[사전 전망] 2026년 9월 24일 릭스방크 정책 발표

ING, SEB 및 Nordea의 애널리스트들에 따르면 릭스방크는 9월에 금리를 1.75%로 유지할 가능성이 높다. 인플레이션은 둔화하고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 성장세도 강하지만 둔화 조짐이 나타나고 있다. 약한 노동시장은 정책 결정자들이 금리를 인상하지 못하도록 할 수 있다. 금리 경로에는 연내 금리 인상 가능성이 약 60~70%임을 나타내는 내용이 반영될 가능성이 높다. 개요: 릭스방크는 9월 회의에서 금리를 1.75%로 동결할 가능성이 높다. 이번 결정은 예상보다 낮았고 여름 내내 나타난 상승 추세가 둔화하고 있음을 보여준 최신 인플레이션 보고서의 영향을 받았다. 인플레이션이 올바른 방향으로 움직이고 있음에도 CPIF 전년 대비 상승률은 릭스방크 자체 전망을 웃돌고 있어, 정책 결정자들은 인플레이션 전망에 대해 신중한 태도를 유지할 것이다. 이에 따라 SEB는 릭스방크가 향후 세 차례 회의 중 한 차례에서 금리를 인상할 가능성이 60%임을 시사할 것으로 보고 있다. 이후 SEB는 올해 남은 기간 동안 금리가 동결될 것으로 보는 반면, Nordea는 11월 인상을 전망한다. 올해 금리 인상을 선호하게 만들 요인으로는 인플레이션의 재상승, SEK에 대한 지속적인 압력, ECB와 같은 글로벌 동종 기관들의 추가 금리 인상 등이 있다. 데이터: 8월 인플레이션은 예상보다 크게 둔화하며 최근 인플레이션 상승 추세가 느려지고 있음을 시사했다. 간단히 말해, 헤드라인 CPIF 전년 대비 상승률은 0.7%로 집계돼 예상치 0.8%를 밑돌았지만, 릭스방크 자체 전망인 0.6%를 소폭 웃돌았다. 근원 전년 대비 상승률도 직전 수치에서 소폭 둔화한 0.5%로, 릭스방크 전망치 0.7%를 하회했다. 헤드라인 기준 전년 대비 인플레이션은 릭스방크 전망치인 0.3%로 둔화했으며, 전월 대비 수치는 -0.1%로 전망치를 밑돌았다. 성장 측면에서 스웨덴 경제는 2분기 동안 강세를 보였지만, 3분기 초에는 약세의 초기 징후가 나타나고 있다. 스웨덴 GDP는 7월에 -0.8%로 집계돼 예상치 -0.1%를 밑돌았으며, 전체 기업 부문은 0.0%로 변함이 없었다(이전 0.3%). 한편 노동시장은 여전히 약하며, 최근 실업률 보고서에서 8월 실업률이 8.9%로 상승했다. 이는 정책 결정자들이 9월에 긴축에 나서지 않을 가능성이 높은 요인이다. MPR / 가이던스: 애널리스트들은 대체로 금리 경로가 매파적으로 수정될 것으로 예상하지만, 조정 폭에 대해서는 의견이 엇갈린다. SEB는 릭스방크가 향후 세 차례 정책 회의 중 한 차례에서 금리를 인상할 가능성이 60%임을 시사할 것으로 보고 있다. 그럼에도 인플레이션이 계속 둔화 조짐을 보인다면 올해 남은 기간 동안 금리가 동결될 것으로 전망한다. ING는 다음 금리 인상이 11월에 단행되고 MPR이 연말까지 완전한 금리 인상을 시사할 것으로 보고 있다. ING는 릭스방크가 11월에 금리를 인상할 것으로 보며, 2027년 하반기까지 애널리스트들은 금리 전망이 현재 1.93%에서 2.2~2.4%로 상향 수정될 것으로 보고 있다. Nordea도 11월 금리 인상 전망에 동의하며, 금리 경로가 11월까지 금리 인상 가능성 70%를 나타낼 것으로 보고 있다. 현재 MPR: 2026년 3분기 1.76%(예상 1.75%), 2026년 4분기 1.82%(예상 1.85%), 2027년 1분기 1.89%(예상 2%.04), 2027년 2분기 1.93%(예상 2.17%), 2028년 2분기 2.07%(예상 2.32%), 2029년 2분기 2.2%(예상 2.42%) Nordea 전망 지난 회의: 릭스방크는 예상대로 정책금리를 1.75%로 유지했으며, 함께 발표된 논평은 대체로 이전 회의의 내용을 되풀이했다. 당시 정책 결정자들은 연말 이전 금리 인상 가능성이 여전히 남아 있다고 평가했다. 회의 후 SEB와 Nordea는 모두 올해 남은 기간 동안 금리가 안정적으로 유지될 것이라는 전망을 재확인했지만, 불확실성이 높다는 점을 강조했다.