Newsquawk 주간 주요 일정: 2026년 3월 9~13일 - 미국·중국 인플레이션, 영국 GDP, 중국 무역 및 터키 중앙은행 발표 등 주요 이슈

월요일: 유로그룹 회의, 중국 인플레이션(2월), 일본 GDP 확정치(4분기), 일본 평균 현금임금(1월) 화요일: EIA 단기 에너지 전망보고서, 중국 무역수지(1~2월), 독일 무역수지(1월) 수요일: OPEC 월간 석유시장보고서, 미국 CPI(2월) 목요일: 터키 중앙은행 정책 발표, IEA 월간 석유시장보고서, 미국 PPI(2월) 금요일: 영국 GDP(1월), 미국 PCE(1월), 미국 GDP 2차 추정치(4분기), 미국 JOLTS(1월), Fitch의 이탈리아·스페인 평가, Moody's의 독일·그리스 평가 중국 인플레이션(월요일): 2월 CPI는 전년 대비 0.4~0.5%(이전 0.2%)로 소폭 반등할 것으로 예상되며, 설날 효과가 정상화됨에 따라 월간 변동은 0.0%로 보입니다. 1월의 부진한 수치는 기저 효과에 일부 기인했고, 근본적인 수요는 여전히 약세입니다. PPI는 40개월 연속 디플레이션 상태를 유지하겠지만, 원자재 및 비철금속 가격 강세로 전년 대비 -1.3%(이전 -1.4%)까지 소폭 상승할 것으로 전망됩니다. 최근 ‘양회’에서 베이징은 2026년 CPI 목표를 약 2%로 유지했으나, 경제학자들은 해당 목표가 현실적 목표라기보다는 최대치로 보고 있으며, 연간 전망치는 현재 0.7~0.9%에 그치고 있습니다. 양회에서는 2026년 GDP 성장 목표도 예상대로 4.5~5%로 설정됐고, 부동산 부진 속에서 소비 촉진에 초점을 둘 것임을 정책당국이 시사했습니다. 중국 무역수지(화요일): 중국은 3월 10일 1~2월 무역 데이터를 발표할 예정이며, 이는 설날 왜곡을 완화하기 위한 관례적 조치입니다. 2025년에는 기록적인 1.2조 달러 무역흑자를 기록했으며, 시장은 글로벌 무역 긴장 심화 속에서도 중국의 수출 모멘텀이 지속될 수 있을지 평가할 것입니다. 반도체 및 회로(2025년 +26.8%), 신에너지 차량(2025년 +50%)은 수출을 지탱하는 핵심 부문입니다. 수입 측면에서는 당국이 최근 양회 이후 "적극적으로 수입 확대"를 약속했으나, 국내 수요 약세로 회복 속도는 제한될 수 있습니다. 이번 발표는 1분기 외부 수요 상황을 조기에 짚어볼 수 있습니다. 미국 CPI(수요일): 2월 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.2%(이전 0.2%) 상승, 코어 CPI도 0.2%(이전 0.3%) 상승이 예상됩니다. 최근 중동 분쟁 전에도 정책당국은 가격이 중앙은행 목표 이상임을 경고했으며, 노동시장 낙관적 상황이 지속되는 한 정책은 인플레이션 대응에 적합한 위치였습니다. 그러나 분쟁 이후 정책 완화에 대한 신중론이 커졌습니다. 정책당국은 일시적 가격 급등은 무시할 수 있다고 주장해왔으나 상황은 유동적이며 분쟁 지속 기간과 에너지 가격·공급망에 미치는 중기 영향 예측이 어렵습니다. 미국 연준 Williams(투표권, 중립)는 분쟁이 연준의 양대 목표에 상반된 영향을 줄 수 있으나, 충격 규모·지속성을 파악하기엔 이르다고 밝혔으며, 현재까지 유가 변동은 미국 경제를 근본적으로 흔들지 않는 수준이라고 평가하면서 자산가격, 무역 영향, 불확실성 등을 주시해야 한다고 강조했습니다. 연준 Kashkari(투표권, 중립)도 전쟁으로 통화정책 전망이 불투명해졌으며, 분쟁이 얼마나 지속되고 심각해지는지가 핵심이라고 했습니다. 헤드라인 인플레이션이 장기간 높게 유지되면 인플레이션 기대에 위험을 줄 수 있으므로, 연준이 주의 깊게 관찰해야 할 시나리오라고 경고했습니다. 