Newsquawk 금주 주요 일정 - 2026년 8월 17~21일: FOMC 의사록, 글로벌 플래시 PMI, 영국 고용, 일본·캐나다·영국의 인플레이션

월요일: 일본 GDP 예비치(2분기), 중국 활동지표(7월), 캐나다 인플레이션(7월) 화요일: 영국 고용보고서(6/7월), 독일 ZEW 서베이(8월) 수요일: 영국 인플레이션(7월), 유로존 최종 CPI(7월), FOMC 의사록 목요일: 릭스방크 발표, 중국인민은행 LPR, 일본 무역수지(7월), 호주 고용보고서(7월) 금요일: 일본 CPI(7월), 영국 소매판매(7월), 유로존/영국/미국 플래시 PMI(8월), 캐나다 소매판매(7월) 금주 전망 일본 GDP(월요일): 일본 2분기 예비 GDP 성장률은 전기 대비 0.5%(이전 0.5%), 연율 2.0%(이전 1.8%)로, 1분기와 비슷한 속도를 유지할 것으로 예상된다. 내수는 주요 견인요인으로, 민간소비는 0.5% 증가가 전망되며, 기업투자는 완만해지고 외수는 큰 지원을 제공하지 않을 것으로 보인다. 견조한 내수 활동이 추가 일본은행 정상화 논리를 얼마나 강화할지에 주목하며, 견고한 수치는 연내 추가 금리인상 기대를 강화할 수 있다. 최근 보도에 따르면 일본은행은 이르면 9월에 금리 인상을 단행할 예정이며, 이후 인상 속도 가속도 검토 중이다. 중국 활동지표(월요일): 산업생산은 전년 대비 4.8%(이전 5.3%), 소매판매 1.6%(이전 1.0%), 고정자산투자는 전년 대비 -6.0%(이전 -5.7%)가 예상된다. 견조한 산업 활동과 지속적인 내수 및 투자 부진 간의 괴리에 초점이 맞춰질 전망이다. 기대 이하 결과가 나오면 중국 성장 전망에 대한 우려와 정책 지원 요구가 커질 것이다. 캐나다 인플레이션(월요일): 캐나다 인플레 보고서는 금리 결정과 관련해 주목받는다. 중앙은행은 높은 인플레이션과 성장 둔화라는 상충 리스크를 평가하고 있어 현재 금리를 동결해두고 있다. 에너지 가격 상승과 중동 불확실성은 상방 인플레 리스크를 높이고 있으며, 미-캐나다간 무역 불확실성은 성장에 하방 위험을 더한다. 지난 인플레 보고서에서는 헤드라인 CPI가 2.8%로, 코어 CPI는 2.1%로 모두 이전보다 하락했다. 중앙은행 선호지표의 평균치는 2.10%로 조정됐다. 중앙은행 목표(1~3% 내 2%) 내에 머물고는 있으나, 헤드라인은 상단에, 근원지표는 2% 근처에 위치해 있다. 차기 보고서가 계속 진전을 보여준다면, 중앙은행이 인내심을 유지할 근거가 강화될 것이다. 반면, 에너지 가격에 힘입어 인플레가 다시 강세를 보이면 추가 긴축 논리가 강화될 수 있다. Rabobank는 연말까지 동결을 전망하며, 자금시장은 25bp 인상 확률을 약 52%로 보고 있다. 정책금리는 현재 중앙은행 추정 중립범위 하단에 근접, 추가 인하 시 정책이 경기부양적 영역으로 이동할 수 있음을 시사한다. 영국 고용(화요일): 지난 고용지표는 예상대로였으나 영국 파운드에 약간의 강세를 불러왔다. 전반적으로 고용시장 안정세가 유지되고 있으나, 일부 지표는 다소 완화된 모습을 보이고 있다. 영란은행 입장에서는 임금 데이터가 중동발 충격으로 야기되는 2차 효과를 가늠할 수 있다는 점에서 특히 중요하다. 다만, 임금 성장률도 점차 완화되고 있고, 4~6월 고용시장은 최근과 비슷한 안정세를 이어갈 전망이다. 영국 인플레이션(수요일): 6월 근원치는 예상보다 높았으나 헤드라인은 다소 낮았다. 전반적으로 '고착화된' 인플레이션과 중동 사태가 주요 논점이었다. 