Newsquawk 주간 전망(2026년 3월 2일~6일): 미국 고용지표, 소매판매, ISM PMI, OPEC, 유로존 속보 HICP, ECB 의사록, 호주 GDP 등 주요 일정

일요일: OPEC 회의 월요일: 독일 소매판매(1월), 제조업 PMI 확정치(2월), 미국 ISM 제조업 PMI(2월) 화요일: 일본 실업률(1월), 유로존 속보 HICP(2월), 미국 RCM/TIPP(3월), 영국 스프링 성명 수요일: 호주 GDP(4분기), 중국 NBS PMI(2월), 스위스 CPI(2월), 복합/서비스 PMI 확정치(2월), 유로존 실업률(1월), PPI(1월), 미국 ISM 서비스 PMI(2월) 목요일: ECB 의사록(2월); 호주 무역수지(1월), 스웨덴 CPIF 잠정치(2월), 유로존 소매판매(1월), 미국 챌린저(2월), 수출입물가지수(1월), 주간 실업수당 청구 금요일: 독일 공장수주(1월), 미국 NFP(2월), 미국 소매판매(1월), 프랑스에 대한 피치 평가, 그리스에 대한 DBRS 평가 OPEC 회의 (일요일): 8개 핵심 OPEC+ 회원국(사우디아라비아, 러시아, UAE, 이라크, 쿠웨이트, 카자흐스탄, 알제리, 오만)이 3월 1일에 만나 4월부터 220만 배럴/일의 자발적 감산을 해제할지 혹은 현행 감산 중단을 2분기로 연장할지 결정할 예정입니다. 블룸버그와 로이터의 최근 보도에 따르면 그룹은 점진적인 증산 재개 쪽에 무게를 두고 있으며, 4월부터 약 13.7만 배럴/일의 증산이 이뤄질 가능성이 있어 당초 동결 지속 예상과는 변화가 감지됩니다. 브렌트유는 지정학적 위험 프리미엄과 카자흐스탄 등 공급 차질에 힘입어 약 71달러/배럴 수준으로 회복되어 연합 측에 가격을 훼손하지 않으면서 추가 공급 여력을 제공하고 있습니다. 공식 설명에는 여름철 수요 강세 준비, UAE 등 회원국의 증설 용량 활용, 비OPEC 생산국과의 시장 점유율 관리 등이 포함됩니다. 그러나 결정은 여전히 데이터 및 시장 상황에 달려 있으며, 대표자들은 상황이 악화될 경우 감산 중단 연장 가능성을 배제하지 않는다고 밝혔습니다. 미국 ISM 제조업 PMI (월): 비교 목적으로, S&P 글로벌 속보 미국 제조업 PMI는 1월 52.4에서 2월 51.2로 하락해 7개월 내 최저를 기록했으며, 수요 둔화에도 제조업 확장이 지속됨을 시사했습니다. 생산 증가가 7월 이후 최저로 둔화됐고, 신규 주문은 3개월 중 두 번째로 소폭 감소했습니다. 고용 증가세는 수요 약화로 거의 정체됐습니다. 공급업체 납기일은 기상, 부족, 관세 관련 차질로 크게 늘어나며 투입재 재고는 13개월 만에 가장 가파르게 감소했습니다. 투입 비용은 여전히 높으나 판매 유지를 위한 할인 등으로 산출물 가격 인플레이션은 14개월 내 최저로 둔화됐습니다. 이런 둔화에도 제조업체들은 향후 전망에 더 낙관적이었으며, 기대감은 13개월래 최고치였으나 관세와 정치 환경 불확실성에 대한 우려는 지속됐습니다. 영국 스프링 성명 (화): Reeves 재무장관은 12:00 GMT에 봄 재정 업데이트를 발표하고 OBR(예산 책임청) 전망, DMO(부채관리청) 계획안이 이어집니다. 정부는 OBR이 가을 예산에서만 재정 규정 준수, 즉 ‘여력’과 임기 말까지 국가소득 대비 부채 비율 하락 여부를 평가하도록 형식을 변경했습니다. 그럼에도 OBR이 제공하는 전망을 통해 여력을 추정할 수 있습니다. 2025년 11월 기준 여력은 217억 파운드 수준이었고, 대부분의 데스크에서는 비슷한 수준이 유지될 것으로 보고 있습니다. 주요 영향을 주는 요인은 단기 SEND(특수교육) 재원, 3년간 34억 파운드의 투자, 최근 수익률 변동, 최근 PSNB 자료 등입니다. Reeves 장관은 이번 발표가 시장에 아무 영향이 없길 바란다고 밝혔으며, FT의 한 장관 인용에 따르면 “아주, 아주 지루한 스프링 성명”이 될 것이라고 합니다. 