실적 발표 후 매그니피센트 7 종목(알파벳과 마이크로소프트)에 대한 매도측 분석: GOOGL 목표주가는 하향, MSFT 목표주가는 상향
ORIGINAL · NewsquawkSell-side on Mag-7 names (Alphabet and Microsoft) post-earnings: GOOGL sees PTs lowered, while MSFT sees them lifted원문 내용 보기원문 닫기
Sell-side on Alphabet (GOOGL) post-earnings: BMO lowers PT to USD 425 (prev. 480) and reiterates 'Outperform' rating and Top Pick; said while Search revenue was soft, Search queries grew at the fastest Y/Y rate in 5 years, as Co. expands AI Mode globally and underscores BMO's belief that most AI Mode searches are incremental. BMO adds, importantly, token consumption of GOOGL's models accelerated sequentially to 32bln tokens processed per minute, suggesting core AI adoption remains robust. Truist lowers PT to USD 410 (prev. 420) and maintains 'Buy'; said results fuelled by 103% Y/Y growth in Cloud show the positive impact of the AI investments management has been making and of the full-stack-strategy it's been pursuing. Adds TPU systems' inventory build-up and 3P capacity utilisation for cloud are likely to pressure near-term margins in Q4 & FY27 before TPU sales start scaling materially in FY27 & beyond, fuelling revenue growth and margin expansion over time. KeyBanc lowers PT to USD 385 (prev. 410) and maintains 'Overweight' rating; said Alphabet's Q3 results reinforced concerns KeyBanc had heading into the print, namely Search is decelerating and margins have peaked near-term. Adds it could create an air pocket over the next 1-2 quarters as investors await signs of whether this is transitory or structural. Sell-side on Microsoft (MSFT) post-earnings: Bernstein raises PT to USD 722 (prev. 662) and maintains 'Outperform' rating; gave the usual commentary about the strong results and guidance, but said while the results were solid believes the lower-than-expected capex and delays in capacity this quarter and for H2 created some unwarranted noise. UBS raises PT to USD 700 (prev. 675) and maintains 'Buy' rating; despite high expectations into the print, Co. delivered a solid beat, marked by an Azure beat, reaffirmed CY26 capex guide excl. impact of a 3P capacity delay, and total revs/EPS actuals and guide that landed above UBS's estimates. UBS adds given that OpenAI is now 30%+ of Azure revenues, Azure growth could be more variable depending on large lab customer growth. Citi raises PT to USD 680 and reiterates 'Buy' rating; said Cos. strong results demonstrated AI tailwinds across multiple fronts with broad-based upside across Azure, and strength in Copilot/M365. The results demonstrate MSFT's core business is benefitting as enterprise customers increasingly move AI into production. MSFT continued to show strong profitability and disciplined spending even as capex moves higher in H2 on the back of stronger demand. After a strong outlook on both top/bottom lines, Citi raises its estimates now projecting a 3pts faster Azure growth CAGR. Stifel raises PT to USD 650 (prev. 575) and reiterates 'Buy' rating; Azure and M365 acceleration set to continue. KeyBanc raises PT to USD 630 (prev. 600); said Q1 positive on all fronts and the three key areas that KeyBanc is focused on all showed meaningful upside, and the momentum in those areas is expected to continue for the remainder of the year.
이 보고서는 Search와 AI에 대한 엇갈린 논평 속 Alphabet 목표주가 하향과, Azure·AI·실적 모멘텀이 언급된 가운데 Microsoft 목표주가 상향을 설명한다.
