Newsquawk 중앙은행 주간-2026년 2월 13일: RBNZ, FOMC 의사록, RBA 의사록 미리보기; BoC 의사록 리뷰

미리보기RBA 의사록(화요일): RBA는 이번 달 초 회의 의사록을 발표할 예정이며, 은행은 2년 만에 처음으로 예상대로 현금 금리를 25bp 인상해 3.85%로 올렸으며, 결정은 만장일치였다. 은행은 인플레이션이 한동안 목표치를 상회할 가능성이 높다고 말했으며 광범위한 임금 성장 지표가 계속 강세를 보이고 있다고 밝혔다. 또한 노동 시장 상황이 다소 타이트하며 기존 평가보다 역량 압력이 더 크다고 덧붙였고, 국내 경제 활동과 인플레이션 전망 그리고 통화정책의 제한적 정도에 대한 불확실성을 언급했다. RBA는 최근 통화정책 분기 성명도 발표했는데, 기초 인플레이션이 예상보다 높으며 GDP 성장이 계속해서 회복되고 있고 민간 수요가 놀랍도록 강하다고 밝혔다. RBA는 트림드 평균 및 CPI 인플레이션 전망을 올리고 2025년 12월 GDP 전망을 상향했으나 2026년 12월과 2027년 12월 연말 GDP 전망은 낮췄다. 전망은 2026년 12월 현금 금리가 4.2%, 2027년 12월 4.3%에 머무를 것으로 가정했다. Bullock 총재는 기자회견에서 인플레이션의 맥박이 너무 강하며 높은 인플레이션이 모든 호주인들에게 피해를 준다고 말하며, 이사회는 인플레이션이 목표로 돌아가는 데 시간이 더 걸릴 것이라 믿으며 이를 허용할 수 없다고 강조했다.RBNZ 발표(수요일): RBNZ는 다음 주 올해 첫 정책 회의를 열며 공식 현금 금리를 2.25%에 동결할 것으로 널리 예상되고 있고, 머니마켓은 변화 없을 가능성을 98%로 보고 있다. 이번 회의는 지난해 12월 취임한 Breman 총재 아래 첫 회의다. 이전 11월 회의에서 RBNZ는 금리를 25bp 인하했으며, 이는 세 번째 연속 인하로 2024년 8월 금리 인하 사이클 시작 이후 누적 완화폭이 325bp에 이른다. 은행은 추후 변경 가능성을 열어두었으며, 향후 OCR 조정은 중기 인플레이션 및 경제 전망에 따라 달라질 것이라고 밝혔지만, 전망은 2026년까지 일시 중단을 내포했다. RBNZ는 소비자 연간 인플레이션이 9월 분기에 3%로 상승했다고 밝혔지만, 경제 내 잉여 역량 덕분에 2026년 중반에는 인플레이션이 약 2%로 하락할 것으로 내다보고 있으며 전망은 균형을 이뤘다고 밝혔다. 당시 Hawkesby 총재는 정책 결정자가 위험을 완화할 준비가 되어 있다고 밝혔고, 중앙 전망은 2026년까지 현금 금리 동결을 제시하며 모든 옵션을 유지하겠다고 말했다. 이후 현금 금리를 상당히 인하했으며 OCR이 이제는 자극 효과를 준다고 자신감을 드러냈고, 추가 인하의 진입장벽은 높다며 완화(이asing) 옵션을 무한정 열어둘 수는 없다고 강조했다. Breman 총재 역시 추가 조정에 대해 급박함 없이 열린 입장을 보였으며, RBNZ가 임무 목표 달성에 상당한 진전을 이루었고 인플레이션, GDP 등 데이터를 면밀히 살피고 있다고 밝혔다. 통화정책에 미리 정해진 경로는 없으며 인플레이션 전망이 바뀌면 조정하겠다고 덧붙였다. Breman은 경제 전망이 대체로 기대에 부합했으며, 11월 통화정책 성명이 발표한 OCR의 전방 경로는 단기 내 추가 인하 가능성이 약간 있다고 했지만 조건이 기대대로 전개되면 OCR이 상당 기간 2.25%에 머물 가능성이 높다고 밝혔다.FOMC 의사록(수요일): Fed는 예상대로 금리를 3.50~3.75%로 동결했으며, Miran과 Waller 총재가 25bp 인하를 주장하며 반대표를 던졌다. Miran은 이전 12월에는 50bp 인하를 주장한 바 있다. 1월 성명은 경제 평가를 "경제 활동이 완만하게 확장되고 있다"에서 "확고하게 확장되고 있다"로, "올해 고용 증가가 둔화됐다"에서 "고용 증가가 지속적으로 낮다"로, "실업률이 약간 상승했다"에서 "안정 기미를 보이고 있다"로 업데이트했다. "인플레이션이 올해 초보다 상승했고 여전히 다소 높다"는 표현도 "인플레이션이 다소 높게 유지되고 있다"로 간소화됐다. 