경매 미리보기: 미국, 17:00GMT/13:00EDT에 30년물 채권 220억 달러 판매 예정

경매 이력 최고 수익률: (이전 4.750%, 최근 6회 평균 4.736%) 테일: (이전 -2.1bps, 최근 6회 평균 0.2bps) 응찰배율: (이전 2.66배, 최근 6회 평균 2.39배) 딜러: (이전 5.9%, 최근 6회 평균 11.3%) 직접: (이전 24.2%, 최근 6회 평균 23.3%) 간접: (이전 69.9%, 최근 6회 평균 65.4%) 미리보기: 미국은 진행 중인 미국/이란 분쟁 속에서 시장 변동성이 높아진 가운데 30년물 채권 220억 달러를 판매할 예정이다. 전쟁 시작 이후 중동 지역의 긴장 고조로 유가가 급등하면서 전반적인 수익률 곡선이 상승했으나, 단기물에서의 움직임이 장기물보다 더 두드러졌다. 30년물 수익률은 전쟁 이전 4.600%에서 최고 4.895%까지 상승했으나, 현재는 4.879%로, 지난달 경매 최고 수익률 4.750%보다 높은 수준에서 거래되고 있다. 월요일에는 미국 트럼프 대통령이 분쟁이 곧 끝날 수 있다고 시사하면서 주요 변화가 있었고, 이에 따라 유가가 급락하였다. 브렌트유는 월요일 밤 119달러/배럴에서 최저 81달러/배럴까지 떨어졌다. 하지만 주 후반으로 가면서 긴장이 계속 높아지고 브렌트유는 기사 작성 시점 기준 100달러/배럴 아래로 다시 올라왔다. 유가 상승을 상쇄하기 위한 조치로 4억 배럴 전략비축유(SPR) 방출이 있었으나 시장 안정을 완전히 달성하지는 못했다. 비축유 방출은 여러 국가에 분산되어 이뤄졌으며, 미국은 향후 보충을 목표로 자국 비축유를 대여하고 있음—172만 배럴을 대여하고 연내 2억 배럴을 다시 확보하려고 한다. 유가 급등으로 트레이더들은 연준의 금리 인하 예상 시점을 늦추고 있으며, 현재 시장은 첫 금리 인하가 12월로 예상하고 있다. 한편, 채권 변동성 증가로 기업채 발행이 둔화되었으며, 발행자들은 시장 진입 전 보다 안정적인 환경을 기다리고 있다. MOVE지수는 2월 말 64에서 지난주 81.25까지 상승하여 2025년 11월 이후 최고치이자 연중 최저치인 55.65를 크게 상회하였다. 그러나 트럼프 대통령이 월요일 분쟁 종료를 언급한 후 여러 발행기업이 화요일에 시장에 진입했으며, 이는 기록상 기업채 발행이 가장 많은 날이었다. Amazon(AMZN)에서 250~300억 달러, Salesforce(CRM)에서 250억 달러, Honeywell(HON)에서 160억 달러 등 지원받았다. 높은 변동성 환경에서는 이번 경매에서 수요가 약할 위험이 있다. 이는 주 초 3년물 경매가 매우 약했고 10년물도 다소 부진했던 상황에 이어지는 것이다. 하지만 장기물은 단기물보다 유가 변동에 덜 민감하므로, 투자자들은 이번 주 장기물 경매에 더 매력을 느낄 수 있다. 30년물 수익률이 이전 경매 때보다 높은 수준에 있어 수요를 뒷받침할 수 있으며, 장기채권은 1월 이후 가장 저렴하게 거래되고 있다. 또한 Amazon의 채권 발행이 1250억 달러 이상의 주문을 받은 것으로 보도되어 채권 수요가 매우 강함을 보여준다. 다만, 30년짜리 회사채는 30년물 국채 수익률 대비 105bps 높게 최초 안내되었다. Amazon의 규모와 신용도를 고려할 때, 일부 투자자들은 회사채 시장이 제공하는 추가적인 스프레드를 선호할 수도 있다. Salesforce(CRM) 역시 30년짜리 채권을 국채 대비 약 170bps 높게 발행했다. 지정학적 긴장과 더불어 참여자들은 약한 2월 NFP 보고로 인해 노동시장 둔화에도 점점 더 신경을 쓰고 있으며, 이는 최근 고용 안정화에 대한 의문을 제기했다. 물가 측면에서 2월 CPI는 예상과 일치했지만, 분석가들은 보고서 내 PCE 구성요소가 견조하다며 수익률 상승을 강조했다. 이번 주에는 1월 PCE 데이터 발표도 예정되어 있어 추가 변동성이 있을 수 있다. 다만, 시장이 현재 유가와 지정학적 상황에 집중하고 있기 때문에 이번 데이터는 분쟁으로 인한 인플레이션 영향이 아직 반영되지 않아 다소 진부하게 받아들일 수 있지만, 채권 트레이더들은 여전히 예의주시할 것이다.