[시장 분석] 지정학적 긴장 재점화로 고정 벤치마크 하락 압력; Rayner와 Burnham, 비밀 회동하며 영국 국채 부진

글로벌 고정 벤치마크는 최근 에너지 가격 급등에 따라 전반적으로 하락세를 보이고 있다. 이는 이란이 주말 동안 호르무즈 해협을 봉쇄하고 상선 3척에 발포한 데 따른 것이다. (전체 지정학적 개요는 Newsquawk 피드를 참고하십시오.) 현재 시장은 미국-이란 간 2차 회담 가능성을 주시하고 있으며, 일부 보도는 양측이 화요일에 해당 지역에 있을 것이라고 전했다. 하지만 실제로 회담이 열릴지에 대한 뉴스 흐름은 엇갈린다. 이란 외교부 대변인은 회담 개최 여부에 대해 결정된 바가 없다고 언급했다. 금리 측면에서는 수익률 곡선에서 명확한 약세 평평화(bear flattening)가 나타나고 있으며, 이 같은 성향은 미국-이란 간 긴장 고조 기간 내내 이어져 왔다. JGB는 밤새 완만한 상승세로 거래되어 여타 채권과의 차별화된 모습을 보였다. 이는 금요일(해협 개방 이후) 고정 벤치마크에서 나타난 상당한 상승세를 반영한 것으로 보이며, 거래자들이 일본은행의 4월 금리 인상 가능성을 배제하는 가격 책정 역시 그 배경이 된 것으로 분석된다. SMBC의 수석 금리 전략가는 "시장 주 시나리오는 다음 주 금리 인상이 보류될 것이라는 점"이라고 언급했으나, 우에다가 4월 기자회견에서 입장 전환 신호를 낼 수 있다고 강조했다. 미국 국채(UST)는 약 7틱 하락했으며, 현재 111-12+에서 111-18 범위의 하단에서 거래 중이다. 하지만 금요일 111-04에서 111-23의 범위 중 중간 지점 부근에 머물고 있다. 본질적으로 시장은 이란의 일시적 해협 개방 이후 미국 국채 강세를 완전히 소화하지 못한 상태다. 미국 2년물은 약 3.75%에서 유지되고 있으며, 이는 최근 1주일 동안 지지선 역할을 해왔다. 미국 국내 일정은 특별히 비어 있으며, 예정된 미국 지표나 연준 발언도 없다. 독일 국채(Bunds)는 약 40틱 하락해 125.66에서 125.89 범위 하단에서 거래되고 있다. 이번에도 지정학적 전개 및 에너지 가격 상승에 따라 움직임을 보이고 있으며, 독일 2s10s 스프레드는 소폭 확대되었으나 금요일 저점 부근에 머무르고 있다. 지정학을 제외하면 주목받는 이슈는 유럽중앙은행(ECB)이다. 지난 주말/금요일 늦게 일부 정책 담당자가 발언했다. Demarco와 Kazaks는 올해 두 차례 인상 베팅에 대해 자신감을 보였고, Kocher는 불확실 속 선제적 ECB 금리 대응을 경계했다. 또한 최근 OMFIF의 통화정책 전문가 설문조사에서는 전 ECB 집행위원 De Cos가 라가르드 총재 후임 경선의 "가장 자격 있는 후보"로 꼽혔다. 영국 국채(Gilts)는 동종 채권 대비 부진을 보이고 있다. 영국 국채는 대외 에너지 의존도가 높아 유가가 상승할 때 지속적으로 부진을 보여왔다. 여기에 국내 정치 이슈도 추가로 하락 압력으로 작용하고 있다. 스타머 총리의 향후 거취에 대한 관심이 지속되는 가운데, The Sun은 맨체스터 시장 Burnham이 지난 금요일 전 부총리 Rayner와 회동했다고 보도하며 두 사람이 당 대표직 도전에 나설 것이라는 루머에 불을 지폈다. 영국 국채는 현재 약 66틱 하락했으며 88.44~88.72 범위 하단에서 거래되고 있다.