Newsquawk 미리보기: 미국 비농업 고용지표, 3월 6일 금요일 13:30GMT/08:30EST 발표 예정

요약: 2월 고용보고서는 미국 경제에 59천 개의 일자리가 추가된 것으로 나타날 것으로 예상되며, 이는 1월의 13만 개보다 감소하지만 5만 개의 손익분기점 예측치보다는 소폭 높은 수준입니다. 민간 고용은 이전 17만 2천 개에서 6만 5천 개 증가할 것으로 전망됩니다. 실업률은 4.3%로 변동이 없을 것으로 예상되며, 임금은 전월 대비 0.3%, 전년 대비 3.7% 상승이 전망됩니다. 이 데이터는 연준의 금리 인하 기대를 가늠하는 데 사용될 것이며, Waller를 비롯한 일부 FOMC 위원들은 이 자료를 근거로 3월 금리 인하 또는 동결 여부를 결정할 것으로 보이지만, 현재 상황이나 전망에 급격한 변화가 없는 한 연준이 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 최근 지표는 혼조세를 보였습니다: ADP 보고서는 강했으며, ISM PMI 고용 구성항목은 제조업과 서비스업 모두 개선을 보였으나 제조업은 여전히 위축 구간에 머물렀습니다. 기준 주간의 신규 실업수당 청구는 유사 기간 동안 안정적이었고, 지속 수당 청구는 소폭 증가했습니다. 컨퍼런스 보드는 노동시장 인식이 소폭 개선됐다고 발표했습니다. 시카고 연준 실업률 모델은 4.3% 유지를 예측합니다. RevelioLabs는 2월에 1만 6,700개, 1월에는 1만 3,300개의 일자리가 감소했다고 보고했습니다. Challenger 감원은 크게 감소했습니다. 예상: 헤드라인 NFP는 2월에 59천 개의 일자리 증가를 보여 1월의 13만 개 대비 둔화될 전망입니다. 애널리스트 전망치는 -9천 개에서 +12만 5천 개까지 다양합니다. 연준의 현행 손익분기점 추정은 약 5만 개입니다. 민간 고용은 이전 17만 2천 개에서 6만 5천 개 증가가 예상되며, 전망 범위는 +2만 5천 개에서 +11만 개입니다. 실업률은 4.3%로 유지될 전망이며, 예측치는 4.2~4.4%입니다. 임금은 전월 대비 0.3% 상승(이전 0.4%에서 완화), 예측 범위는 0.1~0.4%입니다. 평균 연간 임금 상승률은 이전과 동일하게 3.7%로 예상되며, 예측치는 3.5~3.7%입니다. 지표: 2월 ADP 데이터는 일자리 6만 3천 개 증가로, 전망치 5만 개와, 이전 수치(2만 2천 개에서 하향조정된 1만 1천 개)를 상회했습니다. 6만 3천 개 수치는 2025년 11월 이후 최고치입니다. ISM PMI 보고서에서는 제조업 고용이 48.1에서 48.8로 소폭 상승했으나, 응답자의 45%는 채용보다는 인원 조정이 보통이라고 답했습니다. 서비스 고용 PMI는 50.3에서 51.8로 상승했습니다. 응답자 의견 중 "2026년부터 2030년까지 활동 증가가 예상되므로 채용 중" 및 "ICE 활동으로 일부 직원이 출근하지 않았다"는 답변이 있었습니다. AI 관련 감원에도 관심이 집중되고 있으며, Block이 직원의 약 40%(4,000명 가량) 감원을 결정하면서 기업이 인간 직원 대신 AI 활용 속도가 빨라질지에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 일부는 이러한 결정이 시기상조라고 보나, 향후 AI 주도 대체 속도 변화 여부를 계속 지켜봐야 한다고 보고 있습니다. 