미국 시장 요약: 매파적 연준 워시 의장 연설로 수익률·달러 상승

스냅샷: 주식 하락, 국채 하락, 유가 하락, 달러 상승, 금 하락 회고: 연준 워시 의장이 잭슨홀에서 매파적으로 발언, "연준은 기저 인플레이션이 2% 목표를 향해 움직인다는 확신이 들기 전까지 더 할 일이 남아 있다"; NFP 연간 수정 잠정치 -7만9천; 미시간대 소비자심리 지수 수정치는 예상 상회; Axios에 따르면 최근 며칠 동안 이란이 협상에 대한 관심을 보였다는 소식; 연준 콜린스는 인플레이션이 기대에 미치지 못하면 금리 인상이 정당하다고 언급. 예정: 휴일: 영국 서머 뱅크 홀리데이; 데스크는 평소와 같이 운영. 데이터: 일본 소매판매(7월), 중국 NBS PMI(8월), 독일 인플레이션 속보(8월). 이벤트: 일본은행 연례 리뷰. 공급: 유럽연합. 이번 주 주요 일정: RBNZ, BoC, 미국 비농업고용, ISM 제조·서비스, 유로존 CPI 예비치 등. 전체 보고서는 여기를 클릭. 미국 주간 실적 전망: AVGO, DELL, PANW 등이 주요 기업. 전체 보고서는 여기를 클릭. 시장 요약 미국 주식은 목요일 주요 상승 종목들이 실적 발표 후 초반 강세를 반납하며 하락세를 보였음(NVDA -4.6%, CRWD -4.2%). 오늘은 Marvell 실적이 실망스러운 매출총이익률 가이던스와 장기 재무 가이던스 연기가 지수에 부담을 주었음. 경기순환주 중심 종목에는 연준 워시 의장의 잭슨홀 연설이 매파적으로 작용하며 추가 압박을 가함. 워시 의장은 인플레이션이 고용보다 더 큰 우려라며, 여름 기간 더 양호했던 인플레이션 수치에도 불구하고 변함없음을 강조. 워시 의장이 경제에 대한 명확한 그림을 제시하며 7월 실망스러웠던 기자회견 이후 장기물에 안도감을 제공, 스프레드는 평탄화됨. 워시는 인플레이션 2% 목표를 향한 진전이 이어지지 않는 한 연준은 할 일이 남았다고 밝히며, 이에 단기물 수익률이 급등. 이에 따라 달러는 전반적으로 강세를 나타냈고, 국채 커브는 평탄화, 현물 금은 연준 추가 금리인상 기대에 약세; 바클레이스, 소시에테제네랄은 9월, 12월 인상을 점침. 워시 연설과 동시에 NFP 연간 잠정 수정치 -7만9천 발표, 미시간대 소비자심리 최종치도 예상보다 다소 높고 1년 기대 인플레이션은 소폭 하락; 그러나 가격 움직임은 워시 연설이 좌우함. 미국-이란 관련 주요 소식이 없어 유가는 소폭 하락 마감. 새로운 경제 제재 접근법 "오퍼레이션 이코노믹 아웃캐스트"가 시행되며, 재무부는 이집트 2위 은행의 UAE 지점에 제재 예정. 미국 워시: 연준 워시 의장의 잭슨홀 연설은 트레이더들의 예상보다 내용이 많았음. 많은 이들은 워시가 전방위적 가이던스에 부정적인 입장이라 특별한 언급이 없을 것으로 봄. 워시는 인플레이션에 초점을 맞췄으며, 12개월 PCE 3.7%, 6개월 기준 4.1%로 목표치 상회, PCE 구성요소 절반 이상이 3% 이상 오르고 있다고 강조. 여름 동안 예상보다 양호한 결과에도 불구하고 기저 인플레이션 추세는 크게 개선되지 않았다고 언급. 2% 인플레이션 목표를 향한 진전이 멈춘다면 연준은 할 일이 더 남아 있다고 또 강조. 가격 안정성을 고용보다 우선시했고, 노동시장은 완전고용 상태와 부합한다고 판단. 성장 및 경제 상황에 있어서는 경제가 견고하게 강해지고 있으며, AI 주도의 자본지출이 성장 동력이라고 언급, 금융여건을 긴축적이라 보기도 어렵다고 지적, 완화적 신용스프레드·은행 대출 완화·견고한 주식시장 등을 근거로 제시. 이런 조합이 연준의 완화적 전환에 급할 이유를 주지 않는다고 덧붙임. 예상대로, 전방위적 가이던스는 없었으며 7월 FOMC의 다수는 추가 데이터 확인 필요 입장, "제한적·한정적" 가이던스 고수 재확인. 9월 회의 방향성 명시 역시 없었음. 연설 후 단기 금리 선물 시장은 더욱 매파적으로 변모, 9월 금리 인상 확률 약 50%로 상향(발표 전 36% 수준). 