유럽장 개장: 법원, TTE FP·SHEL LN·EQNR NO 브라질 수출세 면제; WSJ 내 KER FP 긍정 언급; 중국, 항공사 지원 검토; EQNR NO 등급 상향, SHEL LN 등급 하향(로스차일드); LLOY LN 및 DBK GY(씨티) 등급 상향

유럽장 개장: 유럽 주식시장은 방어적으로 출발했으며, 미-이란 휴전에 대한 낙관론이 이란이 여러 조건이 이미 위반됐다고 밝힌 이후 사라지면서 주가는 하락하고 유가는 상승했다. FTSE100은 원자재 노출 덕분에 상대적으로 선방 중이다. 미국은 레바논이 휴전 체계 밖에 있다고 밝혔고, 고위 관계자는 그 위험을 경시했으나, 이란 외무장관이 이스라엘의 레바논 공습을 중대한 합의 위반으로 규정하자 그 구분이 더 큰 주목을 받았다. 트레이더들은 트럼프가 이란이 조건을 거부할 경우 대규모 군사행동을 경고하며, 휴전의 불안정성을 언급했다. 이란 국회의장 Ghalibaf는 10가지 계획 중 3개 조항이 이미 위반돼 양국 휴전이나 협상은 비합리적이라고 했다. 유가는 2020년 4월 이후 하루 최대 하락을 보였던 수요일 이후 반등했고, 6월 브렌트는 13% 급락 후 다시 배럴당 97달러 근처로 올랐다. 호르무즈 해협이 대체로 막혀 있고 이스라엘의 레바논 공격으로 중동 휴전의 지속 가능성에 대한 우려가 커졌다. 미즈호는 유가가 2분기 내내 90달러 근처에서 머물 것으로 예상하며, CBA는 해협이 주로 막힌 상태와 이란 전쟁에 따른 공급 부족이 가격을 지지해 상방 위험이 있다고 본다. 금은 전월 대비 1.5% 상승한 뒤 온스당 4,710달러 부근에서 유지됐고, 트레이더들은 외교적 해결 기대와 휴전을 위협하는 산발적 교전 사이를 저울질했다. 일부에서는 단기 선물의 급등 이후 기술적 조정 가능성을 언급했다. 코메르츠방크는 유가 하락이 인플레이션 위험을 줄이고 금리 기대, 국채 수익률을 끌어내리며 금값을 지지했다고 했으나, 전망은 미-이란 영구 합의의 성립 여부에 달려 있다. 재정 업데이트에서 프랑스 예산장관 Amiel은 일회성 효과 덕분에 프랑스의 2026년 적자 목표를 당분간 5%로 유지한다고 발표했다. 프랑스 적자는 2024년 5.8%에서 2025년 5.1%로 좁혀졌다. 독일 산업생산은 3월 -0.3% M/M(예상 0.9%, 이전 -0.5%) 감소했다. ING는 중동 전쟁 전에도 경기 침체로 가고 있었으며 이번에 다시 침체에 빠졌을 것이라 평가했다. 독일 무역흑자는 2월 198억 유로(예상 185억, 이전 212억)로 줄었으며, 수출은 3.6% M/M(예상 1.0%), 수입은 4.7%(예상 4.0%) 증가했다. 영국에서는 RICS 주택가격 균형이 3월 -23%(예상 -18%, 이전 -12%)로 떨어졌고, 보고서는 중동 분쟁 여파로 모기지 시장이 혼란을 겪으며 주택구입 수요가 2023년 8월 이후 최저치를 기록했다고 밝혔다. 확정 판매도 약화되고, 평균 고정금리 모기지 금리가 5%를 웃돌면서 중개업자들은 향후 매매 및 가격 하락을 예상한다. 종목별 이슈: 소비재 부문에서는 주류업체 컨스텔레이션 브랜즈(STZ)가 FY28 전망을 철회하고 수요 부진 및 영업환경 불확실성을 언급한 뒤 미국 시간외 거래에서 0.8% 하락했다. 다논(BN FP)은 건설 부문이 향후 5년간 14.5억 유로 규모 교육 프로젝트 2건으로 카리브해 지역 확장 중임을 밝혔다. 케어링(KER FP)은 WSJ의 긍정적 언급을 받았다. WSJ는 CEO Luca de Meo가 취임 6개월 만에 모든 부문에서 대담한 조치와 꼼꼼한 경영 감시를 실행 중이라 했다. 브리티시 아메리칸 타바코(BATS LN)는 CFO로 Dragos Constantinescu를 9월 1일자로 임명했다. 이볼루션(EVO SS)은 명예훼손 소송에서 플레이트렉스(PTEC LN) 등 추가 피고를 지정할 방침이다. 에너지 부문에서는 브라질 연방법원이 TotalEnergies(TTE FP), Repsol(REP SM), Sinopec, Galp의 Petrogal, Shell(SHEL LN), Equinor(EQNR NO) 등에 원유 수출세 12% 면제를 결정했으며, 최종 판결은 미정이다. 판사는 조치가 위헌일 수 있다고 언급했다. OMV(OMV AV)는 유가·가스가 1분기 생산·판매량 감소(1분기 생산량 28.8만boepd, 전년동기 31만)에도 이를 상쇄할 것이라 밝혔다. 중동 분쟁, 불리한 인도일정이 생산·판매에 영향을 미쳤다. 리비아의 NOC Sonatrach는 Eni(ENI IM) 북아프리카와 Ghadames 분지에서 유전·가스전 공동 개발을 발표했다. 유정은 일평균 가스 1,300만 입방피트, 콘덴세이트 327배럴을 생산한다. 