연준 Barkin(2027년 투표권, 중립)은 여전히 높은 인플레이션과 최근 고용지표 개선이 연준의 위험 균형을 인플레이션 방향으로 옮길 수 있으며, 이란과의 분쟁은 소비자물가 상승 압력을 가중시킬 수 있다고 밝혔습니다. Barkin은 기대되는 PCE 지표가 연준의 인플레이션 대응 종료론을 보류하게 한다고도 했으며, 유가 변동이 단기일지 장기일지는 아직 모르겠다고 인정했습니다. 따라서 트레이더들은 2월 CPI보고서의 정책 영향보다 추가적인 불확실성 해소를 기다릴 전망이며, 현재 인플레이션이 이미 목표 이상임을 고려하면 연준이 3월 18일 회의에서 온건한 소리를 내기 어려울 수 있다는 의견이 많습니다. 터키 중앙은행 정책 발표(목요일): 터키 중앙은행은 3월 12일 정책회의에서 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 최근 중동 긴장 고조로 중앙은행은 1주물 레포매각 중단, TRY 기반 FX선도매도 거래를 시작하며 외환시장 안정을 도모할 것이라 밝혔습니다. 2월 터키 인플레이션은 31.5%(이전 30.7%)로 2025년 9월 이후 처음 상승했으며, 연말 전망치(16~21%) 대비 크게 높습니다. 최근 인플레이션 보고서에서 Karahan 총재는 인플레이션이 목표로 복귀할 것이라 낙관했으며, 임대료 인플레이션 개선과 기대치 하락이 가격형성에 도움이 될 것이라 했지만, 긴축·신중한 정책기조는 유지한다고 재차 강조했습니다. 1월 회의에서는 예상보다 적은 100bp 인하를 단행했으며, 기대치와 가격행동이 디플레이션 과정에 위험 요소임을 밝혔습니다. 향후 시장은 유가가 인플레이션에 미친 영향에 대한 중앙은행 평가에 주목할 것이며, SEB는 전력 등 글로벌 중앙은행의 매파 성향 강화와 일치하게 터키 중앙은행이 동결할 것으로 전망합니다. 영국 GDP(금요일): 중동 분쟁 및 시장의 매파적 재평가로 영란은행 관련 인식이 크게 영향을 받고 있습니다. 분쟁 후 3월 금리인하 전망이 4월 또는 5월로 밀렸으며, 시장 가격도 2026년 금리인하 확률을 약 50%로 보고 있으며, 50bp 인하 기대는 지난주 대비 크게 줄었습니다. 현 시점에서 3월 금리인하 기대는 단 5bp에 그쳤고, 지난주에는 20bp 이상이 예상됐습니다. 그럼에도 1월 GDP는 전월 대비 0.3%(이전 0.1%)로 예상되며, Investec는 영국 경제가 2025년 하반기 침체에서 벗어나 새해에 모멘텀이 커졌다고 밝혔습니다. 12월 성장률은 기대치에 부합했지만, 연간·분기별 지표는 다소 부진했습니다. 미국 PCE(금요일): 1월 CPI와 PPI보고서 이후, Reuters는 1월 코어 PCE 전망이 월간 0.37~0.49%, 연간 3.1%(WSJ의 Timiraos는 3.1~3.2% 가능성)로 제시했으며, Bloomberg 컨센서스는 헤드라인 PCE가 0.3%(이전 0.4%) 상승, 연간 2.9%로 고정될 것으로 전망합니다. 코어 PCE는 0.4%(이전 0.4%) 상승, 연간 3.1%(이전 3.0%)로 소폭 상승 예상. CPI와 유사하게 중동 분쟁이 인플레이션 전망을 흐리게 하며, 에너지 비용 상승이 일시적일지, 분쟁이 장기화되어 불확실성이 유지될지 여부가 관건입니다. 기초 요인 측면에서 Barclays는 국내 항공여행 및 중개서비스 PPI가 큰 폭 상승해 내수 코어 서비스가 약한 코어 상품을 압도하고 고온 보고서가 기대된다고 밝혔습니다. Barclays는 코어 서비스가 0.5%로 가속, 운송·헬스케어·비영리기관이 주도할 것으로 보고, 코어 상품은 0.22%로 둔화 예상. 은행은 2026년 4분기 코어 PCE를 2.8%, 2027년 2.1%, 2026년 하반기에는 목표 수준으로 수렴할 것으로 보지만 단기적 연간 지표는 고공 유지 전망. 데이터는 3월 FOMC에서 추가 동결 전망에 부합한다고 봅니다. 주간 리뷰 글로벌 미국-이란 리뷰: 2월 28일 이스라엘군과 미국이 이란을 대상으로 공동 타격을 실시했으며, 이는 더 광범위한 분쟁의 시작으로 평가받고 있습니다. 