연준 내 인플레이션 전망에 대한 이견도 여전; 이번 주 KC 연은 슈미드(2028 투표권), 클리블랜드 연은 해맥(2026 투표권)은 현 수준이 충분히 제약적이지 않다고 주장하며 추가 금리인상 필요성 시사, 보스턴 연은 콜린스(2028 투표권)는 정책이 다소 제약적이고 시카고 연은 굴스비(2027 투표권)는 인플레이션 충격 지속 여부를 판단 중이라고 언급. 해맥(2026 투표권): 클리블랜드 연은 총재는 금요일 발언에서 금융여건이 제한적이지 않다고 평가. 매파적으로 지금이 연준이 금리 인상에 나설 시기라고 재차 강조, 기다리면 고통이 커질 것이라며 인플레이션 목표 달성에 전념한다고 언급. 시장 상황을 지켜보되, 시장이 연준의 대체물이 될 수 없음을 지적. 금리가 연준의 주요 도구이며 대차대조표는 글로벌 금융위기(GFC) 이후 다양한 요소를 반영한다고 덧붙임. 굴스비(2027 투표권): 경제 세부사항에서 워시와 의견을 같이하며, 인플레이션이 현재 주요 문제임에 동의. 과열된 수요발 인플레이션은 대응이 쉽지 않고 이전 예상보다 지속되었음을 언급. 시카고 연은 총재는 7월 FOMC에서 금리 동결을 지지했으며, 이번에는 투표권이 없음. 미시간대 소비자심리 최종치: 8월 소비자 심리지수 51.7로 예상치 51.0 상회하나 전월대비 -6%. 현재 여건은 51.9(전월 54.8)로 예상치 51.8보다 높음. 소비자 기대는 51.5로 전월 55.4에서 하락, 예상치(50.6)는 상회. 1년 인플레이션 기대는 4.0%(전월 4.2%, 예상 4.3%)로 소폭 하락, 5년 기대는 3.3%로 변동 없음. 미시간대 이코노미스트 Joanne Hsu는 "이란 갈등 등 정책 불확실성 지속으로 단기간 및 장기간 모두 휘발유값 상승을 예상"한다며, 소비자들은 구매력 저하, "대다수가 인플레이션이 소득 증가를 앞지를 것으로 예상"한다고 밝힘. 채권 T-NOTE 선물(U6) 15틱 하락해 108-03+에 마감 T-노트는 워시의 매파적 발언과 9월 금리인상 기대 확대로 하락. 결제 기준 2년 +11.8bp(4.352%), 3년 +10.3bp(4.403%), 7년 +7.1bp(4.595%), 10년 +4.8bp(4.724%), 20년 +2.0bp(5.209%), 30년 +1.5bp(5.210%). 시장 동향: 워시 연준 의장 연설로 단기물이 급등해, 국채 수익률 곡선은 평탄화. 워시가 경제 상세 전망을 제시해 장기물 신뢰 회복(2s30s 스프레드 축소로 확인). 워시는 인플레이션 준수에 더 큰 우려 표명, 여름 인플레이션 수치가 개선됐으나 기조는 개선 미미 강조. 기저 인플레이션이 2% 목표를 명확히 향해 가지 않으면 연준은 할 일이 남았다고 발언했으나, 구체적으로 금리 동결 지속 혹은 추가 인상인지 언급은 없었으며 다음 회의 전까지의 데이터가 결정적일 것. 동시에 NFP 연간 수정 잠정치는 -7만9천, 미시간대 소비자심리도 예상 상회(1년 기대 4.0%, 5년 3.3% 유지). 대부분 워시 발언에 시장 반응 집중. 이외에 연준 해맥(2026 투표권)은 추가 긴축 주장, 2027 투표권 굴스비는 워시와 경제 진단에 동의한다고 언급. 단기금리/운영 CME FedWatch 기준 연준 인상 확률: 9월 14.4bp(이전 8.5bp), 12월 37.8bp(이전 27bp). EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 27일 거래금액 1,110억 달러(이전 1,120억달러) SOFR 3.64%(이전 3.64%), 8월 27일 거래량 2.836조 달러(이전 2.859조달러) 뉴욕 연은 RRP 수요 0.175억 달러(이전 0.456억달러), 참여 기관 1곳(이전 8곳), 8월 28일 기준 원유 WTI(V6) 0.13달러 내린 83.40달러/배럴; 브렌트(X6) 0.42달러 하락한 88.10달러/배럴로 마감 금요일에는 지정학적 뉴스가 적어 원유는 좁은 범위 내 소폭 하락. 잭슨홀에서의 중앙은행 발언 외 눈에 띄는 헤드라인 이벤트는 부재. 연준 워시가 "기저 인플레이션이 2% 목표 향할 때까지 할 일이 남았다"고 언급. 미국-이란 관련 두 지역 소식통에 따르면 최근 이란이 협상에 renewed interest를 보였으나 뚜렷한 반응 없음. FT 보도에 따르면, 미 재무부는 이집트 2위 은행의 UAE 지점, 이란 국영은행 두바이 지점 지점장의 제재 및 홍콩 소재 한 회사에도 제재 준비 중. 