실적 발표 후 Mag-7에 대한 셀사이드 평가: AMZN과 GOOGL은 뛰어난 실적으로 목표주가 일제히 상향, MSFT는 혼조, META는 목표주가 다수 하향

Amazon (AMZN): 263.04달러/주로 마감 TD Cowen은 목표주가를 350달러(기존 300)로 상향하고, '매수' 의견을 유지함; 1분기에 웹서비스가 추가적으로 가속되었으며, 이에 따라 TD는 보고서 이후 Amazon의 매출 전망을 상향함. Barclays는 목표주가를 330달러(기존 300)로 상향하고 '비중 확대' 의견을 유지함; AMZN이 앞으로 몇 년 동안 어떤 회사보다 많은 AI 용량을 추가하고 있다고 언급. AI 도입이 더 많은 클라우드 워크로드와 AWS의 "안정적인" 영업 마진으로 이어지고 있으며, 이는 자본적 지출(capex)에 대한 일부 우려를 완화할 수 있음. KeyBanc는 목표주가를 330달러(기존 325)로 상향하고 '비중 확대' 의견을 유지함; 2027년에 더욱 강한 이익 전망을 반영하며, AWS의 재가속이 유지되고 있다고 봄. 백로그의 분기 대비 실질적인 성장세가 1분기 전년동기 대비 30% 미만 성장세를 상쇄함. 식료품 부문 모멘텀, 광고 부문 진전, 배달 속도 향상, 위성인터넷 자회사 Leo에서의 신성장 동력 등 Amazon이 매출 및 잉여현금흐름 성장 경로를 다수 보유했다고 평가. Citi는 목표주가를 325달러(기존 285)로 상향, '매수' 의견 유지; 주가에 대해 "점진적으로 긍정적"이며, 웹서비스의 성장이 가속되고 소매 수요가 개선되며 마진이 확대되는 흐름이 앞으로도 지속될 수 있다고 판단. Pivotal Research는 목표주가를 320달러(기존 300)로 상향, '매수' 의견 유지; 1분기 실적이 기대치를 상회하였으며, "예상을 크게 웃돈" 매출과 영업이익 성장세가 두드러졌으나 2026년 capex 전망은 변화 없음. Wolfe Research는 목표주가를 320달러(기존 245)로 상향, '아웃퍼폼' 의견 유지; "완벽한 실적 및 전망 상향"의 1분기였으며, Amazon이 "모든 부문에서 호조"를 보이고 있다고 평가. BofA는 목표주가를 310달러(기존 298)로 상향, '매수' 의견 유지; 소매 부문 1분기 "탄탄한" 실적 및 AWS의 28% 전년동기 대비 성장(4분기보다 가속, 컨센서스 25% 상회)이라고 언급. 1분기 AWS 마진 서프라이즈와 백로그 성장 공개 이후, AWS 용량 투자 수익에 대한 낙관론이 높아질 것으로 기대, 더 높은 멀티플 정당화. Meta (META): 669.12달러/주로 마감 Barclays는 목표주가를 830달러(기존 800)로 상향, '비중 확대' 의견 유지; Meta가 디지털 광고 산업보다 두 배 빠른 속도로 성장하는 중임을 언급하며 "회사를 날씬하게 만드는 것, 대단한 성과"라고 평가. Muse Spark 도입 등 AI 진전이 "막대한" 투자에 대한 장기 기대감을 높임. TD Cowen은 목표주가를 800달러(기존 820)로 하향하고 '매수' 의견 유지; 광고 매출이 1분기에 다시 크게 성장했으나, Meta는 capex 가이던스를 상향함. TD는 capex 상향 및 2분기 매출 가이던스(최고치가 컨센서스 약간 상회)로 인해 주가가 7% 하락했다고 분석. Cantor Fitzgerald는 목표주가를 750달러(기존 850)로 하향, '비중 확대' 의견 유지; 매출과 영업이익 모두 1분기 예상 상회, 거시적 역풍에도 불구하고 견고한 2분기 성장 전망은 AI 기반 사용자 참여 및 광고 성과 개선 지속에 힘입음. AI 인프라 투자를 위한 capex 증가로 수익성 우려가 제기될 수 있으나, 핵심 광고 사업은 이러한 투자의 수익화 경로가 다양해 향후 여전히 견조함. JPMorgan은 목표주가를 725달러(기존 825)로 하향, 종목 평가를 '비중 확대'에서 '중립'으로 하향 조정; 1분기 33% 전년동기 대비 매출 성장 및 AI 기반 광고 강세에 "고무적"이나, 인프라 투자 확대, AI 제품 파이프라인에 대한 가시성 부족으로 인해 하향 조정 필요하다고 판단. GOOGL 및 AMZN의 풀스택 AI 경쟁이 심화되고 있다고 봄. META가 광고 외 "막대한" AI capex 투자에서 수익성을 높이기 위한 길목이 더 까다로울 수 있다고 평가. 