미국, 58억 달러 규모 3년물 국채 18:00BST/13:00EDT에 발행 예정

미국 3년물 입찰 최근 이력: 최고 수익률: (이전 3.965%, 직전 6회 평균 3.697%) 테일: (이전 0.6bp, 직전 6회 평균 -0.1bp) 응찰배수: (이전 2.54배, 직전 6회 평균 2.61배) 딜러 인수 비중: (이전 16.9%, 직전 6회 평균 13.9%) 직접 인수자 비중: (이전 20.1%, 직전 6회 평균 22.2%) 간접 인수자 비중: (이전 63.0%, 직전 6회 평균 63.9%) 개요: 미국 재무부는 58억 달러 규모의 3년 만기 국채를 발행할 예정이며, 현재 수익률은 약 4.19%로 이전 입찰의 최고 수익률 3.965%와 직전 6회 평균 3.697%를 모두 상회하고 있어 2025년 2월 이후 가장 높은 명목 수익률이 될 가능성이 있다. 최근 이란 관련 갈등과 높은 에너지 가격에 따른 인플레이션 기대치 상승으로 수익률이 상승했으나, 시장이 미국과 이란 간 긴장 완화 및 잠재적 합의 가능성을 반영하면서 유가가 고점에서 일시적으로 하락했다. 에너지 가격이 다소 조정된 이후에도 특히 미국의 견고한 5월 비농업 고용보고서 등 강한 경제 지표 영향으로 단기물 수익률이 높게 유지되고 있다. 이는 연준이 물가안정(인플레이션)에 보다 중점을 둘 수 있게 하였으며, 금리선물 시장에서는 연내 25bp 금리 인상 1회가 완전히 가격에 반영되고 있다. 강한 고용시장 여건은 단기 경기둔화 우려를 완화시키며, 실질 투자자(real money)들에게 현재의 높은 수익률 매력도를 높이고 있다. 지정학적 상황도 다소 긍정적으로 전개되는 양상이다. 주말 이스라엘과 이란 간 상호 공격으로 여전히 불확실성이 존재하지만, 트럼프 대통령이 양측에 자제를 촉구한 뒤 두 나라가 대체로 이러한 요청을 준수한 것으로 보도됐다. 협상도 계속 진행 중이며, 이번 주 내 양국 간 양해각서 체결 노력이 이루어지고 있다고 전해진다. 최근 단기물 수익률이 상승하면서 투자자에게 제공되는 명목 수익률도 개선되어 CPI(수요일), PPI(목요일) 발표와 장기 국채 발행(10년물 수요일, 30년물 금요일) 전 수요를 뒷받침할 수 있다. 다만 이번 입찰은 5월 CPI 발표 전 이뤄져 투자자들이 신중하게 접근할 가능성이 있다. 수익률 환경이 매수세를 유도할 수 있으나, 일부는 발표 이후 관망할 수 있다. 국채시장 변동성을 나타내는 MOVE 지수는 현재 76에서 거래되고 있으며, 5월 입찰 당시와 대체로 변화가 없다. 5월 3년물 입찰은 0.6bp 테일로 부진했으며, 이전 입찰의 1.2bp 스톱스루, 직전 6회 평균 0.1bp 스톱스루를 하회했다. 이처럼 이전 입찰에서 수요가 다소 부진했던 만큼, 이번에는 더 높은 수익률과 변동성이 거의 변화없는 환경에서 일부 개선 여지가 있을 수 있다.