[시장 분석] 안전자산 매력에 핵심국 국채 매수세…성장 영향에 관심 집중, 독일 대비 OAT 스프레드는 170bp 상회

요약하면, 지정학적 상황이 고조되고 에너지 가격 상승에도 수익률이 다소 견조한 가운데 핵심국 채권 대부분에서 안전자산 매수세가 나타나고 있다. 이 시점에는 에너지 가격 상승분 상당 부분이 이미 반영된 만큼, 관심은 점차 성장 측면으로 옮겨가고 있다. 미 국채는 105-19+ 고점에서 소폭 낮아졌으며, 장중 최고로는 15틱 상승했다. 앞둔 일정은 비교적 한산하지만, 아시아·태평양 시간대에 나타난 움직임과 유럽 오전 내내 이어진 강경한 발언의 확산 이후 지정학이 확고하게 관심의 중심에 있다. 독일 국채도 매수세를 보이며 대체로 미 국채와 궤를 같이하고 있다. 121.90 고점에서 50틱 상승했다. 앞서 언급했듯 구체적인 일정은 비교적 한산하며, 핵심국 채권의 상대국들과 마찬가지로 지정학적 전개에 관심이 집중돼 있다. 요약하면, 핵심국 국채 시장의 관심이 현재 진행 중인 중동 상황의 성장 영향으로 점차 옮겨가고 있지만, 앞으로 몇 주 동안 정책당국이 긴축에 나서는 것을 만류할 정도는 아니다. 예를 들어 영란은행은 긴축 사이클을 시작할 것으로 예상되지만, 그 기간은 짧을 것으로 보인다. 영국 국채로 이어가면, 길트는 앞서 언급한 안전자산 매력이 처음에는 반영되며 소폭 상승 출발했지만, 이후 에너지 가격의 영향으로 잠시 상승분을 되돌리거나 상쇄했다. 그러나 길트는 대체로 동종 채권의 흐름을 따르고 있으며, 현재 약 15틱 상승해 84.73 고점보다 약 10틱 낮은 수준이다. 더 중요한 점은 재정 상황을 면밀히 주시받는 국가들의 채권이 매도세를 보이고 있다는 것이다. 성장 타격과 인플레이션 요인이 겹쳐 재정 여건을 더욱 악화시키고 있다. 이는 특히 프랑스에서 두드러지는데, OAT는 장중 최대 1포인트 넘게 하락해 10년물 수익률이 5.14% 고점까지 올랐고, OAT-독일 국채 스프레드는 1.73%로 확대돼 2011년 1월 이후 최고치를 기록했다.