이번 주 주목할 일정 – 2026년 9월 21~25일: 시진핑의 미국 방문, 글로벌 플래시 PMI, 호주 고용지표 및 SNB 금리 결정

월요일: 일본 시장 휴장, 중국 LPR(9월) 화요일: 미국 리치먼드 연은(9월) 수요일: 남아공 중앙은행 발표, 글로벌 플래시 PMI(9월) 목요일: 중국 시진핑 국가주석의 미국 국빈 방문, 노르웨이 중앙은행 발표, 스웨덴 중앙은행 발표, SNB 발표, 멕시코 중앙은행 발표, 일본 플래시 PMI(9월), 호주 고용보고서(8월), 독일 Ifo 조사(9월), 캐나다 소매판매(8월) 금요일: 중국 중추절 시장 휴장, 미국 내구재(8월) 이번 주 전망 중국 LPR(월): 중국인민은행은 1년물 LPR을 3.00%, 5년물 LPR을 3.50%로 유지할 것으로 예상되며, 이는 16개월 연속 금리 동결이다. 국내 수요가 계속 약한 상황에서도 정책 당국은 광범위한 추가 완화에 큰 의지를 보이지 않고 있다. 상업은행의 마진 압박과 보다 매파적인 글로벌 금리 환경이 인하 여지를 제한하고 있기 때문이다. 대신 정책 당국은 유동성 조치와 선별적 지원에 더욱 의존하고 있으며, 예상 밖의 LPR 인하는 국내 성장 전망에 대한 우려가 커졌음을 의미할 가능성이 높다. 남아공 중앙은행 발표(화): 남아공 중앙은행은 화요일 회의를 개최할 예정이며, 시장은 중앙은행의 조치를 두고 의견이 갈리고 있다. 현재 가격에는 25bp 인상 가능성이 52% 반영돼 있다. 7월 회의에서는 금리가 예상 밖으로 동결됐으며, 아문디 분석가들은 다시 동결할 경우 신뢰도에 대한 위험을 지적했다. 인플레이션은 여전히 중앙은행 목표 범위를 벗어나 있으며, 7월 수치는 전년 대비 4.3%를 기록했다. 이는 인상을 시사할 수 있지만, 가장 최근의 인플레이션 기대 지표는 통화정책위원회의 비둘기파 위원들이 동결을 주장하는 데 도움이 될 수 있다. 2026년 평균 인플레이션 기대치는 4.4%로 변함없었고, 2027년과 2028년 기대치는 각각 4.0%와 3.8%로 하락했다. 또 다른 비둘기파적 요인은 최근 성장률로, 2분기 GDP는 0.2% 감소했다. 7월 회의에서 통화정책위원회는 4대 2로 동결에 찬성했으며, 반대자 2명은 정책금리 25bp 인상을 주장했다. 성명은 성장의 하방 위험과 인플레이션의 상방 위험을 강조했다. 영국 플래시 PMI(수): 영국 종합 PMI는 9월 약 52.5로 안정적일 것으로 예상된다. 서비스업도 약 52.5, 제조업은 51.7로 전망돼 민간 부문의 지속적이지만 완만한 성장을 시사한다. 서비스업이 활동의 주요 동력으로 남을 것으로 예상되는 반면 제조업체들은 높은 에너지·운송·투입 비용에 계속 직면하고 있다. 기업들이 높은 인건비에 대응하면서 고용도 상대적으로 약한 상태다. 예상보다 강한 결과는 영국 경제의 회복력이 지속되고 있으며 영란은행이 금리 경로에 신중한 태도를 유지할 것임을 시사할 것이다. 유로존 플래시 PMI(수): 유로존의 강한 활동이 에너지 가격의 지속적인 상승에도 한 달 더 이어질 수 있는지가 초점이다. 미국과 이란, 그리고 최근에는 예멘과 사우디아라비아 사이의 적대 행위가 기업 심리를 약화시킬 수 있으며, 지속적으로 높은 물가는 비용 상승으로 이어질 수 있다. 지난 보고서에서는 종합 PMI가 51.9에서 52.0으로 상승해 유로존 활동의 회복력을 보여줬다. 중국 시진핑 주석의 미국 방문(목): 시진핑 중국 국가주석은 9월 24일 워싱턴에서 트럼프 미국 대통령과 만날 것으로 예상되며, 이는 올해 두 번째 정상회담이다. 