국채 요약: T-NOTE 선물(U6), 4+틱 상승한 108-20+에 마감

국채 곡선은 7월 고용 보고서 부진에 따라 완만한 상승세를 나타냈다. 마감 시, 2년물 -4.1bp(4.206%), 3년물 -4.0bp(4.267%), 5년물 -3.4bp(4.362%), 7년물 -2.4bp(4.505%), 10년물 -1.6bp(4.660%), 20년물 -0.8bp(5.219%), 30년물 -0.5bp(5.215%)였다. 오늘의 동향: 금요일 전 만기에서 미국 비농업 고용지표 부진에 따라 금리 전 구간이 하락했다. 헤드라인 수치는 미국 경제가 7월에 2만3,000개의 일자리를 잃었음을 보여주었으며, 이는 9만1,000개 증가 예상치에 한참 못 미쳤다. 전달 수치는 5만7,000개 증가에서 2만 개로 하향 수정됐다. 5월도 6만6,000개 하향 조정돼 6만3,000개가 됐고, 이로 인해 두 달 순수정치는 -10만3,000개로 노동시장이 생각보다 강하지 않을 수 있음을 시사했다. 7월 일자리 감소는 주로 정부(-5만3,000개)와 레저 및 환대업(-4만 개)에 집중됐다. 명백히 취약한 보고서임에도 불구하고, 실업률은 예상외로 4.2%에서 4.1%로 하락, 연말 기준 연준의 4.3% 중앙예상을 더 하회했으나, 그 하락은 낮은 경제활동참가율과 동반된 것이었다. 실업률 개선은 연준 정책 위원들에게 다소 안심을 주겠으나, 고용 감소와 상당한 하향 수정은 고용 추세 자체에 대해 우려를 야기할 것으로 보인다. 연준의 Barkin은 실업률이 노동시장 건강의 최선 지표로 남아있다고 언급했으나, 고용 관련 데이터가 '별로 좋게 느껴지지 않는다'고 인정했다. 보고서 이후 시장은 매파적 연준 베팅을 줄였으며, 머니마켓은 9월 금리인상 확률을 약 44%(이전 56%)로 평가하고 있다. 9월이 사실상 동전던지기 상황이 되면서, 시장의 관심은 8월 12일 7월 CPI, 13일 PPI, 그리고 8월 26일 7월 PCE로 옮겨졌다. 특히 9월 16일 FOMC 결정 및 점도표 갱신 전 8월 고용·인플레이션 지표도 발표될 예정이라, 기대 형성에 여지를 남겨두고 있다. 이는 Chair Warsh 하의 명확한 선행지침 철회 이후 더욱 중요해졌다. 기타 이슈로, 지정학적 이슈는 한발 물러섰고, 금리 트레이더에게 중요한 새로운 뉴스는 없었다. 이란 국가안보위원회가 이란-오만 협정 관련 세부 내용을 발표할 것으로 예상되고 있지만, 목요일 보도는 해당 프레임워크가 미국이 받아들이기 어려운 조건을 담고 있어 광범위한 합의로 이어질지에 의문을 제기한다. 한편, 사우디아라비아와 후티 간 긴장은 여전히 높다. 다음 주 CPI·PPI 보고서와 함께, 3년·10년·30년 국채 입찰이 예정되어 있어 곡선 전 구간의 수요를 다시 시험할 것으로 보인다. 공급 노트/채권: 미국은 8월 11일 3년물 580억 달러, 8월 12일 10년물 420억 달러, 8월 13일 30년물 250억 달러를 매각 예정이며, 모두 8월 17일 결제된다. 단기채: 미국은 8월 10일 13주물 920억 달러와 26주물 790억 달러, 8월 11일 6주물 950억 달러를 매각하며, 모두 8월 13일 결제된다. STIRS/운영 연준 가격지표(CME Fed Watch): 9월 11bp(이전 14.18bp), 12월 28.6bp(이전 33.9bp). EFFR(연방기금실효금리) 3.63%(이전 3.63%), 8월 6일 거래량 1,130억 달러(이전 1,140억 달러) SOFR(담보부 초단기 금리) 3.65%(이전 3.64%), 8월 6일 거래량 3조550억 달러(이전 2조9,890억 달러) 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 14.5억 달러(이전 14.3억 달러, 상대방 2개(이전 6개)), 8월 7일 기준