미국 재무부, 20년 만기 국채 130억달러 발행 예정 (18:00BST/13:00EDT)

경매 이력미국 20년 만기 국채 경매 최근 이력: 최고 수익률: (이전 5.122%, 최근 6회 평균 4.855%) 테일: (이전 0.0bps, 최근 6회 평균 -0.1bps) 응찰 비율: (이전 2.55배, 최근 6회 평균 2.65배) 딜러 배정: (이전 9.4%, 최근 6회 평균 10.8%) 직접 입찰자: (이전 22.9%, 최근 6회 평균 24.3%) 간접 입찰자: (이전 67.7%, 최근 6회 평균 64.9%) 프리뷰이번 20년 만기 국채 경매는 미국과 이란이 분쟁을 종식하고 호르무즈 해협을 재개방하며 미 해군의 봉쇄를 해제하기로 합의한 이후 이달 처음으로 실시되는 재무부 매각입니다. 이번 합의로 에너지 가격이 급락하고 국채 수익률도 최근 고점에서 하락했습니다. 그 결과, 20년 만기 수익률은 현재 약 4.95%로 이전 경매의 5.122%보다는 낮지만 최근 6회 평균치인 4.855%보다는 여전히 높은 수준에서 거래되고 있습니다.투자자들은 5월 경매 때보다 낮은 수익률을 제공받고 있지만, 현재 수준도 여전히 절대적으로 매력적이며 2025년 7월 이후 최고 수준 근처에서 거래되고 있습니다. 지정학적 위험의 감소는 일부 수익률 하락을 상쇄할 수 있으나, 호르무즈 해협을 통한 석유 흐름이 얼마나 빨리 정상화되는지와 앞으로 있을 미-이란 핵 협상이 얼마나 순조롭게 진행될지는 여전히 불확실합니다.시장 변동성 역시 눈에 띄게 완화됐습니다. MOVE 지수는 현재 약 69로, 3월 고점 116에서 하락했고, 이전 20년 만기 발행 당시의 80보다 낮은 수준입니다. 변동성 감소로 미래 금리 변동에 대한 불확실성이 줄면서 수요를 뒷받침할 수 있습니다.이번 경매는 수요일 예정된 FOMC 결정 이전에 이루어지며, 금리는 변동 없이 유지될 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 시장에서는 Warsh 의장의 첫 기자회견과 연준의 정책 지침 변화 가능성에 주목하고 있어, 회의 전 만기 추가를 고려하는 투자자들에게 이벤트 리스크가 존재합니다.최근의 경매 결과는 혼재된 신호를 보였습니다. 3년 만기 경매는 다소 부진했고, 10년 만기 경매는 간접 입찰 수요가 예외적으로 강해 호조를 보였으나, 30년 만기 경매는 간접 참여가 급감하면서 딜러의 배정이 늘어나 실망스러웠습니다. 이러한 차이는 수요가 일부 구간에서는 견조하나, 만기 전반에 걸친 수요가 고르게 강하지는 않음을 시사합니다.전반적으로 이번 경매는 여전히 높은 수익률, 완화된 지정학적 긴장, 그리고 시장 변동성의 눈에 띄는 하락이라는 지원 요소를 갖추고 있습니다. 그러나 투자자들은 중동 관련 불확실성, 다가오는 FOMC 회의, 그리고 최근 국채 경매에서 나타난 혼재된 신호와도 씨름해야 합니다. 한 달 전보다는 환경이 다소 우호적으로 보이지만, 이번 경매는 지난주 실망스러웠던 30년 만기 경매 이후 투자자들의 만기 수요를 다시 한번 시험하는 중요한 자리가 될 것입니다.