무역이 핵심 의제가 될 전망이며, 기존 관세 휴전 연장 가능성, 중국의 미국산 농산물 및 보잉 항공기 구매, 미국의 중국산 희토류 및 핵심 광물 접근, 미국의 기술 제한 완화 요구 등이 논의될 수 있다. 대만과 광범위한 군사적 긴장, 이란, 중국의 이란산 에너지 구매, 러시아 및 이중용도 상품의 흐름도 의제에 포함될 것으로 예상된다. 양측은 정상회담에 앞서 첨단 시스템의 위험 관리에 관한 협상을 진행해 왔기 때문에 AI도 주요 의제다. 양 정상은 5월 경제·전략적 안정성 강화를 추진하기로 합의했지만 무역, 기술 및 지정학을 둘러싼 중대한 이견은 남아 있다. 시장은 무역 휴전 연장, 수출통제 및 핵심 광물 관련 진전, 미·중 관계의 긴장 고조 또는 완화 신호를 주시할 것이다. 노르웨이 중앙은행 정책 발표(목): 9월 노르웨이 중앙은행이 금리를 25bp 인상할지 동결할지에 대한 전망은 엇갈리고 있다. 8월 인플레이션 보고서는 혼조세였다. 종합 물가는 예상보다 크게 상승했지만, 주목받는 CPI-ATE 전년 대비 상승률은 이전 수치보다 높아졌음에도 중앙은행 자체 전망을 밑돌았다. 성장 측면에서는 최신 지역 네트워크 보고서가 노르웨이 경제의 일부 약세를 보여줬지만, 인상을 선호하는 정책 당국자들을 우려하게 할 정도는 아닐 수 있다. 단스케방크는 결정을 ‘근소한 차이의 판단’으로 보면서 금리 동결을 선호했고, SEB는 중앙은행이 인플레이션을 너무 높다고 판단해 인상을 선호할 것으로 보면서도 가능성을 50 대 50으로 평가했다. SNB 정책 발표(목): 인플레이션이 중앙은행의 0~2% 범위 안에 있어 SNB는 9월 정책회의에서 금리를 동결할 것으로 예상된다. 스위스 CPI는 8월 전월 대비 0.4% 상승해 예상치 0%를 웃돌았고, 전년 대비로는 0.8% 상승했다. 이는 주로 스위스프랑 약세와 에너지 가격의 소폭 상승에 따른 것이다. 슐레겔 SNB 총재는 인플레이션이 상승하고 있지만 물가 안정 범위 안에 있다고 말했다. 올해 남은 기간 금리 동결에 대한 폭넓은 의견 일치가 있으나 2027년으로 넘어가면 전망이 갈리며, 일부 분석가들은 0.25% 인상을 예상한다. 스웨덴 중앙은행 정책 발표(목): 릭스방크는 9월 회의에서 금리를 1.75%로 동결할 가능성이 높다. 최근 인플레이션 보고서는 예상보다 낮았고 여름 내내 나타났던 상승 추세가 둔화되고 있음을 보여줬다. 다만 CPIF 전년 대비 상승률은 여전히 중앙은행 자체 전망을 웃돌아 정책 당국자들은 신중한 태도를 유지할 것이다. SEB는 향후 세 차례 회의 중 한 차례 인상 가능성을 60%로 제시할 것으로 봤다. 올해 인상을 뒷받침할 요인으로는 인플레이션 재상승, SEK에 대한 지속적인 압력, ECB 등 주요국 중앙은행의 추가 인상이 있다. 멕시코 중앙은행 정책 발표(목): 멕시코 중앙은행은 금리를 6.50%로 동결할 것으로 널리 예상된다. 최근 회의 의사록에서 이사회는 기준금리를 현재 수준으로 유지하는 것이 적절하다고 판단했다. 히스 부총재는 최근 인플레이션 자료가 매우 양호하지만 승리를 의미하는 것은 아니며, 위험 평가가 상승하고 있고 가장 큰 요인은 지속적인 서비스 물가 상승이라고 말했다. 단기적으로는 금리 인하가 없을 것이며 인플레이션 진전을 확인해야 하고, 1년 뒤에는 인하가 가능할 수 있다고 덧붙였다. 옥스퍼드 이코노믹스는 2026년 남은 기간 정책금리가 6.50%로 유지될 것으로 예상한다. 일본 플래시 PMI(목): 일본 제조업 PMI는 9월 약 54.8, 서비스업은 약 52.6, 종합 PMI는 53.0을 웃돌 것으로 예상돼 민간 부문 전반의 지속적인 확장을 가리킬 전망이다. 