[시장 분석] 미국-이란 2주 정전 합의에 채권 급등, 수익률 곡선 확대

글로벌 고정금리 벤치마크가 오늘 아침 급등하고 있으며, 이는 미국과 이란 간 2주간의 정전 발표로 인한 것으로, 이 소식이 원유 시장에 하방 압력을 가하고 있다. 전체적으로 채권이 강세를 보이고 있으며, 복합적으로 뚜렷한 불 스티프닝(수익률 곡선 확대) 성향이 나타나고 있다. 지정학적 상황을 간략히 요약하면, 미국 트럼프 대통령은 이란이 호르무즈 해협을 개방하는 조건으로 향후 2주간 이란 폭격을 중단할 것이라고 발표했으며, 이는 양측의 정전임을 밝혔다. 흥미롭게도 트럼프는 이란으로부터 10개 항의 제안을 받았음을 확인했고, 이를 협상의 실현 가능한 기반으로 보고 있다고 말했다. 그는 과거 쟁점의 거의 모든 다양한 항목들이 미국과 이란 간 합의됐다고 밝혔다. 이제 미국과 이란 당국자들은 4월 10일 금요일 파키스탄에서 만나기로 되어 있으며, 초점은 합의 성사 여부 혹은 양측이 정전 연장에 합의할지에 맞춰질 것이다. 미국 국채는 현재 세션 최고치에서 거래되고 있으며, 111-05+에서 111-21 범위의 상단에 머물고 있다. 미국 국채는 발표 직후 상승했으며, 세션이 진행됨에 따라 점진적으로 고점까지 올랐다. 유럽 가격 움직임은 비교적 잠잠하여, 결국 벤치마크는 옆으로 움직이는 양상이다. 수익률 관점에서 2년물 국채 수익률은 현재 약 3.719%(화요일 종가 3.80% 대비)로, 이란 분쟁 시기 고점인 4.027%보다 훨씬 낮은 수준이다. 지정학적 이슈 외에도, 오늘은 연준의 3월 회의록(FOMC Minutes) 공개에 초점이 맞춰질 예정이며, 당시 연준은 금리를 3.50~3.75%로 동결했고, 포워드 가이던스나 대차대조표, 실행 지침에도 변동이 없었다. 미국 10년물 국채 입찰도 예정되어 있다. 분트(독일국채)와 길트(영국국채) 역시 위와 유사하게 현재 고점에 위치해 있다. 분트는 175틱 이상 상승하며 125.74~126.45 범위 내에 있고, 영국 국채도 230틱 이상 상승하며 89.70~90.18 범위에 있다. 유럽과 영국 채권은 이란 전쟁 발발 이후 외부 에너지 의존도가 높아 상당한 압력을 받아왔다. 현재로서는 자산 전반에 걸쳐 단기적 완화가 나타나고 있으며, 이는 시장 가격에도 반영되어 4월 ECB 회의에 단 2bp의 금리인상만 반영되고 있다(정전 전 12bp). 다만, 연말까지는 여전히 45bp의 인상이 가격에 반영되어 있는 등 장기적 전망은 불확실하다. 수익률 측면에서 영국 2년물은 장 초반 하락해 4.044%(이란 전쟁 뒤 고점 4.712% 대비)에 바닥을 찍었고, 독일 2년물 수익률은 현재 약 2.50% 수준에 머물고 있다.