워시 연준 의장, 연준이 근원 인플레이션이 2% 목표로 움직인다는 확신이 없으면 추가 조치 필요하다고 언급

금리 전망 근원 인플레이션이 충분한 속도로 2% 목표를 향해 뚜렷이 움직이고 있지 않다면 연준은 추가 조치가 필요하다 7월 FOMC는 상황에 따라 대응할 준비가 되어 있음을 표명했다 정책 기조 연준의 주요 초점은 현재 물가에 두어야 한다 단기 정책금리는 연준의 이중 목표 달성을 위한 주요 도구로 남아야 한다 비전통적 정책의 경우 진정한 위기 상황이 아니라면, 실시를 자제해야 한다 포워드 가이던스 7월 FOMC 다수는 금리 정책 변경의 필요성에 대해 새로운 정보를 기다리는 것이 더 현명하다고 판단했다 7월 FOMC는 금리 재고 이전에 공급망, 투자 흐름, 지정학 등에 대한 정보가 필요하다고 봤다 정상 시기에는 포워드 가이던스를 제한적이고 엄격히 해야 한다 금리에 대한 준약속(quasi-commitment)은 정책결정자들의 적절한 결정 자유를 제약할 수 있다 위험 균형 노동시장이 완전고용과 일치하는 가운데, 정책 이중 목표 중 물가 안정 측면이 더 우려된다 최근 원자재 가격 상승이 인플레이션 상방 위험을 시사하는지 판단이 필요하다 인플레이션 12개월 PCE 인플레이션은 3.7%, 6개월 수치는 4.1%로 모두 2% 목표를 상회한다 연준의 2% PCE 인플레이션 목표는 확고하고 고정된 목표다 여름철 PCE와 CPI 수치는 예상보다 양호했으나, 근원 인플레이션 추세는 유의미하게 개선되지 않았다 지난 2년간 인플레이션 진전은 제한적이었다 지난 12개월 간 PCE 구성요소의 54%가 3% 이상 상승했다 최근 6개월에는 PCE 구성요소의 49%가 연율 3% 이상 올랐다 중기 인플레이션 기대는 대체로 안정적이며, 현재는 잘 고정되어 있다 기대 인플레이션이 고정 해제되지 않도록 면밀히 모니터링해야 한다 임금 상승은 온건하나, 미래 인플레이션 예측에 신뢰할만한 지표로 드러나지 않았다 노동시장 노동시장은 완전고용과 일치한다 실업률은 4.1%로 역사적으로 낮은 수준이며 수년간 거의 변동이 없다 실업수당 청구는 수십 년 만에 최저 부근이다 노동력 증가가 낮아 월별 일자리 증가도 자연적으로 낮아질 수 있다 GDP 성장 경제는 강화된 모습이며 충격에도 회복력을 보이고 있다 설비 및 무형자산에 대한 기업 투자 증가율은 4분기간 약 9%로 2021년 이후 최고치 올해 자본 지출 증가의 절반 이상이 AI 관련 구축에서 비롯된 것으로 나타남 실질 소비지출은 최근 4분기 동안 2% 이상 상승 민간 국내 최종구입은 올해 들어 약 3%의 속도로 증가 현저히 높은 성장 가능성이 커지고 있다 금융 여건 전반적 금융 여건을 제약적이라고 평가하기는 어렵다 신용 및 대출 시장은 정책 긴축의 뚜렷한 조짐이 거의 없다 기업채 및 레버리지론 스프레드는 역사적으로 낮은 범위의 하단 부근 기업·산업대출 기준은 역사적으로 완화된 쪽에 있다 주식시장 변동성은 낮고, S&P 500 기업 이익은 전년 대비 20% 이상 증가 기타 경제 전망 AI가 생산의 새로운 요소가 되어 경제 및 통화정책에 영향을 줄 수 있다 연준은 AI가 상당하고 지속적인 생산성 증가를 가져오고 고용에 영향을 미칠지 평가 중이다