[실적 전망] SAP, 10월 21일 3분기 실적 발표 예정…AI 도입과 클라우드 지표 주목

개요: SAP(SAP GY)는 10월 21일 21:05 BST / 16:05 EDT에 3분기 실적을 발표할 예정이다. 이후 애널리스트 컨퍼런스콜은 22:00 BST / 17:00 EDT에 시작된다. SAP의 경우 전 분기에 양호한 가속세를 보인 데 이어 클라우드 사업의 성장을 유지할 수 있을지가 주목된다. 또한 회사가 AI로 더욱 전환하는 가운데, 투자자들은 고객의 도입 현황과 수익화 계획에 관심을 보일 전망이다. 진행 중인 중동 상황에 회사가 어떻게 대응하고 있는지도 관심사다. 고객들이 구매를 미루고 그 결과 예약 실적이 지연될 위험이 커지고 있기 때문이다. SAP 주가는 2분기 지표 발표 이후 약 70% 상승했으며, 소프트웨어주는 대체로 AI 우려와 관련한 저점에서 반등했다. 참고로 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF는 지난 6개월간 약 23% 상승했다. 비중: 회사는 STOXX 600에서 1.40%, DAX에서 10.7%, STOXX 600 기술 섹터에서 15.1%의 비중을 차지한다. 2026년 3분기 예상치(EUR): 매출: 101억 3,000만 (전년 동기 90억 8,000만) EPS: 1.87 (전년 동기 1.59) EBITDA: 32억 3,000만 (전년 동기 28억 8,000만) 총이익: 73억 9,000만 (전년 동기 66억 9,000만) 클라우드 매출 성장률: 24~25% (직전 분기 26%) 은행 논평: 모건스탠리는 할인율이 여전히 높은 수준이지만 거래 지연은 어느 정도 개선됐다고 밝혔다. 회사에 대한 비중확대 의견을 유지했으며 목표주가는 주당 215유로다. UBS는 전 분기 대비 클라우드 사업 성장세가 둔화될 것으로 예상하며, 이는 “가능성이 매우 높다”고 밝혔다. 애널리스트들은 대형 기술 기업들이 다른 AI 인프라에 투자하면서 SAP 소프트웨어 기능을 구현하는 데 더 오랜 시간이 걸리고 있다고 지적했다. 씨티는 SAP가 2026 회계연도 클라우드 매출 성장률 전망치인 23~25% 범위의 상단을 제시할 수 있다고 봤다. 애널리스트 투자의견: 적극 매수 7건, 매수 18건, 보유 7건, 적극 매도 1건; 평균 목표주가 주당 213유로(현재 주가 주당 205유로 대비).