이스라엘은 2월 28일 미국과 연계해 테헤란 등 이란 내 목표에 선제공격을 실시했다고 밝혔으며, 이는 이란 핵·미사일 관련 장기 긴장 상황에 기인합니다. 이스라엘은 작전을 "존립 위협" 제거 목적이라 설명했으며, Reuters 등은 최고지도자 Ayatollah Ali Khamenei 암살이 포함된 작전임을 보도했고, 이란 국영매체가 곧바로 암살 사실을 확인했습니다. 최고지도자 암살 직후 이란 IRGC는 호르무즈 해협(전 세계 석유 20%)을 "폐쇄 군사구역"으로 선포, 해상기뢰·대함미사일 배치로 민간 상선 완전 봉쇄를 시행했습니다. 이란은 광범위 미사일·드론 공격을 중동 및 미국·동맹국 기지에 실시, 이스라엘은 물론 쿠웨이트, 바레인, 카타르, UAE 등도 타격 대상으로 삼았습니다. 지역 긴장이 escalate되고 있으며, 바레인과 카타르 등 걸프국가에도 보복 타격, 항공기 운항 차질, 동맹군의 방어 강화가 이어지고 있습니다. OPEC 회의 리뷰: OPEC+는 3월 1일 회의에서 2026년 4월부터 생산량을 206,000BPD 늘리기로 합의(이란 전쟁 전에는 137,000BPD 예상), 2023년 4월 발표된 추가 자발 감산(165만 BPD)에서 점진적으로 해제하기로 했습니다. 사우디·러시아 등 핵심 8개국이 시장 안정성과 "조심스러운 단계적 공급 증대"를 명분으로 결정했으며, 낮은 재고 및 신중한 공급 복귀 필요성을 언급했습니다. 미국·이스라엘·이란 분쟁 심각화로 유가 상승과 공급 위험이 배경입니다. 8개국은 시장 상황 월별 평가를 계속하며, 차기 회의는 2026년 4월 5일 예정입니다. 미국 미국 고용보고서: 전체적으로 부진한 결과로 노동시장 안정 여부에 의문이 제기됩니다. 1월에는 12.6만명 증가(수정 전 13만명), 2월에는 9.2만명 감소하며 전망(5.9만) 크게 하회했습니다. 2개월 합산 수정은 -6.9만명, 이 중 12월이 -6.5만명으로 집중되어 12월 총 고용은 -1.7만명입니다. 1월 고용은 견조했으나, 수정으로 낮은 기반이 형성되며 2월 실적 부진으로 시작이 약화됨. 4월 3일 발표될 3월 보고서는 1월·2월 데이터 추가 수정 포함합니다. 2월 고용 감소는 의료(2.8만명 감소, 1월엔 7.7만명 증가)로 파업 영향, 정보업 -1.1만명·연방정부 -1만명 감소가 지속적 하락입니다. 사회복지 +0.9만명, 운송업 -1.1만명, 기타 주요 업종은 대체로 변화 없음. ING는 "1월~2월 아주 추운 날씨로 약한 또는 마이너스 결과 가능"이라 예견하며, 달러는 일시 하락해도 중동 리스크로 반등 가능성을 지적했습니다. 실업률은 4.4%(이전 4.3%)로 오르며 연준 2026년 중간 전망치와 일치, 연준은 3월 18일 해당 전망치 갱신 예정입니다. 임금은 예상보다 0.1p 높아 월간 0.4%, 연간 3.8% 상승. 연준 입장에선 Waller가 3월 25bp 추가 인하에 찬성할 여지가 있으며, 1월 강세가 2월에 반전된다면 추가 인하 지지한다고 표명했습니다. 시장은 중동 불확실성 영향 및 경제 영향 고려해 9월까지 인하 전망은 없으며, 연준은 보통 불확실성 시 대기 상태 유지합니다. 시장은 2026년 44bp 완화(이전 38bp)로 인하 1회 완전 반영, 2회 인하 확률은 76%입니다. 미국 소매판매: 1월 소매판매는 0.2% 감소(이전 0.0%), 기대 -0.3%보다는 덜 감소했으며, ex-가스/자동차는 0.3% 증가(예상 0.0%, 이전 0.1%, 수정 0%), ex-자동차는 변동없이 0.0%로 기대치에 부합. 소매통제 그룹도 0.3% 증가, Wall Street 예상 0.2%보다 높으며, 이전은 0.0%(이전 -0.1%)로 수정. 