국채 요약: T-NOTE 선물(U6), 3틱 상승한 110-03에 마감

T-Notes는 목요일 소폭 상승했으며, 미국 경제지표 발표 이후 상승세를 보였고, 5월 PCE M/M이 예상보다 낮게 나온 것이 두드러졌다. 이날: 국채는 유럽 오전 동안 매우 좁은 폭 내에서 거래되었고, 미국 경제지표 발표 이후 일중 최고치까지 상승했으며, 대부분의 관심이 PCE에 집중되었다. 전반적으로 데이터는 혼조세를 보였으나, 1분기 GDP 확정치와 개인소비지출이 예상치를 상회했다. 그러나 헤드라인 PCE M/M이 0.4%(예상 0.5%)로 예상보다 낮게 나오면서 연준의 금리 인상 기대가 일부 해소되었으나, 결제 시점에는 전일 대비 큰 변화가 없었다. PCE의 다른 지표를 보면, 근원 PCE M/M은 예상과 일치했으나, 두 지표 모두 전년 대비(Y/Y)로는 예상보다 높은 수치를 기록해 연준의 Goolsbee는 근원 인플레이션이 여전히 너무 높고 잘못된 방향이라고 말했다. Goolsbee는 인플레이션을 계속 주시해야 하며, 이 부분이 명백히 문제라고 재차 밝혔다. 시카고 연준 총재는 PCE 보고서가 전적으로 부정적이지는 않으며 서비스 부문이 약간 개선되었다고 덧붙였다. Goolsbee는 인플레이션이 얼마나 지속적일지 혹은 일시적일지 판단하기 어렵고, 인플레이션이 잘못된 방향으로 가고 있으며, 서비스 부문의 인플레이션이 다소 우려스럽다고 말했다. 미국 오후에도 데이터 발표 이후 T-Notes는 두 구간의 움직임을 보이며 일중 최고치인 110-09를 기록한 뒤 결제에 가까워지며 소폭 하락했으나, 여전히 당일의 좁은 범위 내에서 움직였다. 잠재적 촉매 요인 중 하나는 미국 7년물(아래 참고)이었으나, 경매 반응은 미미했으며 대체로 보통 수준의 경매였다. 공급: 미국 7년물 국채 경매는 평균적이었으며, 직전 0.1bp 스톱스루 및 6회 평균 0.2bp 테일에 비해 정가매칭(on-the-screws)로 발행되었다. 낙찰가/응찰가 비율은 2.50배(직전 2.52배, 평균 2.49배)로 최근 평균에 부합했다. 배분을 보면, 딜러가 12.8%(직전 10.4%, 평균 10.9%)를 차지했고, 수요일 5년물과 유사하게 직접 입찰자가 29.7%(직전 11.2%, 평균 24.3%)로 상당히 높았으며, 간접 입찰자는 57.6%(직전 78.4%, 평균 64.8%)로 직전보다 낮았다. 참고로 미국이 7년물 440억 달러 어치를 발행한 이후에도 국채시장은 큰 변동을 보이지 않았다. 공급: 미국 7년물 국채 440억 달러 발행; 정가매칭(on-the-screws) 국채권(빌): 미국 4주물 국채, 고정금리 3.610%, 낙찰가/응찰가 비율 2.74배; 8주물 국채, 고정금리 3.660%, 낙찰가/응찰가 비율 2.79배 미국, 6월 29일 13주물 920억 달러, 26주물 790억 달러 발행 예정, 6월 20일 6주물 800억 달러 발행 예정; 모두 7월 2일 결제 예정 STIRS/운영 연준 가격 결정: 연말까지 33bp 인상(직전 12월 34bp) EFFR 3.63%(직전 3.63%), 6월 24일 거래량 1130억 달러(직전 1090억 달러) SOFR 3.62%(직전 3.62%), 6월 24일 거래량 3조 1160억 달러(직전 3조 1050억 달러) 뉴욕 연준 역환매조건부(RRP) 수요 57억 달러(직전 45.3억 달러), 상대방 6곳(직전 7곳), 6월 25일 기준.