이전 0.795억), 참여 기관 4곳(이전 2곳) (7월 14일)