소비는 감소, 소비자 심리 부진이 보고서에 강조(음식점·주점 2개월 연속 감소, 의류·잡화점 소비도 추가 감소). 1월 말 일부 지역 혹한 영향도 소비 위축 요소. 미국 ISM 제조업 PMI: 2월 제조업 PMI는 52.4로 하락(예상 51.8, 이전 52.6), 고용부문은 48.8(이전 48.1)로 상승했지만 여전히 수축. 신규주문지수는 55.8(이전 57.1)로 둔화. ISM은 2월 미국 제조업이 확장세 유지하나 성장속도 감소, 신규주문·백로그·수출주문 증가, 고객재고 낮아 미래 생산지원 기대. 생산은 확장, 성장 둔화, 고용은 수축 지속으로 노동시장 신중. ISM은 인풋 비용 상승, 공급자 납품 지연, 수입 증가, 가격 급등 등 압박을 강조했습니다. 미국 ISM 서비스 PMI: 2월 서비스 PMI는 56.1로 상승(예상 53.5, 이전 53.8), 가격 부문은 63.0(이전 66.6)으로 다소 둔화, 신규주문은 58.6(이전 53.1)로 증가, 고용지수도 51.8(이전 50.3)로 상승. ISM은 2월 서비스업이 강화되고, 활동·신규주문·고용 모두 개선, 조사 대상 업종 전반 확장. 4개 주요 부문 모두 3개월 연속 확장, 백로그·수출·수입도 성장세 복귀. ISM은 수요지표가 2024년 이후 최고, 가격 강세는 완화됐지만 높은 수준, 응답자들은 관세 효과가 공급망 비용에 흡수됐고 전반적 혼란은 없었다고 평가. 아시아-태평양 호주 GDP 리뷰: 2025년 4분기 호주 GDP는 전분기 대비 0.8%(예상 0.6%), 전년 대비 2.6%(예상 2.2%) 상승, 컨센서스 초과하며 거의 3년래 가장 빠른 연간 성장. 산업별로 19개 중 17개 성장, 광업(+2.6%), 농업(+2.5%)이 주도, 공공·민간 수요 각각 0.3%p 기여. 가계소비는 0.3% 소폭 증가, 저축률은 6.9%(이전 6.1%) 상승, 재고는 석탄·소매 재축적 영향으로 0.4%p 추가. 인구당 GDP는 4분기 연속 증가, 연간 0.9% 상승. 강한 헤드라인에도 범위 낮은 소비·실질 단위노동비용 하락으로 발표 당시 AUD·단기채 금리가 약세. 데이터는 RBA 경계 모드 유지, Bullock 총재가 추가 긴축 가능성을 열어둠, 발표 이후 단기 인상 기대는 일부 후퇴. 중국 NBS PMI 리뷰: 2월 PMI는 공식·민간 지표간Sharp한 차이를 보여줌. 공식 NBS 제조업 PMI는 49.0(이전 49.3)으로 기대치 하회, 2개월 연속 수축, 비제조업 PMI는 49.5(이전 49.4)로 소폭 상승하지만 50 미만, 종합 PMI도 49.5. NBS 데이터는 Lunar New Year 영향 및 대형 국유기업 활동 약세 반영. 민간 Caixin 제조업 PMI는 52.1(이전 50.3)로 2020년 12월 이후 최고, Caixin 서비스 PMI는 56.7(이전 52.3)로 2023년 5월 이후 최고, 신규 수출주문 급증이 배경. 지표 차이는 조사 대상 차이(공식=북부 대형 SOE·휴업 영향, 민간=중소 수출기업·외부 수요 회복 도움) 때문. 중국 양회 리뷰: 2026년 양회가 3월 4일 베이징에서 개막, Li Qiang 총리가 업무보고서에서 보다 실용적 정책기조 발표. GDP 성장 목표는 4.5~5.0%(2025년은 "약 5%"), 1991년 이후 최저, CPI 목표는 약 2%로 유지(애널리스트들은 상한선으로 해석). 재정 적자는 GDP 4% 수준으로 설정, 대규모 경기부양 대신 목표지원 기조, 도시 신규 일자리 1,200만개 창출 목표 제시. 2026~2030년 15차 5개년 계획도 추진, 반도체·AI·양자기술 등 기술자립 강조, 첨단 제조업·친환경 에너지 "새로운 생산력" 조성, 내수 부양 최우선(2,500억 위안 소비교체 펀드). 추가로 관광 촉진 위한 휴일제 개편, 국방비 7% 증액, 통신·바이오·헬스케어 부문 외국인 투자 확대 약속. 