[실적 프리뷰] UniCredit와 Santander, 유럽 은행 실적 시즌 시작

UniCredit는 22일(수) BMO(통상 06:00BST)에 2분기 및 2026년 상반기 실적을 발표할 예정이다. Santander는 22일(수) BMO(통상 05:45BST)에 2026년 2분기 실적을 발표할 예정이다. 전망: 유럽 은행주는 올해 들어 STOXX 600지수를 상회하여 약 15% 상승했으며, STOXX 600은 8% 상승했다. 넓은 의미에서 은행은 에너지, 유틸리티, 기술 부문에 이어 네 번째로 높은 성과를 기록했다. 이는 중동 지역 분쟁으로 인해 방어적인 종목에 자금이 유입되고, 인공지능 수요로 기술주가 부각된 영향을 반영한다. 미국에서는 주요 은행들이 2분기 실적에서 전반적으로 EPS 및 매출을 상회하는 성적을 기록했다. 주식 거래 부문이 수익을 견인했고, 효율성 지표와 자기자본이익률(ROE)도 전반적으로 개선되었다. 이는 유럽 은행 실적 기대감에 긍정적인 신호가 될 수 있다. 애널리스트들은 유럽 은행에 대해 긍정적 모멘텀이 지속될 것으로 보며, 그 이유로는 1) 고금리 환경에서 순이자이익(NII) 성장 지속, 2) 투자은행 수수료 등 비순이자이익(non-NII) 증가, 3) 효율성 개선 효과 등을 꼽았다. BlackRock의 Jewell은 금융 섹터가 포트폴리오 내 성장 및 다각화 동인이 될 수 있다고 언급하며, 은행이 AI 도입의 대표 수혜 업종이 될 수 있음을 강조했다. UniCredit 실적 예상(유로 기준): EPS 2.06(전년동기 2.16) 매출 65억 3,000만(전년동기 61억 3,000만) 순이익 27억 5,000만(BofA 예상 31억, 전년동기 33억 4,000만) Santander 실적 예상(유로 기준): EPS 0.24(전년동기 0.22) 매출 156억 6,000만(전년동기 154억 7,000만) 순이익 33억(전년동기 34억 3,000만) 가이던스 및 코멘트: 은행 업계 전반에 대해 Visible Alpha는 2분기 ROTE가 15.9%(전분기 대비 높은 NII, 낮은 비용 및 대손률 하락 반영)로 전망했다. UniCredit의 경우 BofA는 예상을 상회하는 순이익을 전망하며, 이는 예금 유입 호조와 비용 안정성에 기인한다고 밝혔다. 또한 BofA 애널리스트들은 지속적 비용 절감 및 자본환원 능력을 감안할 때 주가가 저평가되어 있다고 덧붙였다. Santander에 대해 Keefe Bruyette 애널리스트들은 스페인 내 구조조정 관련 언급과 영국, 브라질 전망에 주목하겠다고 했다. 브라질에 관해 UBS 애널리스트들은 중동 분쟁 영향으로 BCB(브라질 중앙은행)가 금리 인하 속도를 늦추고 있어 대출 증가율에 부정적 영향이 미칠 수 있다고 분석했다. 브라질은 Santander의 최대 시장이다. 영국 은행에 대해 Citi는 순이자마진(NIM) 확대 및 대출 증가율을 들어 긍정적인 입장을 유지하고 있다고 밝혔다. 영국 정치 및 중국 규제 우려도 완화되면서, 투자자들이 수익성 개선 흐름에 집중할 수 있다고 Citi는 밝혔다.