미리보기 - 미국 10월 CPI 데이터, 13:30GMT/08:30EST 발표 예정
ORIGINAL · NewsquawkPREVIEW - US CPI data for October will be released at 13:30GMT/08:30EST원문 내용 보기원문 닫기
The consensus expects headline CPI to rise 0.3% M/M in October (prev. 0.6%), while core CPI is expected to rise by 0.2% M/M (prev. 0.3%). Note that the BLS will not publish Y/Y CPI figures owing to the October 2025 government shutdown, when the inflation data were not released. Elsewhere, PPI (due Friday) is expected to rise 0.4% M/M (prev. 1.3%), with the annual rate seen rising to 6.6% Y/Y (prev. 6.3%), while core PPI is expected to rise 0.3% M/M (prev. 0.7%). The data will help inform expectations for October PCE inflation, the Fed’s preferred inflation gauge, due on 25th November. Analysts suggest risks to core CPI are skewed to the upside; Bloomberg recently launched a new core price index, which is currently tracking a 0.33% M/M rise in October. However, Pantheon Macroeconomics says the increase is being flattered by a 3.8% jump in lodging prices (contributing 5bps), as well as a 0.9% rise in airline fares (contributing 1bp), components which Pantheon considers unreliable. In terms of the drivers, headline inflation is expected to moderate as gasoline’s contribution fades, while core inflation should be restrained by softer shelter costs, with vacancies at their highest since 2014 limiting rent growth, alongside softer used car prices. However, upside risks remain as the earlier surge in energy prices feeds through to freight, transportation and core goods prices, while subscription services, computers, postage and courier fees have also seen price increases. Regarding monetary policy implications, Barclays forecasts headline CPI rising 0.24% M/M and core CPI increasing 0.22% M/M, which the bank estimates would translate into a 0.21% M/M rise in core PCE in October. Barclays’ baseline remains for the FOMC to hike rates by 25bps in December. Ahead of the CPI report, the influential Fed governor Waller said that a half-point rate hike may be needed in December if October core CPI comes in around 0.3% or higher, though he’d support a quarter-point hike even if CPI improves, adding further tightening will be needed. He called US inflation too high and September’s data bad, citing concern over breadth of price increases.
10월 CPI 발표 예정 시점에 앞서 컨센서스는 종합 및 근원 인플레이션의 월간 상승률이 둔화할 것으로 예상했다. Waller와 Barclays가 밝힌 12월 금리 경로는 서로 달랐다.
속보 내용
시장 컨센서스는 10월 헤드라인 CPI가 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 예상한다(이전 0.6%). 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 상승할 것으로 예상된다(이전 0.3%). 2025년 10월 정부 셧다운으로 인플레이션 데이터가 발표되지 않았기 때문에 BLS가 전년 대비 CPI 수치를 발표하지 않을 것이라는 점에 유의해야 한다. 한편 금요일 발표 예정인 PPI는 전월 대비 0.4% 상승할 것으로 예상되며(이전 1.3%), 연간 상승률은 전년 대비 6.6%로 오를 것으로 전망된다(이전 6.3%). 근원 PPI는 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 예상된다(이전 0.7%). 이 데이터는 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 10월 PCE 인플레이션에 대한 전망을 가늠하는 데 도움이 될 것이며, 해당 지표는 11월 25일 발표될 예정이다. 애널리스트들은 근원 CPI의 위험이 상방으로 기울어져 있다고 말한다. 블룸버그는 최근 새로운 근원 물가지수를 내놓았으며, 이 지수는 현재 10월 전월 대비 0.33% 상승을 추적하고 있다. 그러나 판테온 매크로이코노믹스는 숙박비가 3.8% 급등해 5bp 기여하고 항공료가 0.9% 상승해 1bp 기여한 점이 증가폭을 부풀리고 있다고 지적했다. 판테온은 이러한 항목들을 신뢰하기 어렵다고 본다. 상승 요인과 관련해, 휘발유의 기여도가 약화되면서 헤드라인 인플레이션은 둔화될 것으로 예상된다. 공실률이 2014년 이후 최고 수준에 이르러 임대료 상승을 제한하고 중고차 가격도 약세를 보이면서 근원 인플레이션이 억제될 것으로 보인다. 그러나 앞서 급등한 에너지 가격이 운임, 운송 및 근원 상품 가격에 반영되고 구독 서비스, 컴퓨터, 우편 및 택배 요금도 인상되면서 상방 위험은 여전히 남아 있다. 통화정책에 미칠 영향과 관련해 바클레이스는 헤드라인 CPI가 전월 대비 0.24% 상승하고 근원 CPI는 전월 대비 0.22% 상승할 것으로 전망한다. 은행은 이것이 10월 근원 PCE의 전월 대비 0.21% 상승으로 이어질 것으로 추산한다. 바클레이스의 기본 전망은 FOMC가 12월에 금리를 25bp 인상하는 것이다. CPI 보고서 발표를 앞두고 영향력 있는 연준 이사 월러는 10월 근원 CPI가 약 0.3% 이상으로 나오면 12월에 금리를 0.5%포인트 인상해야 할 수도 있다고 말했다. 다만 CPI가 개선되더라도 0.25%포인트 인상을 지지하겠다며 추가 긴축이 필요하다고 덧붙였다. 그는 물가상승 폭이 넓어지는 데 대한 우려를 언급하며 미국의 인플레이션이 너무 높고 9월 데이터는 좋지 않았다고 말했다.
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