[REFILE] PRIMER: 영국 봄 성명, Reeves 재무장관의 업데이트는 눈에 띄는 이벤트가 아닐 전망이나, OBR 및 DMO의 전망치와 내포된 헤드룸이 주목될 것

영국 Reeves 재무장관은 12:00GMT(실제로는 약 12:30GMT)에 봄 재정 업데이트를 발표할 예정이며, OBR 전망치와 DMO 임무는 장관 연설이 끝난 후 발표될 예정이다. 이후 정부는 13:30GMT경에 기술 브리핑을, OBR은 14:30GMT에 브리핑을 진행할 계획이다. 정부는 형식을 바꿔, OBR이 가을 예산에서 재정 규칙 준수, 즉 ‘헤드룸’과 임기 말 국가소득 대비 부채비율 감소 여부만 평가하도록 했다. 그럼에도 불구하고, OBR가 제공하는 전망치를 통해 헤드룸을 추정할 수 있다. 2025년 11월에는 헤드룸이 217억 파운드였다. 대체로 데스크들은 이 수준이 유지될 것으로 기대한다. 주요 변수는 단기 SEND(특수교육 지원) 자금 지원, 3년에 걸쳐 34억 파운드가 소요될 투자, 최근 채권 수익률 변동과 최근 PSNB 데이터 등이다. Reeves 재무장관은 이번 업데이트가 시장에 이벤트가 되지 않길 원한다고 밝힌 바 있으며, FT는 한 장관의 말을 인용해 “아주, 정말로 지루한 봄 성명일 것”이라고 전했다. 이를 반영하듯 연설은 20분을 넘지 않을 것으로 예상된다. 연설은 성장 촉진에 초점을 맞춘 것이며, 이번 달 안에 또 다른 연설이 예정돼 있다. SEND 외에는 새로운 지출이나 세제 조정은 없을 전망이다. 다만, 최근 3% 국방비 지출 조기 달성 혹은 학자금 대출 사안에 관한 보도는 있었으며, 후자의 경우 Politico는 오늘 아침 노동당 계열 싱크탱크들이 해당 문제 해결 방안을 검토 중이라고 전했다. OBR 발표와 함께 DMO는 26/27 회계연도 금융 임무를 제공할 예정이며, 25/26년도 길트 임무는 3,037억 파운드였고, Morgan Stanley는 26/27년 목표를 2,520억 파운드로 전망한다. 이 중, 주목받는 장기 배분은 약 200억 파운드로, 이전 기간의 313억 파운드에서 감소할 전망이다. 이는 길트 시장에 긍정적으로 작용할 것으로 보인다. 주말 중동 지역 긴장 고조로 글로벌 수익률이 급등, 영란은행(BoE)의 완화적 스탠스 확률이 감소했고, 영국 10년물 국채 수익률은 금요일 4.30%에서 연설 직전 4.49%로 상승했다. 이는 Reeves가 가진 헤드룸에 부정적일 수 있다. 다만, OBR이 공식 평가를 제공하지 않으며, 수치 산정 기간도 주말 전 종료되어 이번 사태가 반영되지 않는다. 그럼에도, 에너지 관련 변화에 대해 정부가 조치를 할 필요가 있을 수 있으나, 오늘 성명에서 별도 발표가 있을 명확한 신호는 없다. 전망치: 2026년 성장률: OBR 이전치 1.4%, BoE(2월) 0.9%, 컨센서스 약 1.0% 2027년 성장률: OBR 이전치 1.5%, BoE(2월) 1.5% 2026년 인플레이션: OBR 이전치 2.5%, 2.0% 2027년 인플레이션: OBR 이전치 2.0%, 1.8% 헤드룸(공식 발표 없음): OBR 이전치 217억 파운드, 컨센서스 200~250억 파운드 DMO 임무, 26/27 회계연도: 예상 약 2,500억 파운드, Morgan Stanley 예상 2,520억 파운드. 25/26년도 3,037억 파운드 DMO 장기 배분: Morgan Stanley 예상 200억 파운드. 25/26년도 313억 파운드.