미리보기: RBNZ 발표 예정 – 수요일, 7월 8일 03:00BST/22:00EDT

RBNZ는 OCR을 25bp 인상하여 2.5%로 조정할 것으로 예상되며, 시장에서는 80%의 가능성을 반영하고 있습니다. 하지만, 미국-이란 양해각서 체결 이후 에너지 가격이 하락하고 2분기 인플레이션 데이터가 부재한 점이 매파 위원들의 적극적 태도를 억제할 수 있습니다. 정책 결정은 03:00BST/14:00NZT에 발표될 예정이며, Breman 총재가 04:00BST/15:00NZT에 기자회견을 열 예정입니다. 개요: 시장 전반의 컨센서스는 OCR이 2.25%에서 2.50%로 인상된다는 것이나, 상반된 시각도 존재합니다. Westpac은 RBNZ가 긴축 성향을 유지하면서도 동결할 것으로 전망하고, ANZ의 애널리스트들은 시장 컨센서스와 일치하게 25bp 인상을 예상합니다. 시장 가격도 ANZ의 입장을 지지하며, 25bp 인상 가능성을 80%로 나타냅니다. 하지만 NZIER 그림자 위원회는 Westpac의 견해를 지지하며 동결을 권고합니다. 5월의 매파적 동결: 세 번째 연속 회의에서 금리를 동결했음에도 회의록에는 투표 의견이 분열된 것으로 나타났으며, Breman 총재가 결정표를 행사했습니다. 또한, 모든 MPC 위원들이 추가 금리 인상이 필요할 것으로 동의했다는 점이 회의록에 언급됐습니다. 이 점은 은행의 OCR 전망이 상향 조정된 데에서도 드러납니다. 2026년 9월 OCR 전망치는 기존 2.28%에서 2.51%로 상향됐습니다. 정책 발표 이후 기자회견에서 Breman은 자료에 따라 향후 회의에서 OCR 인상 가능성이 있다고 재확인했습니다. 에너지 가격 하락과 데이터가 매파를 억제할 가능성: 5월 회의 이후 에너지 가격이 크게 하락했고, Brent 현금가는 약 25달러/bbl 떨어졌습니다. 가격은 RBNZ의 5월 전망치보다도 하회하고 있습니다. 이는 은행의 인플레이션 전망에 상당한 영향을 줄 수 있습니다. MPC는 2분기 인플레이션을 4.2%로 전망했고, 3분기에 4.3%로 정점에 도달한 뒤 연말에는 4.1%로 마무리될 것으로 예측했습니다. 그러나 Westpac 애널리스트들은 2분기 인플레이션이 4%에서 정점에 도달하고 연말에는 3.5%로 하락할 것으로 보고 있습니다. 이는 에너지 가격 하락을 반영한 전망입니다. 또한 이사회 내 매파 위원들은 연료비 상승이 인플레이션에 전가될 위험을 강조했으나, 에너지 가격 움직임으로 인해 이 위험은 낮아졌습니다. 데이터 측면에서는 2분기 인플레이션이 정책 발표 이후 공개될 예정이며, 사업체 조사, 노동 시장 데이터, 인플레이션 기대치 주요 지표도 함께 발표됩니다. 전반적으로 최근 에너지 가격 추이와 단기적으로 쏟아질 다양한 데이터가 당분간 매파 성향을 억제할 수 있습니다. NZIER는 동결 권고, 그러나 결정은 박빙: NZIER는 월요일에 OCR을 2.25%로 동결할 것을 권고했으나, 결정은 어느 쪽이든 갈 수 있습니다. 그림자 이사회 구성원들은 중립 수준으로의 금리 복귀를 원하는 주요 이유로 인플레이션 상승을 꼽았습니다. 하지만 이사회 내에서는 향후 1년간 OCR이 3.00~3.25%까지 오를 것이라는 컨센서스가 있었으며, 이는 RBNZ가 2027년 9월에 3.11%로 전망한 것과 비슷합니다(5월 성명 기준). 발표: 정책 결정은 03:00BST/14:00NZT에 공개되며, Breman 총재가 04:00BST/15:00NZT에 기자회견을 가질 예정입니다. 이번 발표에는 추가 전망치가 포함되지 않습니다. 관심은 미국-이란 양해각서 이후 은행의 시각이 얼마나 변했는지, 그리고 향후 지침이 어떻게 나올지에 모아질 것입니다.