제조업은 반도체와 AI 관련 장비 수요의 지지를 받고 있으며, 서비스업은 국내 활동과 관광의 혜택을 계속 받고 있다. 수입 비용 상승과 기업들이 높은 비용을 고객에게 전가하는 조짐 속에서 가격 관련 지표도 주목될 것이다. 호주 고용(목): 호주 통계청은 목요일 8월 노동시장 보고서를 발표한다. 고용자 수는 이전의 1만5,800명 감소에서 2만 명 증가로 전환되고, 실업률은 4.5%로 유지될 것으로 예상된다. 불록 RBA 총재는 노동시장 여건이 완전고용에 가깝지만 조금 더 긴축적이라고 말했다. 또한 인플레이션 상방 위험이 현실화되고 있다고 지적했다. 고용보고서는 중요하지만 9월 회의를 앞둔 RBA의 견해를 바꿀 가능성은 낮다. 시장은 9월 인상 가능성을 96%로 반영하고 있으나 웨스트팩은 9월 동결 후 11월 인상을 예상한다. 지난주 돌아보기 스웨덴 선거(일): 중도좌파는 2026년 스웨덴 선거에서 176석을 얻어 크리스테르손 진영의 173석을 앞섰다. 여론조사는 중도좌파의 근소한 승리를 시사했고 실제 결과도 그러했다. 이제 연정 협상과 새 총리 임명에 관심이 쏠리며, 사회민주당 대표 안데르손이 총리가 될 것으로 예상된다. 좌파당은 정부 내 역할을 요구했지만 중앙당은 좌파당과 협력하지 않겠다고 밝혔다. 따라서 사회민주당과 녹색당이 정부를 구성하고, 외부에 있는 중앙당과 좌파당의 지지를 받는 방식이 유력하다. 캐나다 CPI(월): 캐나다의 월간 인플레이션 자료는 예상보다 약했다. 종합 CPI는 전월 대비 0.1% 하락해 보합 전망을 밑돌았고, 전년 대비 상승률은 3.0%로 전망치 및 이전 수치와 같았다. 근원 CPI는 전월 대비 0.1% 상승해 예상치 0.2%를 밑돌았지만 전년 대비 상승률은 2.3%에서 2.4%로 높아졌다. 캐나다 중앙은행이 선호하는 근원 지표 평균은 2.2%로 변함없었다. 중앙은행의 정책금리는 현재 중립 범위의 하단에 있으며 향후 결정은 인플레이션 전망에 따라 이뤄질 예정이다. 중국 활동 지표(화): 중국의 8월 활동 지표는 혼조세로 불균형한 경제 상황을 보여줬다. 산업생산은 예상치를 웃돌며 전년 대비 5.2% 증가했지만 소매판매는 0.4%로 둔화됐다. 고정자산투자는 연초 이후 7.2% 감소했고 실업률은 예상 밖으로 5.3%로 상승했다. 국가통계국은 8월 경제활동이 전반적으로 안정적이었지만 불리한 외부 환경의 영향이 심화되고 있다고 밝혔다. 영국 고용(화): 영국 노동시장은 7월에도 냉각됐다. 실업률은 4.9%로 유지됐고 고용 증가폭은 8만3,000명에서 6만7,000명으로 둔화됐다. 보너스를 제외한 평균임금은 3.5%로 유지됐으며 보너스를 포함하면 4.2%에서 3.9%로 낮아졌다. 8월 급여대상자 수는 2만6,000명 감소했고 실업수당 청구자 수는 2만7,800명 증가했다. 보고서는 채용과 임금 압력이 추가로 완화되고 있음을 보여줬다. FOMC 정책 발표(수): FOMC는 만장일치로 금리를 25bp 인상해 3.75~4.00%로 조정했다. 인플레이션은 여전히 높지만 이번 조치가 물가를 더 빠르게 목표로 되돌리는 데 도움이 될 것이라고 밝혔다. 경제활동은 견조한 속도로 확장되고 국내 지출은 회복력 있으며 자본투자는 강하다고 평가했다. 점도표는 매파적이었으며 중앙값은 2026년에 추가 25bp 인상을 가리켰다. 18명 중 12명은 추가 1회 인상, 4명은 2회 인상, 2명은 추가 인상 없음을 예상했다. 장기 금리 전망은 3.2%로 소폭 상향됐다. 