시카고 연준의 2월 노동시장 지표는 실업률 4.27%로, 1월 고용보고서 직전의 4.28%와 유의미한 변화가 없습니다. 주간 신규 실업수당 청구는 유사 조사 기간 동안 안정적(20만 8천 대 21만)이며, 지속 청구는 소폭 증가(183만 3천 대 181만 9천)했습니다. 컨퍼런스 보드는 노동시장 인식이 소폭 개선됐으며, 노동시장 차이 지표가 상승했습니다. 소비자의 28.0%는 일자리가 "풍부하다"고 답했으며, 이는 1월의 25.8% 대비 상승입니다. 한편, 20.6%는 일자리가 "구하기 어렵다"고 답해 19.0%에서 증가했습니다. RevelioLabs는 2월에 1만 6,700개의 일자리 감소를 보고했고, Challenger 감원은 10만 8천 개에서 4만 8천 개로 완화됐습니다. 1월 JOLTS 데이터는 3월 13일까지 발표되지 않습니다. 연준: 연준은 현재 금리를 동결하고 있으며, FOMC 위원들의 의견은 엇갈리고 있습니다. 일부 위원은 추가 금리 인하에 반대하는 반면, 일부는 조기 완화를 원합니다. 전반적으로 향후 전망은 유입되는 데이터와 연준의 목표 달성까지의 거리에 달려 있습니다. 최근 수개월간 노동시장은 안정됐으며, 인플레이션은 목표치를 상회하여 금리 동결 근거를 뒷받침하고 있습니다. 이번 보고서는 1월의 노동시장 강세가 지속되는지, 노동시장 안정화 인식이 이어지는지 평가하는 데 핵심적입니다. 대규모 하향 수정이나 현저히 약한 결과가 나오면 비둘기파 내 인하 기대가 커지고 조기 인하 재개 주장이 힘을 받을 수 있습니다. 비둘기파 이사인 Waller는 1월 노동시장 강세가 수정되거나 약화될 경우 3월 인하를 지지하겠지만, 하방 위험이 완화됐다면 동결이 적절할 수 있다고 언급했습니다. 초비둘기파인 Miran 이사는 올해 25bp 인하를 네 차례 원한다고 밝혔습니다. 뉴욕 연준 Williams 총재는 인플레이션 둔화 시 추가 인하가 계속될 것이라고 언급했고, Goolsbee(올해 투표권 없음)는 더 많은 인하에 낙관적이지만, 인플레이션이 목표치로 복귀하는 명확한 증거가 필요하다고, 특히 근원 서비스 인플레이션의 지속적 고점에 경고하고 있습니다. 연준의 중간점 도표(median dot plot)는 2026년에 한 차례 인하해 연말 연방기금 목표금리가 3.25~3.50%가 될 것으로 제시하고 있으나, 경제전망 요약은 3월 18일 다음 FOMC 회의에서 갱신 예정입니다. 이란: 최근 중동의 전개 상황을 고려하면 미국 경제에 미칠 영향을 평가하기엔 아직 이릅니다. 다만 이는 가격, 나아가 통화정책에 영향을 미칠 수 있습니다. 연준은 대체로 일시적 에너지 가격 급등을 참고 견디는 경향이 있습니다. 그러나 전쟁이 장기화돼 호르무즈 해협 혼란이 지속된다면, 현재 여름에 예정된 금리 인하가 지연될 위험이 있습니다. 노동시장이 급격히 악화될 경우 그러한 우려는 상쇄될 수 있지만, 현 상황은 연준을 어려운 위치에 두고 있습니다. 미국은 해협을 통과하는 선박과 탱커에 보험 비용을 지불하고 미 해군 호위를 제공하겠다고 제안했습니다. 이는 새로 발표된 조치로 효과는 지켜봐야 하지만, 성공 시 공급망과 원유 흐름 유지를 통해 세계 경제를 방어하는 데 도움이 될 수 있습니다. 시장 기반 인플레이션 기대는 여전히 안정적입니다. 3월 4일 기준 5년 브레이크이븐 금리는 2.46%로 2월 27일의 2.40%에서 상승했으며, 10년 금리는 지난주 말 2.25% 대비 2.29%입니다.