투자자들이 agentic 제품과 Muse 모델이 광고 외 매출 향상에 미칠 영향에 대한 더 큰 명확성을 원하고 있어, 단기적으로 주가가 압박받을 수 있다고 언급. Alphabet (GOOGL): 349.94달러/주로 마감 Pivotal Research는 목표주가를 470달러(기존 420)로 상향, '매수' 의견 유지; 1분기 실적이 "예상보다 훨씬 강력"했으며, 검색 매출 성장률이 19%로 5분기 연속 가속했다고 평가. 클라우드 매출은 4분기 연속 가속(63%, 예상 48%)했고, 이에 따라 검색 및 클라우드 매출 전망을 "크게" 상향. 다만 Alphabet의 "상당히 증가한" 지출이 부분적으로 상쇄함. Citi는 목표주가를 447달러(기존 405)로 상향, '매수' 의견 유지; 1분기 실적에서 AI가 검색 및 클라우드 수요를 확대하고, 마진 개선도 이루어지고 있다고 평가. BofA는 목표주가를 430달러(기존 370)로 상향, '매수' 의견 유지; 검색과 클라우드 우위로 1분기 매출 및 주당순이익이 예상치를 상회했다고 언급. 다시 한번 강력한 매출 및 마진이 "Google이 최고의 AI 수혜주"라는 뷰를 강화한다고 평가. 검색 강점과 클라우드 백로그 가시성이 "더 높은 멀티플"을 정당화한다고 덧붙임. 5월 19일 I/O 콘퍼런스, 업그레이드된 Gemini 모델, 소비자 agentic 출시, 새로운 클라우드 딜 등이 다음 촉매제라고 평가. Stifel은 목표주가를 420달러(기존 387)로 상향, '매수' 의견 유지; 클라우드 성장률이 63%(예상 47%)로 컨센서스를 크게 상회했고, 검색 및 기타 매출 증가가 가속화에 기여한 것으로 봄. Stifel은 여전히 Alphabet을 "우리 그룹 내 최우선 보유 종목이자 AI 기반 모멘텀의 최대 수혜자"라고 판단. Barclays는 목표주가를 405달러(기존 360)로 상향, '비중 확대' 의견 유지; Alphabet이 "AI 스택 전체에서 놀라운 입지"를 확보해 거의 모든 핵심 사업에서 "4년 내 최고" 성장 및 마진을 달성하고 있다고 평가. 모델부터 클라우드·가속기까지 AI 인프라를 자체 통제함으로써 클라우드 및 검색이 초과 수익을 창출하고 있다고 언급. Microsoft (MSFT): 424.46달러/주로 마감 Citi는 목표주가를 620달러(기존 600)로 상향, '매수' 의견 유지; MSFT의 "강력한" 2024회계연도 3분기 실적은 Azure와 Copilot의 핵심 성장 동력이 "전환점에 도달했다"는 점을 보여주며, 성장 가속화로 이어지고 있다고 평가. KeyBanc는 목표주가 600달러를 유지, '비중 확대' 의견 유지; 계속 수급이 제한된 Azure 사업이 다음 분기 성장 가속화가 예상되며, 2026년 하반기까지 40% 이상 성장이 기대된다고 언급. M365 상업용 클라우드 성장 가이던스 15-16% 역시 두 분기 연속 가속화. KeyBanc는 올해 1,900억달러 capex가 투자자의 근거가 필요한 규모이며, 톱라인 성장 가속이 가장 중요한 포인트임을 강조. Barclays는 목표주가를 545달러(기존 600)로 하향, '비중 확대' 의견 유지; 주가가 "다시 좋은 반응"을 보이고 있다고 평함. Azure는 완만한 성장 가속세를 보이며, Microsoft의 지출 관련 발언은 "AI 용량 부족에 따른 지속적인 확장"을 보여줌. Barclays는 Microsoft가 AI 모멘텀의 수혜를 계속 누릴 것으로 전망함. CapEx 개요: AMZN은 1월에 2026년 capex가 2,000억달러에 근접할 것이라고 밝혔으며, 실적 발표에서도 계획은 "대체로 동일"하다고 언급함. GOOGL은 2026년 capex 가이던스를 1,800~1,900억달러(기존 1,750~1,850억달러)로 상향하였으며, 2027년 capex가 2026년 대비 크게 증가할 예정이라고 언급함. META는 2026년 capex 전망을 1,250~1,450억달러(기존 1,150~1,350억달러)로 상향함. MSFT는 2026년 capex가 1,900억달러에 달할 것으로 예상하며, 이 중 250억달러는 부품 가격 상승에 기인. 이 네 회사의 2026년 총 capex는 6,950~7,250억달러.