기자회견에서 워시 연준 의장은 물가 안정과 미국 경제 및 노동시장의 강세를 강조했으며, 선제적 지침은 피하고 연준이 ‘결정이 아니라 규율에 전념한다’고 말했다. 골드만삭스는 예상보다 매파적인 결과를 근거로 10월 추가 25bp 인상을 예상했다. 미국 소매판매(수): 8월 소매판매는 전월 대비 1.2% 증가해 예상치 0.8%를 웃돌았다. 근원 소매판매는 1.4% 증가했고 자동차·휘발유 제외 소매판매는 1.2% 늘었다. 소매판매 통제그룹은 1.4% 상승했다. 옥스퍼드 이코노믹스는 비점포 판매 반등과 아마존 프라임데이 시점 변화가 강한 결과의 상당 부분을 설명한다고 밝혔다. 이를 감안해도 대부분의 지출 항목은 양호했으며, 3분기 실질 소비지출은 연율 2.8% 증가할 것으로 보인다. 브라질 중앙은행 정책 발표(수): 브라질 중앙은행은 만장일치로 정책금리를 25bp 인하해 13.75%로 조정했다. 정책은 충분히 제약적이어야 하며 경제활동은 점진적으로 둔화되고 있지만 노동시장은 여전히 긴축적이고 인플레이션 위험은 비정상적으로 높다고 밝혔다. 향후 완화 사이클은 유입되는 자료에 달려 있다. 옥스퍼드 이코노믹스는 인플레이션이 점진적으로 완화되고 활동이 둔화함에 따라 다음 회의들에서 25bp 인하가 이어질 것으로 예상했다. 영국 인플레이션(수): 영국 CPI는 8월 전년 대비 3.1%로 상승했고 전월 대비 0.5% 올랐다. 근원 CPI는 2.6%, 서비스 CPI는 3.4%로 유지됐다. 상승은 주로 휘발유·경유 가격과 항공료 상승에 따른 것이며, 생산자물가 투입지수는 전년 대비 6.1%, 산출지수는 3.7% 상승했다. CPI가 예상에 부합하면서 영란은행 전망에는 큰 변화가 없었지만 서비스 물가와 공장 출고가 압력은 상승 위험을 유지시켰다. 영란은행 정책 발표(목): 영란은행은 6대 3으로 기준금리를 3.75%에서 동결했다. 그린, 만, 필 위원은 다시 25bp 인상을 지지했다. 통화정책위원회는 인플레이션 위험이 7월보다 더욱 상방으로 기울었으며 2차 효과의 증거를 너무 오래 기다리는 것은 적절하지 않다고 밝혔다. 양적긴축 계획은 길트 시장에 비둘기파적 놀라움으로 작용했다. 중앙은행은 2034년까지 보유 잔액을 0으로 줄이는 다년 계획에 만장일치로 합의했으며, 연평균 460억 파운드 규모로 축소하고 연간 200억 파운드의 매각을 진행할 예정이다. 길트는 장기물 공급 감소와 시장 매각 중단 전망으로 상승했고, 파운드는 하락했다. 일본은행 정책 발표(금): 일본은행은 예상대로 금리를 25bp 인상해 단기금리를 1.25%로 조정했다. 결정은 7대 2였으며 아사다와 사토 위원이 반대했다. 중앙은행은 경제 및 물가 상황과 금융 여건에 대응해 계속 금리를 인상할 것이며, 기준 시나리오 실현 가능성과 위험을 검토하면서 인상 시기와 속도를 판단하겠다고 밝혔다. 우에다 총재의 기자회견은 긴축 속도를 높일 긴급성을 시사하지 않았다. 완화적 금융 여건은 유지될 것으로 예상된다고 말했다. 일본 CPI(금): 일본의 8월 인플레이션은 예상보다 소폭 낮았다. 종합 CPI는 전년 대비 1.9%, 신선식품 제외 근원 CPI는 1.7%, 식품·에너지 제외 CPI는 1.9%였다. 인플레이션은 정부의 에너지 보조금 등의 영향으로 4개월 만에 처음 둔화됐으며, 근원 지표는 8개월 연속 일본은행의 2% 목표를 밑돌았다. 영국 소매판매(금): 영국 소매판매는 8월 전월 대비 0.5%, 전년 대비 2.4% 증가했다. 연료를 제외한 판매는 전월 대비 0.6% 늘었다. 반등은 비식품 및 온라인 지출 증가가 주도했으며, 높은 연료 가격은 자동차 연료 판매량을 압박했다.