유럽 유로존 HICP 플래시 리뷰: - HICP는 1.9%(예상 1.7%, 이전 1.7%)로 발표, 코어 지표도 기대 초과, 서비스 부문도 상승. 보고서는 걸프 전쟁 전 이미 인플레이션 압력이 경제에 반영됐음을 시사. ECB는 에너지 가격 상승의 인플레이션·성장 영향 감안할 필요가 있어 다소 시기상조. 유로화는 발표 후 일시 상승. 유로존은 에너지 순수입 지역, 인플레이션이 ECB 2026년 전망 1.9%와 장기 목표 2% 초과 우려. ING는 "분쟁이 몇 주 지속된다면 인플레이션은 2%대 중반으로 반등 예상"이라 했으나, ECB는 "즉각적 에너지 가격 변동에는 신속히 대응하지 않을 것"이라 평함. 시장은 올해 ECB 인상 확률 80%, 지난주엔 2026년 말 금리인하 확률 65%로 봤음. Oxford Economics는 에너지가 CPI에서 작은 비중이라 영향을 과대평가하면 안 된다고 밝혔으며, 3월 회의 금리 조정은 "불가능"이라 언급. 최근 에너지변동, 인플레이션 영향과 시장·데스크의 매파적 기대 반영으로 OBR 전망은 이미 시효가 지남. ECB 의사록 리뷰: 중동 분쟁 이후 시장 변화로 의사록은 시의성이 떨어짐. 요약하면 일부는 인플레이션 위험을 하락방향으로, 소수는 상승방향으로 봤으며, 소수는 에너지 가격·임금 모멘텀·성장 전망을 근거로 제시. 최근 에너지 상황이 명확히 악화됨. 주요 쟁점은 중립금리 논의, 명목 자연금리 추정치가 소폭 상승했으나 대부분 반올림 효과. 전체적으로 의사록은 ECB의 단기 정책 기조에 큰 영향을 못미침, 주요 관심사는 중동 위기의 인플레이션 영향 지속 여부와 ECB의 매파적 커뮤니케이션 전환 시점. 현 시점에서 ECB는 2026년 15bp 추가 긴축 반영. 스위스 CPI 리뷰: - 2월 CPI는 0.1%(예상 -0.1%, 이전 0.1%), 월간은 0.6%(예상 0.5%, 이전 -0.1%). 유로/프랑은 0.9060~0.9055로 소폭 하락 후 즉시 반등, 최근 데이터는 이란 전쟁 영향에 우선순위 밀림. 지표는 스위스 중앙은행 전망과 일치, 은행의 핵심 관심은 강한 프랑과 에너지 가격이 경제·물가에 미치는 영향 평가이며, 중동 상황이 통화개입 기준을 낮춤. Goldman Sachs는 에너지 가격 상승이 헤드라인 인플레이션을 0.15~0.30% 상승시킬 수 있다고 봄, 실질 GDP는 스위스에선 거의 영향 없음. 스위스 중앙은행 차기 정책회의는 3월 19일 예정. 영국 봄 성명 발표 리뷰: Reeves 재무장관 목표에 부합되게 봄 성명은 대부분 비중 없는 사안. Reeves의 구두 OBR 전망 설명 중 국채는 소폭 상승, FY26/27 국채 발행계획은 작년 수준. 전망상 인플레이션은 2026년 2.3%(이전 2.5%, 영란은행 예상 2.0%)로 하락, 이후 전망은 2.0%로 고정. Reeves는 3월 말 예정된 성장연설에 집중한다고 밝힘. 전반적으로 봄 성명은 최근 중동 분쟁을 불확실성 원인으로 인정, OBR 전망 갱신은 이미 최근 에너지 변동·인플레이션 영향·시장·데스크의 매파적 기대 재평가로 시효가 지남. 스웨덴 CPIF 리뷰: 2월 인플레이션은 예상보다 낮음. 헤드라인 월간 0.6%(예상 0.8%, 이전 0.1%), CPIF 월간도 0.6%(예상 0.8%, 이전 0.3%), 코어 CPIF는 1.4%(이전 1.7% 연간), 스웨덴 중앙은행 전망 1.76% 하회. 보고서는 하락 인플레이션 추세 지속을 시사. 발표 후 유로/크로나는 소폭 등락 이후 변동 없음. Riksbank 영향은 당분간 미미, SEB와 Nordea는 3월 기준금리 1.75% 동결 전망. Gulf 분쟁으로 정책 조정·가이던스도 신중 기조 유지 및 인플레이션 영향 고려 필요. Nordea는 분쟁이 "조기 종료"된다면, 초점은 지속 낮은 인플레이션으로 전환, 올해 금리인하 가능성 높아질 것이라 평가.