헬스케어 부문에서 Galderma(GALD SW)는 Sculptra와 Restylane이 폐경 관련 피부 개선효과를 보였다는 중간 IIT 데이터를 발표했다. 별도 데이터에선 약물 기반 체중 감량이 복부 지방세포 조성 변화를 동반함을 시사했다. Grifols(GRF SM) 소수주주는 단기 매도에 맞서기 위해 자사주 매입을 사용할 것을 촉구하고 있다고 Cinco Dias가 전했다. 산업재 부문에서는 항공사 관련 이슈로 중국 정부가 항공사에 대한 재정지원(보조금, 감세, 저리대출 등)을 검토 중인 것으로 알려졌다. Andritz(ANDR AV)는 1분기 수주가 전년 동기 대비 54% 증가해 36억 유로(예상 23.2억)였으며, 주로 수력 발전에서 성장했다. 2026년 매출 및 조정 EBITA 가이던스를 재확인했다. 금융 부문에서는 LSE(LSEG LN)가 9억 파운드 규모 자사주 매입을 개시했다. 주요 증권사 평가에서는 로스차일드가 Eni(ENI IM), Equinor(EQNR NO) 등급 상향, Shell(SHEL LN) 등급 하향했다. 유니레버(ULVR LN)는 DZ 뱅크에서 상향, 씨티는 로이드(LLOY LN), 도이치방크(DBK GY) 등급 상향, Jefferies는 Rexel(RXL FP), 모건스탠리는 Aurubis(NDA GY)를 상향했다. UBS는 Norsk Hydro(NHY NO)를 하향, Berenberg는 Wickes(WIX LN)에 투자의견 '매수', Oddo는 Bucher(BUCN SW)에 '중립'으로 신규 개시했다. 오늘 배당락: 로이드(LLOY LN), 인터컨티넨탈 호텔즈(IHG LN), 센트리카(CNA LN), 크로다(CRDA LN), 헤일리언(HLN LN), 하우든 조이너리(HWDN LN), 렌토킬(RTO LN), ITV(ITV LN), 하버 에너지(HBR LN), 서코(SRP LN), 레킷 벤키저(RKT LN) 오늘의 일정: 향후 일정: 데이터로는 영란은행(BoE) 1분기 신용동향 조사, BBA 주택담보대출 지표가 발표된다. 미국에서는 주간 신규 실업수당 청구(예상 21만, 이전 20.2만), 계속 청구(예상 184만, 이전 184.1만), 2월 PCE(예상 0.4% M/M, 이전 0.3%), 근원 PCE(예상 0.4% M/M, 이전 0.4%), 4분기 GDP 최종치, 2월 도매재고가 발표된다. 애틀랜타 연방준비은행은 이날 발표 후 1분기 GDP 추정(현재 모형상 성장률 1.3%)을 갱신한다. 중앙은행 관련해선 폴란드 NBP가 금리를 3.75%로 유지할 전망이며, 블룸버그 조사 이코노미스트 32인 전원 동결을 봤다. MPC는 이전 회의에서 금리를 인하한 뒤 관망 기조를 취했다. Banxico는 회의록에서 금리를 25bp(6.75%)로 인하했음을 밝힐 예정이나, 애널리스트들은 인플레이션 상승, 외부 위험, 국내 환경 악화가 추가 완화 여력을 제한한다고 밝혔다. 채권 공급 측면에선 스페인이 2029, 2031, 2036년 만기 국채 50억~60억 유로, 2036년 연동채 2.5억~7.5억 유로 발행한다. 영국은 2033년 만기 채권 40억 파운드, 미국 재무부는 30년 만기 220억 달러 채권을 입찰한다. 에너지에서는 EIA가 주간 천연가스 재고 데이터를 발표한다. PCE 인플레이션 개요(13:30 BST/08:30 EDT) - 2월 PCE 데이터는 헤드라인이 0.4% M/M 상승(이전 0.3%), 근원 PCE도 0.4%(이전 0.4%) 증가할 것으로 예상된다. 애널리스트들은 2월 PCE 데이터는 중동에서 발생한 사건에 가려졌다고 지적한다. 중동은 에너지 가격을 부추기고 주요 산업 금속·소재 가격을 올렸다. 블룸버그 월간 이코노미스트 설문에선 연말 PCE 전망이 3.1%(2.6%→)로 상향됐고, 지출·성장·고용 전망은 하향됐다. 이란 전쟁이 연료비를 올렸기 때문이다. 애널리스트들은 2월 PCE가 강세를 보이며 연준이 '더 오래 높은 금리' 기조를 고수할 것이란 입장을 유지하게 만들 것이라 본다. 2월 CPI, PPI 지표도 2월 PCE 헤드라인·근원이 0.4% M/M 상승했음을 시사하며, 연율로 근원은 3.0%(이전 3.1%)로 소폭 둔화할 전망이다. 참고로 2월 CPI는 표면상 무난해 보였으나, 상세 항목은 근원 PCE 상방 압력을 시사하고 2월 PPI는 호텔·모텔, 운송·창고, 일부 금융서비스에서 강한 전가가 나타났다. 따라서 애널리스트들은 특히 서비스 부문에서 인플레이션이 여전히 끈적하다고 보고, 근원 PCE가 3개월 연속 0.4% M/M을 이어간다면 2% 회귀에 부합하는 속도를 크게 상회하게 된다. 이에 연준의 신중 기조 지속, 기대 이상의 수치는 금리 인하 시점이 더 미뤄질 수 있다. 0.4% 아래면 안도감이 있겠으나, 최근 중동 사태 등을 들어 곧바로 낡은 자료로 치부될 가능성도 있다.