위험 평가에서 12월 추가된 "최근 몇 달 동안 고용에 대한 하방 위험이 증가했다"는 문구는 삭제되고, 이제는 양측 위험만 주목하고 있다고 남았다. 성명 전체 톤은 경제와 노동 시장에 대해 약간 긍정적으로, 인플레이션에 대해 전반적으로 변화 없는 모습이다. 결정 전, 시장 참여자들은 향후 정책 방향 신호를 기대했지만 성명은 즉각적 힌트를 주지 않았고 Powell 의장의 기자회견도 새로운 정보는 별로 없었다. Powell은 결정은 회의별로 데이터와 위험 균형에 따라 할 것이라고 밝혔고, 정책은 현재 합리적 중립 범위 내에 있으며 상단에 가까워졌다고 재차 강조했다. 만약 Fed가 올해 상품 가격이 정점에 이를 것으로 본다면 정책 추가 완화 여지가 있음을 시사한다. Powell은 12월 회의 이후 데이터가 전망을 개선시켰다고 강조했다. 인플레이션은 다소 높게 유지되고 있다. 상품 및 관세 관련 인플레이션은 2026년 중반쯤 정점에 도달할 것으로 예상되며 많은 영향은 이미 반영되었다고 했다. 노동 시장은 견조한 성장과 동시에 약화되고 있지만 최근 데이터는 냉각기 이후 안정화 조짐을 보여준다. 고용 증가는 둔화 상태이고 고용 위험은 감소했지만 사라진 것은 아니며, 이중 위임이 완전히 균형을 이루었는지 판단하기 어렵다고 밝혔다. 1월 회의 이후 Waller 총재(투표권)는 정책이 아직 너무 제한적이고 노동 시장이 "전혀 건강해 보이지 않는다"며, 관세 주도 인플레이션은 간과해야 한다고 언급했다. Miran 총재(투표권)는 기초 인플레이션이 문제 없고 금리는 실질적으로 더 낮아야 한다며 정책이 사실상 긴축 중일 수 있다고 경고했으나, 이번 주 고용 데이터 이후 노동 시장에 대한 우려는 다소 완화됐다. Cook 총재(투표권)는 둔화가 멈춘 점과 신뢰 유지 필요성을 강조했다. Jefferson 부의장(투표권)은 정책 위치가 적절하다고 평가하며, 관세 효과는 사라질 것이고 인플레이션은 2026년에 완화될 것으로 기대했다. Logan과 Hammack(2026년 투표권)은 금리가 중립 수준이며, 노동 시장이 크게 악화되지 않는 한 인하에 대한 긴급성은 없다고 시사했다. 비투표권자 중 Musalem과 Schmid는 인플레이션이 3%에 근접한 상황에서 추가 완화에 경계심을 표했으며, Daly, Barkin, Bostic은 경제의 회복력을 강조하는 한편 인플레이션이 목표치보다 높다고 경고했다. 참고로 의사록은 1월 28일 회의 기록이므로 1월 고용보고서와 CPI 데이터는 반영되지 않는다.리뷰BoC 의사록(수요일): BoC는 현재 금리 동결 중이지만 선택지를 열어두고 있다. 최근 의사록은 정책금리가 중앙은행이 추정한 중립 범위의 자극 구간에 있으며, 정책 결정자들은 금리를 현 수준에 계속 유지하는 것은 경제가 그들의 전망대로 전개될 경우에 조건부라고 합의하고, 불확실성 증대로 가능한 결과 범위가 확대됐다고 경고했다. 구성원들은 다음 정책 움직임의 시기와 방향을 예측하기 어렵다고 말하며 위험을 계속 면밀히 관찰하고, 전망 변화 시 즉각 대응할 준비가 되어 있다고 밝혔다. 인플레이션 측면에서 BoC는 긴장 고조가 글로벌 공급망을 교란시켜 경제활동을 저해할 수 있어 가격에 상방 및 하방 위험을 초래할 수 있다고 언급했다. USMCA 리뷰에 대해선 성장에 하방 위험을 줄 수 있으며 경제가 약해진다면 인플레이션을 끌어내릴 수 있다고 했지만, 높은 수입비용, 잠재적 보복관세, 공급망 혼란은 인플레이션을 높일 수 있다고 밝혔다. 불확실성 속에서 BoC는 정책 결정에 선택적 옵션을 유지하기로 합의했다.