[재게시] 미리보기: BoC 금리 결정 및 총재 성명 14:45BST/09:45EDT 예정

요약: BoC는 무역 불확실성과 여전한 인플레이션 위험 사이에서 균형을 잡으면서 다섯 번째 연속으로 정책금리를 2.25%로 동결할 것으로 널리 예상되고 있습니다. 이 은행은 추정 중립 범위의 하단에 위치해 있으며, 7월 시작되는 USMCA 검토와 중동 정세의 영향을 평가하면서 인내를 유지할 여지가 있습니다. 시장은 연말까지 약 35bp의 추가 긴축을 가격에 반영하며 여전히 매파적 기조를 보이고 있으나, 경제학자들의 컨센서스는 2026년까지 정책이 변하지 않을 것에 무게를 두고 있습니다. Bank of America는 시장이 기준금리 인상 가능성을 과도하게 가격에 반영하고 있다고 지적하며, 캐나다의 기술적 경기침체, 노동시장 약화, USMCA 협상에 따른 불확실성을 들어 연말까지 현 수준을 유지할 것으로 전망합니다. 최근 데이터: 경제 지표는 엇갈린 모습을 보였습니다. 1분기 GDP는 두 분기 연속 소폭 감소해 성장에 대한 우려를 뒷받침했으나, 2분기는 반등하는 듯하며 4월 플래시 GDP가 전월 대비 0.4% 상승했고, 5월 고용은 8만7,800명 급증, 실업률은 6.6%(예상 6.9%, 이전 6.9%)로 하락했습니다. 인플레이션도 완화되었습니다. 4월 헤드라인 CPI는 전년 동월 대비 2.8%(예상 3.1%) 상승, BoC의 선호 핵심 지표는 2.05%로 2021년 1월 이후 최저치, 식품 및 에너지를 제외한 인플레이션은 1.5%로 둔화되었습니다. 최근의 견조한 노동시장 수치는 일부 성장 우려를 완화했으나, USMCA 검토를 앞두고 하방 위험은 여전히 남아 있습니다. 트레이더 초점: 정책결정자들이 인플레이션과 성장 위험 중 무엇에 더 주의를 기울이는지에 관심이 집중됩니다. 4월에 Macklem 총재는 현 정책금리가 관세에 대응해 경제가 조정되고 인플레이션이 목표로 복귀하도록 하는 데 "적절하다"고 말했으나, 에너지 주도 인플레이션 압력이 확대될 경우 연속 금리 인상이 필요할 수 있음을 경고했습니다. 최근 회의록에서는 여건이 빠르게 바뀔 수 있으며 물가상승이 지속될 경우 금리가 인상될 수 있음을 언급함과 동시에, 미국 통상정책으로 인한 부정적 결과에 대비할 필요성을 강조했습니다. 당국자들은 중동 분쟁 및 USMCA 검토의 영향에 대해 의견이 엇갈려, 가장 가능성 높은 정책 경로에 대한 평가도 달랐습니다. BMO의 분석가들은 현재로서는 금리에 대해 양방향 모두 움직일 유인이 크지 않다며 반복 인상에 대한 언급을 완화할 것으로 기대합니다. 시장은 캐나다의 기술적 경기침체에 대한 언급, 2분기 회복세와 안정적인 핵심 인플레이션, 중립치 하단 근접을 근거로 하는 관망기조 유지 뉘앙스가 있는지 주목하고 있습니다. 무역/지정학: 성장과 인플레이션 사이의 균형이 BoC 전망의 핵심으로 남아 있습니다. 미국의 추가 관세나 예상을 뛰어넘는 USMCA 검토 교란은 경제활동을 더욱 저해하고 금리 인하 논거를 강화할 수 있습니다. 반대로, 이란이 연루된 분쟁이 장기화될 경우 에너지 가격이 상승하고 소비자물가를 자극해 은행이 인플레이션 위험을 주의하도록 만들 수 있습니다. 정책결정자들은 양측 상황의 불확실성을 반복해서 강조하며, 전망이 본질적으로 변화할 경우 정책을 양방향 모두 조정할 준비가 돼 있음을 시사합니다. 보고서 다운로드는 여기를 클릭하세요. 리서치 시트를 이메일로 직접 받고 싶으시면 포털 내 Research Suite 섹션에서 관련 카테고리의 "Email these reports" 박스에 체크해 구독하실 수 있습니다.