[전망] 2026년 9월 24일 스웨덴 중앙은행 정책 발표

ING, SEB 및 Nordea의 애널리스트들에 따르면 스웨덴 중앙은행은 9월에 금리를 1.75%로 유지할 가능성이 높다. 인플레이션은 둔화하고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 성장세도 강하지만 둔화 조짐이 나타나고 있다. 약한 노동시장은 정책 결정자들이 금리를 인상하지 않도록 할 수 있다. 금리 경로는 연내 후반 금리 인상 가능성이 약 60~70%임을 나타내도록 반영될 가능성이 높다. 개요: 스웨덴 중앙은행은 9월 회의에서 금리를 1.75%로 동결할 가능성이 높다. 이번 결정은 예상보다 낮았던 최신 인플레이션 보고서에 의해 뒷받침된다. 해당 보고서는 최근 여름철 내내 나타난 상승 추세가 둔화하고 있는 것으로 보인다는 점을 보여줬다. 인플레이션이 올바른 방향으로 움직이고 있음에도 CPIF 전년 대비 상승률은 스웨덴 중앙은행 자체 전망을 상회하고 있어, 정책 결정자들은 인플레이션 전망에 대해 신중한 태도를 유지할 것으로 보인다. 이에 따라 SEB는 스웨덴 중앙은행이 향후 세 차례 회의 중 한 차례에서 금리를 인상할 가능성을 60%로 제시할 것으로 본다. 더 먼 시점에 대해 SEB는 금리가 올해 남은 기간 동안 동결될 것으로 보는 반면, Nordea는 11월 금리 인상을 예상한다. 올해 금리 인상을 뒷받침할 요인으로는 인플레이션의 재가속, SEK에 대한 지속적인 압력, ECB와 같은 글로벌 주요국 중앙은행들의 추가 금리 인상 등이 있다. 데이터: 8월 인플레이션은 예상보다 큰 폭으로 둔화하며 최근 인플레이션 상승 추세가 둔화하고 있음을 시사했다. 간단히 말해, 헤드라인 CPIF 전년 대비 상승률은 0.7%로 발표돼 예상치 0.8%를 하회했지만, 스웨덴 중앙은행 자체 전망치인 0.6%를 소폭 상회했다. 근원 전년 대비 수치도 이전 발표치인 0.5%에서 소폭 둔화해 스웨덴 중앙은행의 전망치 0.7%를 하회했다. 헤드라인 기준 전년 대비 인플레이션은 스웨덴 중앙은행의 전망치인 0.3%로 둔화했으며, 전월 대비 수치는 -0.1%로 전망치를 하회했다. 성장 측면에서 스웨덴 경제는 2분기 내내 강세를 보였지만, 3분기 초에는 약세의 초기 징후가 나타나고 있다. 스웨덴의 7월 GDP는 -0.8%로 발표돼 예상치 -0.1%를 하회했으며, 전체 기업 부문은 0.0%로 변동이 없었다(이전 0.3%). 한편 노동시장은 여전히 약세를 보이고 있으며, 최신 실업률 보고서에서 8월 실업률이 8.9%로 상승했다. 이는 정책 결정자들이 9월 긴축에 나서지 않도록 할 가능성이 높은 요인이다. 통화정책보고서(MPR) / 가이던스: 애널리스트들은 대체로 금리 경로가 매파적으로 상향 조정될 것으로 예상하지만, 조정 폭에 대한 견해는 엇갈린다. SEB는 스웨덴 중앙은행이 향후 세 차례 정책 회의 중 한 차례에서 금리를 인상할 가능성을 60%로 제시할 것으로 본다. 그럼에도 인플레이션이 계속 둔화 조짐을 보일 경우 금리는 올해 남은 기간 동안 동결될 것으로 예상한다. ING는 다음 금리 인상이 11월에 단행될 것이며 MPR이 연말까지 한 차례의 완전한 금리 인상을 시사할 것으로 본다. ING는 스웨덴 중앙은행이 11월에 금리를 인상할 것으로 본다. 애널리스트들은 2027년 하반기까지 금리 전망치가 현재 1.93%에서 2.2~2.4%로 상향 조정될 것으로 예상한다. Nordea도 금리가 11월에 인상될 것이라는 견해를 공유하며, 금리 경로가 11월까지 금리 인상 가능성을 70%로 나타낼 것으로 본다. 현재 MPR: 2026년 3분기 1.76%(예상 1.75%), 2026년 4분기 1.82%(예상 1.85%), 2027년 1분기 1.89%(예상 2%.04), 2027년 2분기 1.93%(예상 2.17%), 2028년 2분기 2.07%(예상 2.32%), 2029년 2분기 2.2%(예상 2.42%) Nordea의 전망 지난 회의: 스웨덴 중앙은행은 예상대로 정책금리를 1.75%로 유지했으며, 함께 발표된 논평은 정책 결정자들이 올해 후반 금리 인상 가능성이 여전히 존재한다고 평가했던 이전 회의의 내용을 대체로 반복했다. 회의 후 SEB와 Nordea는 모두 올해 남은 기간 동안 금리가 안정적으로 유지될 것이라는 전망을 재확인했지만, 불확실성이 높은 수준이라고 강조했다.