국채 요약: T-노트 선물(U6) 15틱 하락 마감, 108-03+

T-노트는 매파적인 Warsh 발언에 의해 압박을 받았으며, 이로 인해 9월 금리 인상 기대가 촉발되었다. 마감 시점. 2년물 +11.8bp로 4.352%, 3년물 +10.3bp로 4.403%, 7년물 +7.1bp로 4.595%, 10년물 +4.8bp로 4.724%, 20년물 +2.0bp로 5.209%, 30년물 +1.5bp로 5.210%. 오늘의 주요 내용: 국채는 매파적인 연준 의장 Warsh의 연설에 따라 단기물이 급등하며 곰 같은 플래트닝이 나타났고, 머니마켓은 다시 9월 회의에서 금리 인상 가능성을 50 대 50으로 가격에 반영했다. Warsh는 경제에 대한 더 상세한 견해를 제시하며 장기물에 대한 일부 신뢰를 회복시켰으며, 이는 2년-30년 스프레드 축소로 드러났다(장기물은 처음에 매수세가 있었으나 이후 반전). 특히 Warsh는 인플레이션 목표가 노동시장보다 더 우려된다고 강조하며, 여름 인플레이션 수치가 예상보다 좋았지만 근본적인 추세는 의미 있게 개선되지 않았다고 언급했다. 아울러, Warsh는 기초 인플레이션이 충분한 속도로 2% 목표를 향해 명확히 움직이지 않는 한 연준이 여전히 할 일이 남아 있다고 했다. 그러나 이 "할 일"에 대해 Warsh는 구체적으로 어떤 정책 행동이 필요한지(현재 금리 유지, 혹은 긴축 재개) 명확히 밝히지 않아, 오는 회의 전까지의 데이터가 결정적 요인이 될 수 있다는 뜻을 내비쳤다. Warsh의 연설과 동시에 연간 NFP 예비 수정치가 –7.9만 건으로 부정적 수치를 기록했다. 또한 8월 미시건대 최종 수정치가 기대치를 상회했으며, 1년 인플레이션 기대는 4.0%(이전 4.2%)로 하락, 5년 기대는 3.3%로 유지. 데이터의 가격 영향은 Warsh의 강력한 발언으로 인해 제한적이었다. 기타 연준 인사로는 2026년 투표권자 Hammack이 높은 인플레이션 대응을 위한 긴축 지속을 주장했으며, 2027년 투표권자 Goolsbee는 경제에 대한 Warsh의 세부 설명에 동의한다고 밝혔다. STIRS / 운용 연준 금리 인상 가격(시카고상품거래소 FedWatch 기준): 9월 14.4bp(이전 8.5bp), 12월 37.8bp(이전 27bp). EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 27일 거래량 USD 1,110억(이전 USD 1,120억) SOFR 3.64%(이전 3.64%), 8월 27일 거래량 USD 2.836조(이전 USD 2.859조) 뉴욕 연준 RRP 운용 수요 0.1750억(이전 0.4560억), 8월 28일 상대방 1곳(이전 8곳)