PRIMER - 미국 재무부 2분기 분기별 국채 상환 일정 발표 13:30BST/08:30EDT 예정

애널리스트들은 2분기 분기별 국채 상환 일정(QRA)이 명목 쿠폰, 변동금리부채권(FRN), 물가연동국채(TIPS) 발행 규모를 이전과 동일하게 유지할 것으로 예상하고 있다(이전: 2년물 690억 달러, 3년물 580억 달러, 5년물 700억 달러, 7년물 440억 달러, 10년물 420억/390억 달러, 20년물 160억/130억 달러, 30년물 250억/220억 달러, FRN 280억/300억 달러; TIPS: 30년물 90억 달러, 10년물 190억 달러, 5년물 260억 달러). 이에 따라 이번 발표에서는 향후 정책 방향에 대한 언급의 변화 여부에 관심이 쏠린다. 1분기 발표에서 재무부는 명목 쿠폰과 FRN 발행 규모를 '최소한 향후 몇 분기 동안' 유지할 것이라고 밝힌 바 있다. 애널리스트들은 재무부가 이번에 이 표현을 '향후 몇 분기' 정도로 완화할지 주목하고 있다. 만약 언급이 완화된다면, 펀딩 갭 확대로 인해 내년에는 쿠폰 발행이 더 가까워지고 있음을 시사할 수 있다. 이번 주 초 발표된 자금 조달 전망에 따르면, 2분기 차입 예상치가 기존 1090억 달러에서 1890억 달러로, 3분기는 6710억 달러로 증가했다. 6월 말 현금 잔고는 9000억 달러(이전과 동일), 9월 말은 9500억 달러로 제시되고 있다. 트레이더들은 발표 이후 기자회견에서 향후 공급 압력이 5년/7년물에 집중될지, 장기물에 집중될지, 미래 인상 조합의 단서를 주는지 주목할 전망이다. 1분기에는 최대 380억 달러 상당의 유동성 지원 매입과 1개월~2년물 구간에 최대 750억 달러까지 바이백(재매입) 허용 방침이 제시된 이후, 상대방 확장이나 운용 방식 변화에 대한 추가 언급도 시장 유동성에 영향을 미칠 수 있어 주목된다. 장기적으로는 연준 대차대조표 정책 변경 가능성도 남아 있다. 연준 의장 지명자 Warsh는 소규모 대차대조표와 장기 국채 보유 축소 의사를 밝혀왔는데, 이는 만기 구조에 대한 구조적 수요를 줄이고 궁극적으로는 발행 전략 조정을 필요로 할 수도 있다고 애널리스트들은 전한다.