속보 내용
실적 발표 후 알파벳(GOOGL)에 대한 매도측 분석: BMO는 목표주가를 425달러(기존 480달러)로 낮추고 ‘시장수익률 상회’ 의견과 최선호 종목 지위를 재확인했다. 검색 매출은 부진했지만 검색 쿼리는 전년 동기 대비 5년 만에 가장 빠른 속도로 증가했으며, 회사가 AI 모드를 전 세계로 확대하고 있다고 밝혔다. 이는 AI 모드 검색의 대부분이 신규 검색이라는 BMO의 견해를 뒷받침한다고 덧붙였다. BMO는 중요하게도 GOOGL 모델의 토큰 처리량이 순차적으로 가속화돼 분당 320억 토큰에 이르렀다며, 핵심 AI 도입세가 여전히 견조함을 시사한다고 덧붙였다. Truist는 목표주가를 410달러(기존 420달러)로 낮추고 ‘매수’ 의견을 유지했다. 클라우드 부문이 전년 동기 대비 103% 성장하며 실적을 견인한 것은 경영진이 진행해 온 AI 투자와 추진해 온 풀스택 전략의 긍정적 영향을 보여준다고 밝혔다. TPU 시스템 재고 축적과 클라우드의 제3자 용량 활용이 4분기와 2027 회계연도에 단기 마진을 압박할 가능성이 높지만, 2027 회계연도 및 그 이후 TPU 판매가 본격적으로 확대되기 시작하면 시간이 흐르면서 매출 성장과 마진 확대를 이끌 것이라고 덧붙였다. KeyBanc는 목표주가를 385달러(기존 410달러)로 낮추고 ‘비중확대’ 의견을 유지했다. 알파벳의 3분기 실적은 실적 발표를 앞두고 KeyBanc가 우려했던 점, 즉 검색 성장세가 둔화하고 단기적으로 마진이 정점에 도달했다는 우려를 강화했다고 밝혔다. 투자자들이 이것이 일시적인 현상인지 구조적인 현상인지 가늠할 신호를 기다리는 가운데 향후 1~2개 분기에 불확실한 공백이 생길 수 있다고 덧붙였다. 실적 발표 후 마이크로소프트(MSFT)에 대한 매도측 분석: Bernstein은 목표주가를 722달러(기존 662달러)로 올리고 ‘시장수익률 상회’ 의견을 유지했다. 통상적인 강한 실적과 가이던스에 대한 평가를 제시했지만, 실적은 양호했으며 이번 분기와 하반기의 예상보다 낮은 자본지출 및 용량 확보 지연이 불필요한 잡음을 일으켰다고 밝혔다. UBS는 목표주가를 700달러(기존 675달러)로 올리고 ‘매수’ 의견을 유지했다. 실적 발표 전 기대가 높았음에도 회사는 Azure의 호실적, 제3자 용량 지연의 영향을 제외한 2026년 달력연도 자본지출 가이던스의 재확인, 그리고 UBS 추정치를 웃돈 총매출·EPS 실적과 가이던스로 견조한 실적 상회를 기록했다고 밝혔다. OpenAI가 현재 Azure 매출의 30% 이상을 차지하는 만큼, 대형 연구소 고객의 성장에 따라 Azure 성장률의 변동성이 커질 수 있다고 덧붙였다. Citi는 목표주가를 680달러로 올리고 ‘매수’ 의견을 재확인했다. 회사의 강한 실적은 여러 부문에서 AI 순풍이 불고 있음을 보여줬으며, Azure 전반의 폭넓은 상승과 Copilot/M365의 강세가 나타났다고 밝혔다. 이번 실적은 기업 고객들이 AI를 점점 더 실제 운영 환경에 도입하면서 MSFT의 핵심 사업이 수혜를 입고 있음을 보여준다. 수요 강세에 힘입어 하반기 자본지출이 증가하는 가운데서도 MSFT는 견조한 수익성과 절제된 지출을 계속 보여줬다. 매출과 수익성 모두에 대한 강한 전망에 따라 Citi는 추정치를 상향하고 Azure 성장률 CAGR이 기존 전망보다 3%포인트 더 빠를 것으로 예상했다. Stifel은 목표주가를 650달러(기존 575달러)로 올리고 ‘매수’ 의견을 재확인했다. Azure와 M365의 성장 가속세가 이어질 것으로 전망했다. KeyBanc는 목표주가를 630달러(기존 600달러)로 올렸다. 1분기는 모든 면에서 긍정적이었으며, KeyBanc가 주목하는 세 가지 핵심 영역 모두 의미 있는 상승세를 보였고 해당 영역의 모멘텀이 올해 남은 기간에도 이어질 것으로 예상된다고 밝혔다.
관련 종목
3개 종목
이 소식, 어떻게 보세요?
StockNow는 AI를 활용해 번역 및 분석한 정보를 제공하며, 정보의 정확성 및 완전성을 보장하지 않습니다.