연설은 20분을 넘지 않을 전망이며 성장 친화적인 내용이 예상되고 이달 안에 추가 연설도 예정돼 있습니다. SEND 외엔 새 지출·세제 변경이 없을 예정이지만, 3% 국방비 신속 추진, 학자금 대출 문제 등이 다뤄질 수 있습니다. 하지만 기본적으로는 새로운 조치가 없을 가능성이 높습니다. 발표와 함께 DMO가 26/27 회계연도 조달안도 제시합니다. 25/26 Gilt(국채) 조달액은 3,037억 파운드였으며, 모간스탠리는 26/27 조달액을 2,520억 파운드로 전망합니다. 이 중 장기채 발행은 前기 313억 파운드에서 약 200억 파운드로 줄어, 국채 수급에 우호적일 전망입니다. 유로존 속보 HICP (화): 유로존 각국의 인플레이션 지표를 보면 프랑스와 스페인은 다소 예상을 상회, 독일은 예상을 하회했습니다. 옥스퍼드 이코노믹스는 유로존 2월 HICP 헤드라인 Y/Y가 1.8%로 반등할 것으로 봅니다. 1월 HICP는 Y/Y 1.7%(12월 2.0%, 25년 1월 2.5%)로 여전히 ECB 스태프 전망 1.9%에 못 미쳤습니다. 목표치 이하임에도 ECB는 서두르지 않는 분위기이며, 라가르드 총재는 “인플레이션과 정책이 전반적으로 좋은 위치에 있다”고 밝혀 다수 관계자들이 견해를 같이했습니다. 이에 단기 정책에는 큰 영향을 미치지 않을 전망이며, 옥스퍼드 이코노믹스는 “리스크는 추가 금리 인하 쪽으로 기울고 있다”고 평가했습니다. 기본 전망은 금리 동결이지만 인플레이션 또는 경기 추가 하락 시에는 정책 완화도 있을 수 있다고 밝혔습니다. 호주 GDP (수): 웨스트팩은 2025년 4분기 GDP가 강하게 반등할 것으로 예측, 전기 대비 0.9%(범위 0.7~1.1%)로 연간 성장률을 2.4%로 높일 것으로 전망합니다. 3분기 0.4% 성장 둔화는 일시적 소음으로 보고, 4분기는 활동 반등이 두드러진 것으로 봅니다. 가계지출, 신용성장, 설비가동률 등 고빈도 지표들도 12월 분기 내내 강화되어 연말까지 견조한 모멘텀을 시사합니다. 하방 리스크로는 4분기 전체 건설실적 0.1% 감소(공공 인프라 -4.0%) 및 일부 고용시장 지표 약세가 연말 활동에 소폭 영향을 미쳤을 수 있습니다. 종합적으로 웨스트팩의 현재 추정치는 2026년 경기 모멘텀 강화를 내다보고 있습니다. 중국 NBS PMI (수): 2월 공식 NBS 제조업 PMI는 50.0 근처(예상 49.5~50.0, 1월 49.3)를 기록할 것으로 보이며, 설날 연휴 전후로 공장 휴무·조사 시점 문제 등 계절적 노이즈로 인해 활동 수치가 영향을 받을 전망입니다. 1월 수치는 제조업 49.3, 비제조업 49.4로 모두 위축 국면을 보였으며, 내수 부진 및 부동산 부진이 계속되는 반면, 차이신 제조업 PMI는 50.3으로 확장세를 보이며 대형 국유기업과 중소 수출기업 간 괴리를 드러냈습니다. 시장은 연휴 이동 수요가 서비스업에 미친 영향도 주목하나, 3월 자료 전까진 계절적 노이즈가 신호를 흐릴 수 있습니다. 대외수요 모멘텀은 차기 차이신 발표에도 관심이 쏠릴 전망입니다. 스위스 CPI (수): UBS는 2월 스위스 CPI(Y/Y)가 0.00%로 전망합니다. 애널리스트들은 이 이하로 빠져도 SNB 정책에 미치는 영향은 제한적이라고 보고, 중앙은행이 자료를 '관망'하며 음의 정책금리(NIRP) 도입 요구를 일축할 것으로 봅니다. Schlegel SNB 총재는 1월 Y/Y 0.1%, M/M -0.1%에도 2026년 인플레이션 전망을 0.3%로 유지했으며, 이는 전력·숙박비 하락이 주축이었습니다. 3월 통화정책회의에 앞서 발표되는 자료로, 기준금리는 0.00% 동결 전망이며 중앙은행은 NIRP 재도입 기준이 높다는 점을 강조하고 있습니다. 미국 ISM 서비스업 PMI (수): S&P 글로벌 속보 미국 서비스업 PMI 비즈니스 활동지수는 1월 52.7에서 2월 52.3으로 하락해 10개월 내 최저를 기록했으나 여전히 확장 국면에 있습니다. 