[시장 분석] 미국 국채는 Warsh 연설 대기, 독일/영국 국채는 가스 가격 상승 속 압박 지속, 프랑스 OAT는 첫 대선 토론 소화 중

고정 지표들은 오늘 아침 아주 약한 압박을 받고 있으나, 가격 변동은 결국 이날의 주요 리스크 이벤트들을 앞두고 잠잠한 모습이다. 미국 국채(UST, -1틱)는 좁은 108-16~108-20 범위 내에서 거래되고 있으며, 독일 국채(Bund, -17틱)와 영국 국채(Gilt, -20틱)는 높은 가스 가격에 의해 발목이 잡혀 있다. 미국 국채는 오늘 아침 예외적으로 좁은 범위에서 거래되고 있으며, 관심은 두 가지 주요 리스크 이벤트에 쏠려 있다. 첫째로, 연준 Warsh 의장이 15:00 BST(10:00 EDT)에 연설할 예정이다. 그가 통화정책에 대해 언급할지는 미지수이나, 언급하지 않더라도 시장이 신뢰성에 대한 우려를 다시 반영할 위험이 있다. Warsh 연설과 동시에 노동통계국(BLS)이 연간 NFP 벤치마크 개정치를 발표할 예정이며, 컨센서스는 +20만 명 증감을 예상한다. 수익률 관점에서, 미국 30년물(5.19%)은 지난주 극단적 움직임에서 안정됐으며, 마찬가지로 미국 10년물(4.67%)도 재무부의 장기물 지원책 발표 당시 수준에는 미치지 못하고 있다. Warsh가 오늘 매파적 발언을 하거나 시장이 발언을 그렇게 해석할 경우, 10년물은 4.71% 지점까지 비교적 상승 여력이 있다. 유럽에서는, 유로존 국채(EGB)와 영국 국채가 최근 며칠간 약세를 보여왔다. 이는 주로 가스 가격 상승 압박에 기인하며, 저장고 부족 우려와 최근 러시아의 강경 발언도 분위기에 악영향을 미쳤다. 프랑스의 경우, OAT는 첫 대선 후보 토론을 소화 중이다. 결과적으로 명확한 승자는 없었으나 회담을 통해 각 당의 입장 차이가 분명히 드러났다. 이는 최근 고점 수준인 85bp 근방에 머무르고 있는 10년 OAT/독일 국채(Bund) 스프레드에서 확인할 수 있는데, 오늘은 비교적 안정적인 모습이다. OAT는 아침에 동종 채권들 대비 약간 더 선방하고 있는데, 이는 유력 후보 Le Pen이 프랑스 부채 문제 해결책에 대해 추가적인 입장을 밝혔기 때문일 수 있다. 그는 지출 감축의 필요성을 강조하며, 프랑스가 EU에 연간 50억 유로(EUR 5bln) 이상은 부담하지 않아야 한다고 주장했다(2026년 예상치 약 290억 유로 대비). Le Pen은 다음 예산 논의 전, 1250억 유로(EUR 125bln) 규모의 지출 감축안을 제출하겠다고 발표했으며, 이는 Lecornu 총리가 2027년 예산안을 제출한 후(9월 말) 진행될 예정이다.