이는 '오퍼레이션 이코노믹 아웃캐스트' 일환으로 경제활동 중단하지 않으면 제재하겠다는 Bessent의 이번주 발표 연장선, 유한한 기한이 아님. WTI는 82.25-83.78달러/배럴, 브렌트는 87.26-88.75달러/배럴에서 거래. 주식 종가: SPX -0.25%(7,711), NDX -0.70%(29,433), DJI -0.02%(53,564), RUT -1.39%(2,972) 섹터: 기술 -1.3%, 유틸리티 -1.15%, 산업 -0.97%, 부동산 -0.5%, 소재 -0.3%, 헬스 -0.28%, 금융 +0.34%, 필수소비재 +0.54%, 에너지 +0.59%, 통신서비스 +1.56%, 자유소비재 +1.69% 유럽종가: Euro Stoxx 50 +0.96%(6,486), Dax 40 +0.82%(26,583), FTSE 100 +0.29%(10,824), CAC 40 +0.98%(8,401), FTSE MIB +0.67%(52,616), IBEX 35 +0.81%(20,042), PSI +0.44%(9,431), SMI +0.11%(14,400), AEX +0.81%(1,112) 특정 종목 동향 Nvidia(NVDA) - WSJ에 따르면, 잠재적 독점심사, 고객사 비즈니스 통제범위 확대 우려로 AI Compute Partnership 수익공유 프로그램 출범 두 달만에 일시중단. Anthropic - 미국 판사가 공급망 리스크 지정이 정당하지 않다며 트럼프 행정부의 Anthropic 기술 연방기관 금지 해제를 판결(블룸버그). Marvell(MRVL) - 실적은 예상치 대비 소폭 상회했으나, 매출총이익률 가이던스 낮고, 장기 가이던스 연기가 투자자 실망을 초래하며 주가 하락. Workday(WDAY) - 2분기 실적 서프라이즈로 시간외 상승. Autodesk(ADSK) - 3분기·연간 가이던스가 예상 하회로 주가 하락. Amazon(AMZN) - Eolus와 OX2가 개발한 스웨덴 풍력발전소 전력 200MW 장기구매계약 체결(블룸버그). Gap(GAP) - 분기 실적 호조, 연간 수익 및 마진 전망 상향에 따라 주가 급등. PayPal(PYPL) - Advent, Stripe가 500억 달러 이상 인수 추진하다 철회, 상황 바뀌면 재논의 의사에 주가 하락. Affirm Holdings(AFRM) - 매출·거래액 기대 상회·영업레버리지 개선·소비자 신용·가맹점 확장에 따른 강한 성장전망에 주가 상승. SpaceX(SPCX) - 일론 머스크 "연간 매출 3.5조 달러 도달 예상시점은 2033년쯤" 트윗. BioNTech(BNTX) - 대장암 임상2상 종료. Tyson Foods(TSN), JBS(JBS) - 미국 트럼프 대통령, 미국 농가의 자체 가공 허용 고시 서명 예정. Chevron(CVX) 등 미국기업, 베네수엘라 유전 수십억 달러 투자 임박(WSJ). 미국 항소법원, 네바다 게이밍 규제 당국의 스포츠이벤트 계약 감독 권한 차단 시도(Kalshi측 청구) 기각; FLUT, DKNG 상승. 외환 달러 인덱스는 금요일 워시 연준 의장 발언 이후 강세. 의장은 인플레이션 데이터가 눈에 띄게 개선되지 않았고, 2% PCE 목표가 확고하며 인플레이션이 충분히 빠르게 2%로 향하지 않으면 추가 조치가 필요하다고 발언. 전반적으로 시장은 예상보다 매파적이라며 대응, 단기금리 상승·장기금리 하락. 그 외 연준 굴스비, 해맥은 전날 발언에서 새 내용 없었음. 비농업고용 연간 잠정 수정치는 -7만9천. G10 통화 전반이 워시 연설 영향으로 달러 대비 약세, 통화별 뉴스 영향은 적었음. 잭슨홀에서는 중앙은행 인사들 발언이 많았으며, 영국은행 베일리 총재는 2차 파급효과는 제한적으로 계속 관망 가능, 다만 계속 이어진다는 보장은 없다고 언급. ECB 돌렌츠, 카작스, 코허는 특별한 반응 없이 발언. 프랑스 대통령토론 이후 OAT는 장초 약세 보였으나 EUR은 안정. 주말 프랑스 예산 관련 사회당의 요구안 발표 예정, 저녁에는 프랑스 피치 신용등급 관찰 대상(변동없을 것으로 예상).