신규 비즈니스 성장세는 둔화됐으나 플러스 상태를 유지, 수출 주문은 급감했습니다. 고용은 약간 증가에 그쳤으며, 기업들은 완만한 수요와 비용 부담을 언급했습니다. 작업 미적분량은 2022년 5월 이후 가장 빠르게 증가했는데, 이는 역량 제약 및 기상 영향이 반영된 것으로 보입니다. 투입비용 인플레이션은 여전히 높았고 서비스 상품 판매 가격은 7개월 내 최고치에 올랐습니다. 한편, 경기 전망은 13개월내 최고로 개선됐으나 전체 기업신뢰는 장기평균에 다소 못 미쳤습니다. ECB 의사록 (목): ECB는 2월 5일 회의의 통화정책 내역서를 공개합니다. 해당 회의에서 집행위원회(Governing Council)는 정책금리를 동결하고 데이터에 의존하는 입장을 재확인했습니다. 라가르드 총재는 당시 디스인플레이션 경로가 대체로 순조롭고, 2026년 헤드라인 인플레이션은 평균 1.9%로 전망된다고 밝혔습니다. 다만 서비스 인플레이션이 여전히 높고 임금상승 완화가 더 필요하다고 언급하며, 완화적 조치 단행 전 신중함을 강조했습니다. 이번 의사록은 최근 유로 안정 하에서 디스인플레이션에 대한 위원회의 신뢰도, 서비스 인플레이션 경직성 내부 토론, 금리 인하 시점에 대한 공감대 수준 등에 대한 시장의 관심이 집중될 전망입니다. 임금 동향, 기존 긴축 효과, 3월 19일 회의(스태프 전망 포함) 앞두고 리스크 균형 평가 논의도 주목받습니다. 스웨덴 CPIF (목): SEB는 CPIF Y/Y가 1.7%(Riksbank 전망 1.3%, 이전 2.0%)로 예상합니다. 코어 CPIF Y/Y는 1.7%에서 1.4%로 하락해 리크스방크 전망치(1.7%)를 하회할 전망입니다. 1월 인플레이션은 코어서비스 압력 약화 등으로 시장을 하회했습니다. 또 한 번의 비둘기파적 인플레이션 결과가 나오면 시장은 단기 금리인하 가능성을 45%로 반영할 수 있으나, SEB는 정책 금리의 장기 동결 전망을 유지합니다. 정책 입안자들은 장기 인플레이션 기대 형성에 집중하는 듯하며, 만약 인하가 이뤄져도 '미세조정' 수준으로 평가될 것이라 분석했습니다. 미국 소매판매 (금): 1월 소매판매 지표는 연초 소비회복 신호와 비교해 해석될 예정입니다. 뱅크오브아메리카의 소비점검 데이터는 1월 카드 사용액이 Y/Y 2.6% 성장해 12월 1.8%에서 가속, 악천후에도 2년 내 최고 성장률을 기록했다고 밝혔습니다. 은행은 소득 수준별 소비 및 임금 격차가 지속되고 있으며, 고·중소득 가계와 저소득층 간 ‘K자형’ 격차가 존재한다고 지적했습니다. 다만 가계는 적응력이 강하고 재정적으로 견실해, 구매 품목 대체, 저축 유지, 대출 활용으로 부담에 대응하고 있다고 전했습니다. 높아진 환급금도 단기 소비 지지 요인으로 꼽혔습니다. 미국 고용지표 (금): 2월 고용보고서는 1월 13만 명 깜짝 고용 및 실업률 4.3% 하락이 추세 전환인지 단기적 일회성인지 확인에 초점이 맞춰집니다. 컨센서스 전망은 신규 일자리 7~9만 명 증가(브레이크이븐 5만 명 상회), 일부 분석가들은 1월 고용급증 이후 가계조사 변동성 영향으로 실업률 소폭 상승을 전망합니다. 시카고 연방은행 노동시장 모델은 실업률을 4.28%로 추적해 1월 공식치(4.3%)와 유사합니다. 주간 신규실업 수당 청구도 조사기 기준에 걸맞게 안정세이나 연속청구는 약간 상승했습니다. 컨퍼런스보드는 노동시장 체감이 다소 개선됐다고 밝혔으며, 노동시장 디퍼런셜 지표도 상승했습니다. 정책 측면에서 연준은 노동시장이 점진적으로 냉각·안정화됐다고 인식하며, 실업률이 낮고 감원·공석도 안정된 만큼 인플레이션 동학에 더 초점을 두는 모양새입니다. 다수 위원들은 특히 핵심 서비스 부문의 물가압박이 목표 복귀 중임을 입증하는 더 명확한 증거가 필요하다고 강조했습니다.