실적 프라이머: NVIDIA (NVDA) 실적 8월 26일 21:20BST/16:20EDT 발표 예정

NVIDIA (NVDA) 2027 회계연도 2분기(미국 달러): 주당순이익(EPS, 예상 2.09), 매출(예상 921억 8,000만), 다음 분기 EPS(예상 2.37), 다음 분기 매출(예상 1,039억), 올해 EPS(예상 9.02), 올해 매출(예상 3,957억 3,000만), 내년 EPS(예상 12.80), 내년 매출(예상 5,699억 9,000만) 요약: Nvidia의 AI 분야 명확한 리더십과 기술 대기업의 설비투자(CapEx) 급증에 따른 지속적인 수혜를 고려할 때 실적 수치에 대한 관심이 클 전망이다. 지난 실적 발표에서 Nvidia는 다음 분기 매출을 910억 달러(+/- 2%)로 안내한 바 있어, 소폭의 상회는 이미 반영되어 있으며, 시장 기대치 부합 정도는 자체적으로 큰 변동을 가져오진 않을 것으로 보인다. 시장 참여자들은 다음 분기에 대한 강한 전망치를 기대하고 있으며, AI 투자 집행의 지속성에 대한 논란도 바로 이 시점에서 결판 날 것으로 보인다. 황 CEO는 이전에 2027년 말까지 Blackwell과 Vera Rubin에서 잠재적 매출이 1조 달러에 이를 수 있다고 언급한 바 있어, 이에 대한 추가 업데이트와 수요가 광범위한지 특정 구매자에 집중되는지도 확인 포인트이다. 헤드라인 수치와 가이던스 외에도 마진이 매우 주목받고 있다. 매출이 크게 증가하는데 마진이 악화된다면 경쟁, 제품 믹스, 시스템 비용 등 원인에 대한 의문이 제기될 수 있으며, 매출총이익률(Gross margin)이 75% 수준을 유지한다면 회사의 밸류에이션 방어가 한층 쉬워질 것이라는 평가다. 2027 회계연도 1분기 비-GAAP 기준 매출총이익률은 75%였다. 한편, 중국 이슈는 여전히 우려로 남아 있고 해소되지 않은 상태이며, 트럼프와 시 주석은 다음 달에 만날 예정이다. 최근 소식에 따르면 H200 칩 소량이 중국 본토로 들어가는 것이 허용됐으나, 이는 Nvidia의 가장 첨단 칩은 아니다. The Information은 Nvidia가 신규 AI 칩으로 중국 재진출을 모색한다고 보도했으나 Nvidia 측은 이를 부인했다. 또한, 주말 Bloomberg 보도에 따르면 NVDA는 일부 대형 고객사에 AI 칩이 탑재된 서버 가격이 메모리 칩 가격 폭등으로 인해 15% 이상 인상될 것이라고 통보했다. 실적 발표 전, 옵션 내재 변동폭은 4.6%이며, 대체로 기술 대장주가 예상치를 상회하고 전망도 상향할 것이라는 의견이 우세하다. 기대치: 2분기 조정 주당순이익은 2.09달러, 매출은 921억 8,000만 달러로 예상된다. 데이터센터 매출은 853억 달러로 전년 동기 대비 107.6% 성장, 매출총이익률 75%, 영업이익률 66.3%로 전망된다. 다음 분기 이익과 매출은 각각 2.37달러, 1,039억 달러로 전망된다. 연간 EPS는 9.02달러, 매출은 3,957억 3,000만 달러로 보인다. 셀사이드(Bank of America)는 2분기 매출을 940~950억 달러, 다음 분기 매출을 1,070~1,080억 달러로 예측하고 있다. 실적 발표 전 셀사이드 코멘트: Oppenheimer는 아웃퍼폼과 목표주가 265달러를 유지하며 Blackwell Ultra를 중심으로 분기 수치와 전망 상향을 예상한다. Stifel은 'Buy'와 목표주가 282달러를 재확인하면서 ‘비트 앤 레이즈(예상 상회 및 상향)’를 기대한다고 밝혔다. KeyBanc는 오버웨이트를 유지하며 Rubin(R200) GPU 출하 확대가 실적 및 가이던스의 주요 드라이버가 될 것으로 본다. Cantor는 실적 발표를 앞두고 Nvidia를 최상위 픽으로 꼽으며 공격적 스탠스를 유지 중이라고 전했다. 투자자들이 비중을 낮게 가져가고 있으나 주가가 움직이기 시작하면 매우 빠를 것이라고 덧붙였으며, 뚜렷한 계기는 예측하기 어렵지만 일단 오면 빠르게 올 것으로 전망했다. BMO는 신규 커버리지를 시작하며 아웃퍼폼, 목표주가 340달러를 부여했다. UBS는 AI 인프라 투자와 투자수익률, 신용 리스크에 관한 논쟁은 NVDA 경영진이 좌우할 수 있는 영역이 아니라서, 스토리보다 숫자가 더 중요하다고 판단한다며, 2027년 EPS 15달러 이상, 2028년 20달러 달성 경로에 투자자들이 더 큰 확신을 얻게 될 것으로 기대한다고 밝혔다.