ECB 의사록: 금리 인상은 인플레이션 상승의 근본 원인을 해결하지 못할 것이라는 주장이 제기됐다

금리 입장: 모든 위원은 높은 불확실성과 에너지 충격의 인플레이션 효과가 완전히 반영되지 않은 상황에서 세 가지 주요 ECB 금리를 동결하는 것이 적절하다는 데 동의했다. 모든 위원은 중기적으로 인플레이션을 2%로 안정시키겠다는 확고한 의지를 소통할 것을 전제로 금리를 동결하는 방안을 지지했다. 일부 위원은 6월 이후의 신규 데이터가 추가 긴축의 근거를 강화했기 때문에 금리 인상에 반대하지 않았을 것이라고 언급했다. 정책 전망: 모든 위원은 9월에 새로운 전망치와 추가로 성장, 인플레이션, 임금, 기대치에 관한 데이터가 제공될 때까지 기다리면서 재평가하는 것이 합리적이라는 데 인식이 일치했다. 모든 위원은 특정 금리 경로에 사전 약속하지 않고 데이터에 기반하며 회의별 결정을 내리는 방식을 재확인했다. 모든 위원은 인플레이션 전망이 유의미하게 개선되지 않는 한 추가 금리 인상이 필요할 가능성이 높다는 점을 강조하면서도, 9월 인상에 대한 사전 약속은 피했다. 추가 긴축을 선호하는 일부 위원은 추가 금리 인상이 불필요하게 될 가능성은 거의 없으며, 기다리는 선택권이 주는 가치는 작다고 보았다. 일부 위원은 현재의 금리가 경제를 억제하지 못한다고 보고 금리가 완만하게 제약적인 구간으로 이동해야 한다고 주장했다. 인플레이션: 모든 위원은 인플레이션 위험이 상방에 치우쳐 있다고 결론지었으며, 이는 더 강한 에너지 충격, 간접 효과, 임금 압력, 낮은 가스 저장량, 무역 갈등 등이 반영된 결과라고 봤다. 모든 위원은 대규모이면서 폭넓은 헤드라인 및 기조 인플레이션의 하락 서프라이즈에도 불구하고, 주요 인플레이션 지표들이 6월의 기준 시나리오와 여전히 대체로 일치한다고 널리 동의했다. 모든 위원은 대부분의 설문조사 및 시장 기반 중장기 인플레이션 기대치가 잘 고정되어 있다는 점에서 안도했다. 모든 위원은 인플레이션이 새로운 충격과 상방 위험에 여전히 취약하며, 이는 지정학 악화와 에너지 공급망 병목 현상으로 인해 더 커질 수 있다고 판단했다. 모든 위원은 근원 인플레이션이 여전히 억제되어 있으며 에너지 충격의 전체 효과가 아직 나타나지 않았다고 봤다. 긴축을 선호하는 일부 위원은 인플레이션 상방 위험이 더 강해졌음을 강조하며, 조치가 지연될 경우 2%로의 복귀를 늦추고 기대에 영향을 주어 이후 더 큰 긴축을 요구할 수 있다고 경고했다. 성장: 모든 위원은 중동 불안정이 있음에도 불구하고, 전 세계 경제가 예상보다 더 견조하게 나타나고 있으며 이는 부분적으로 AI 주도의 투자와 무역 덕분이라는 데 동의했다. 모든 위원은 중동 분쟁, 에너지 충격, 높은 불확실성에도 불구하고 유로존의 경제 활동이 지속적으로 성장하고 대체로 견조함을 지적했다. 모든 위원은 신규 정보가 기대를 상회하고 신뢰 지표가 회복되면서 성장의 하방 위험이 덜 두드러지게 되었다고 평가했다.