[시장 분석] 월러 연준 이사의 발언에 미 국채 하락, 유럽 국채와 영국 국채는 에너지 가격 움직임을 따라
ORIGINAL · Newsquawk[MARKET ANALYSIS] USTs dented by Fed's Waller, EGBs and Gilts follow energy원문 내용 보기원문 닫기
A contained start has given way to a Waller-induced bearish skew in USTs, while EGBs and Gilts hold onto initial gains. USTs spent the morning under very modest pressure, of a few ticks at most, in contrast to peers at the time which were modestly firmer. A discrepancy that was potentially a factor of the constructive risk tone lifting US yields early doors, while Europe reacts more to the energy moves as Dutch TTF began lower (though since in the green) and crude continues to falter. Then, USTs were hit and pushed below the 107-00 handle to a 106-27+ base on hawkish remarks from Fed’s Waller. Waller, in short, said a December move is warranted and if October’s Core CPI at 13:30GMT today prints around 0.3% (exp. 0.2%, prev. 0.3%) or above, then a 50bps hike could be merited. Waller’s remarks saw pricing for a 25bps December hike increase from just over 80%, to >99%. Further out, December 2027 also shifted hawkishly, though the base case remains a 4.25-4.50% rate by then; currently, the target rate is 3.75-4.00%. After CPI, we get commentary from Logan, Schmid, Bowman and Paulson. Back to Europe, Bunds hit a 123.25 peak in the mid-morning, as global crude benchmarks hit lows on continued geopolitical optimism and despite a handful of comments/sources from the Iranian side that are less constructive on the situation. Since, EGBs have faded from best on the readacross from Waller, but also as Dutch TTF returned to the green, after the morning’s regional weather forecasts turned colder. Finally, Gilts opened on the front foot given the energy moves. Hit an 87.29 peak, firmer by about 40 ticks at best. Aside from energy, focus on BoE commentary after Lombardelli made clear that every meeting is live, but that it is too soon to make a call on December, and referenced market pricing as being about 50/50. Since, Breeden spoke on cost-push inflation. Ahead, we have Pill scheduled; it will be interesting if he does not lean towards a December move, given his hawkish bias.
해당 보도는 Waller의 조건부 12월 금리 인상 발언 이후 미국 국채가 약세를 보인 반면, 유럽 국채와 Gilts는 에너지 가격 움직임 속에서 앞서 얻은 상승분을 유지했다고 전했다.
속보 내용
초반의 제한적인 움직임은 월러로 인해 미 국채가 약세 쪽으로 기우는 양상으로 바뀌었고, 유럽 국채와 영국 국채는 초반 상승분을 유지하고 있다. 미 국채는 오전 내내 많아야 몇 틱 정도의 매우 제한적인 압력을 받았다. 당시 소폭 강세였던 동종 채권들과 대조적이었다. 이는 초반 미국 금리를 끌어올린 긍정적인 위험 선호 분위기가 한 요인이었을 가능성이 있으며, 유럽은 네덜란드 TTF가 하락 출발했고(이후 상승 전환했지만) 원유가 계속 약세를 보이는 등 에너지 가격 움직임에 더 크게 반응하고 있다. 이후 연준의 월러가 매파적 발언을 내놓자 미 국채가 타격을 받아 107-00선을 하향 돌파했고, 106-27+에서 저점을 형성했다. 요약하면 월러는 12월 조치가 타당하며, 오늘 13:30 GMT에 발표되는 10월 근원 CPI가 약 0.3%(예상 0.2%, 이전 0.3%) 또는 그 이상으로 나오면 50bp 인상이 정당화될 수 있다고 말했다. 월러의 발언으로 12월 25bp 인상 가능성에 반영된 가격은 80%를 조금 넘는 수준에서 99% 초과로 상승했다. 더 먼 시점인 2027년 12월 금리 전망도 매파적으로 이동했지만, 당시 기준금리가 4.25~4.50%일 것이라는 기본 전망은 유지됐다. 현재 목표 금리는 3.75~4.00%다. CPI 발표 후에는 로건, 슈미드, 보먼, 폴슨의 발언이 예정돼 있다. 유럽으로 돌아오면, 지정학적 낙관론이 이어지는 가운데 주요 국제 원유 가격이 저점을 기록하고, 이란 측에서 상황을 두고 다소 부정적인 발언과 출처 정보가 몇 건 나왔음에도 분트는 오전 중반 123.25의 고점을 기록했다. 이후 월러 발언의 파급 영향으로 유럽 국채는 고점에서 후퇴했으며, 오전에 발표된 지역 기상 예보가 더 추운 날씨를 가리킨 뒤 네덜란드 TTF가 상승 전환한 점도 영향을 미쳤다. 마지막으로 영국 국채는 에너지 가격 움직임에 힘입어 강세로 출발했다. 87.29의 고점을 기록하며 최고 약 40틱 상승했다. 에너지 외에는 영란은행 발언에도 주목해야 한다. 롬바르델리는 모든 회의에서 정책 변경 가능성이 열려 있지만 12월에 대해 판단하기에는 너무 이르다고 분명히 했으며, 시장의 가격 반영은 대략 50 대 50이라고 언급했다. 이후 브리든은 비용 상승에 따른 인플레이션에 관해 발언했다. 앞으로 필의 발언이 예정돼 있다. 그의 매파적 성향을 고려할 때 12월 조치 쪽으로 기울지 않을지 주목할 만하다.
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