BofA, 6월 연금기금 분기말 리밸런싱으로 주식에서 채권으로 대규모 자금 유출 예상

BofA는 6월 연금기금 분기말 리밸런싱으로 인해 주식에서 고정수익 자산으로 대규모 자금 유출이 예상된다고 밝혔다. S&P 500이 분기 중 약 14.8% 상승해 10년 이상 만기 국채(약 0.4%) 및 회사채(약 1.0%)를 상회했으나, 월간 기준으로 주식이 약간 우위를 보인 가운데 이러한 전망이 제시됐다. 은행에 따르면, 4월과 5월 리밸런싱의 약 3분의 1이 각 월말에 이루어졌다고 가정했을 때, 예상 자금 흐름은 주식에서 약 520억 달러 유출(1.7 표준편차 리밸런싱), 국채로 150억 달러 유입, 회사채로 270억 달러 유입, 기관 및 GSE 보증 증권에서 80억 달러 유출이 포함된다. 수동적 리밸런싱을 넘어, 연금기금의 자금충당비율이 100%를 상회하면서 듀레이션(만기) 구조 수요가 지속될 것으로 예상되며, 잠재적 경기순환 전환이 이 추세를 가속화할 수 있다고 분석가들은 전했다.