일본은행 우에다 총재, 일본의 경험은 기업 조정의 중요성을 보여준다고 밝혀; 버블 붕괴 후 기업들은 투자를 줄이고 여러 해 동안 부채를 상환하며 대차대조표를 복구했다
ORIGINAL · NewsquawkBoJ Governor Ueda says Japan’s experience highlights the importance of corporate adjustment; after the bubble collapsed, firms curtailed investment and spent many years repaying debt and repairing their balance sheets원문 내용 보기원문 닫기
Even after this adjustment had largely run its course, corporate saving remained high, while overseas investment became increasingly important. Expects rising domestic investment in Japan, but extent is very uncertain. If monetary policy normalisation is achieved, nominal variables will be less of an impediment to official resource allocation. Are in equilibrium with wages growing at level consistent with 2% inflation. 2% inflation hasn't quite become a social norm in Japan yet. Think they are in that equilibrium, but whether they can stay at that equilibrium for a very long time they still don’t know. BoJ may be required to use unconventional tools again, depending on the severity of shocks. Unconventional monetary policy tools have had some positive effects, but they have not been perfect substitutes for rate cuts from positive territory. Rising prices from energy-related products are beginning to hit consumer prices in Japan. If need to deploy unconventional tools again, we should think about ways to minimise negative effects. CPI are now around 3% and expected to rise further into early next year. Underlying inflation will likely stay around 2% but recognise there are some upside risks. Look at the actions of other central banks very, very carefully as they affect asset prices, including exchange rates and interest rates. In general, AI has been a positive demand shock for our economy; will have to look at supply-side factors as well. Japan may do well on AI replacing labour because there are significant labour shortages. Discussing communication by central bank, but don't have a formal commitment yet. Good idea to make what policy framework you are following, and has to be a good balance. With underlying inflation now at 2%, our goal is to keep it there
우에다는 일본의 버블 붕괴 이후의 기업 조정, 불확실한 국내 투자, 2% 목표 수준의 인플레이션, 비전통적 수단의 향후 사용 가능성, 그리고 AI에 대해 논의했다.
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이러한 조정이 대부분 마무리된 뒤에도 기업 저축은 높은 수준을 유지했고, 해외 투자가 점점 더 중요해졌다. 일본에서 국내 투자가 늘어날 것으로 예상하지만, 그 정도는 매우 불확실하다. 통화정책 정상화가 이뤄지면 명목 변수는 공식적인 자원 배분에 덜 걸림돌이 될 것이다. 임금이 2% 인플레이션에 부합하는 수준으로 상승하는 균형 상태에 있다. 일본에서 2% 인플레이션은 아직 사회적 규범이 되지 않았다. 그들은 그 균형 상태에 있다고 생각하지만, 아주 오랫동안 그 균형 상태를 유지할 수 있을지는 아직 모른다. 충격의 심각성에 따라 일본은행은 다시 비전통적 수단을 사용해야 할 수도 있다. 비전통적 통화정책 수단은 일부 긍정적인 효과를 냈지만, 플러스 금리 상황에서의 금리 인하를 완벽하게 대체하지는 못했다. 에너지 관련 제품의 가격 상승이 일본의 소비자물가에 영향을 미치기 시작했다. 비전통적 수단을 다시 사용할 필요가 있다면 부정적 영향을 최소화할 방법을 생각해야 한다. 소비자물가지수(CPI)는 현재 약 3%이며 내년 초까지 더 오를 것으로 예상된다. 기조적 인플레이션은 약 2%를 유지할 가능성이 크지만, 일부 상승 위험이 있음을 인식하고 있다. 다른 중앙은행의 조치는 환율과 금리를 포함한 자산 가격에 영향을 미치므로 매우, 매우 주의 깊게 살펴본다. 전반적으로 AI는 우리 경제에 긍정적인 수요 충격이었으며, 공급 측면의 요인도 살펴봐야 할 것이다. 상당한 노동력 부족이 있기 때문에 일본은 AI가 노동력을 대체하는 데서 좋은 성과를 낼 수 있다. 중앙은행의 소통에 대해 논의하고 있지만, 아직 공식적인 약속은 없다. 어떤 정책 체계를 따르는지 명확히 하는 것은 좋은 생각이며, 적절한 균형을 이뤄야 한다. 기조적 인플레이션이 이제 2%인 만큼, 우리의 목표는 이를 그 수준으로 유지하는 것이다.
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