7월에는 PMI가 가격 압력 완화를 시사했으나, 인플레 압력은 여전히 높다. 7월에는 Ofgem 요금 상한 조정 영향으로 헤드라인 지표가 상승할 수 있다. 영란은행은 매파·비둘기파간 균형에 집중 중이며, 7월 지표가 논쟁을 결정짓지는 않을 전망이다. FOMC 의사록(수요일): FOMC는 7월 기대대로 3.50~3.75%로 금리를 동결했으나, 지역 연은 총재 Logan, Hammack, Kashkari 등 3명이 25bp 인상을 주장했다. 성명은 6월과 거의 같았으며, 의장 Warsh의 예고 신호 기피 기조와 일치했다. 연준은 물가안정 의지를 재확인하고, 견고한 생산성과 투자, 고용증가를 언급했다. 시장은 이를 비둘기적으로 해석했고 9월 동결 기대는 당초 50:50에서 67%로 상승했다. 재무부 금리곡선은 가팔라졌으며, 이는 선제 가이던스 부재에 따른 불확실성 때문으로 보인다. Warsh 의장은 최근의 금융 여건 긴축이 연준의 일부 긴축 부담을 덜어줄 수 있음을 시사했다. 의사록에서는 세 명의 반대의견을 넘어 위원회의 추가 긴축 공감대, 및 공급충격·AI 투자붐이 인플레 압박을 심화시킨다는 우려, 노동시장 안정이 인플레 안정화 우선권을 준다는 논리를 주목해야 한다. 다만 회의 이후 발표된 물가지표, 약화된 고용지표 등은 동결 근거를 강화했다. 의사록은 회고적 성격으로 시장 영향이 제한적일 수 있으며, 시장은 월말 잭슨홀 경제심포지엄과 추가 인플레·고용 데이터를 주목할 전망이다. 릭스방크 발표(목요일): 릭스방크는 8월 회의에서 정책금리를 1.75%로 동결할 것으로 예상된다. 7월 인플레가 예측보다 높았으나, 목표에서 크게 벗어나지 않아 동결이 정당화되고 있다. 다만, 이사회는 인플레 상방 리스크를 재차 언급할 것으로 보인다. SEB, Nordea, Nomura 등은 연말까지 동결을 예상한다. 새 거시전망은 발표되지 않는다. PBoC LPR(목요일): 인민은행은 1년물 LPR을 3.00%, 5년물은 3.50%로 유지할 것으로 예상된다. 내수와 투자가 약하지만, 당국은 추가 전면적 통화완화보다 선별적 유동성·재정지원을 선호할 전망이며, 은행 순이자마진 압박도 LPR 인하 여지를 제한한다. 일본 무역수지(목요일): 수출은 자동차, 반도체, 글로벌 기술 수요로 견조할 것이며, 에너지 가격 상승은 수입 증가 요인이다. 호주 고용보고서(목요일): 7월 고용은 2만~2.5만 명 증가(이전 +7.63만 명), 실업률은 4.4~4.5%(이전 4.4%), 경제활동참가율은 66.9~67.0%(이전 67.0%)로 예상된다. Westpac은 1.5만 명 증가를 전망하며, 고용성장세가 둔화되었음을 강조한다. 실업률은 4.4%로 예상되나, 최근 부실고용 급증이 추가 경기 저하 신호일 수 있다. 일본 CPI(금요일): 일본 근원 CPI는 7월 1.8%(이전 1.6%) 상승이 전망되며, 도쿄 CPI 가속, 에너지 가격 상승이 인플레 압력 재점화 가능성을 시사한다. 가격 압력이 2% 목표로 계속 접근하는지 주목되며, 강한 수치는 일본은행의 추가 정상화·금리인상 기대를 강화할 전망이다. 영국 소매판매(금요일): 7월 BRC 모니터는 기대보다 크게 완화되었으며, 월드컵 효과는 있었으나 폭염이 일부 활동을 저해하고 전반적인 소비자 수요도 둔화되었다. 6월 기록적 강세가 재현되기는 어려워 보인다. 경제적으로는 소비 모멘텀 둔화가 2차 효과에는 영향 없으나, 인플레 리스크가 가라앉으면 현 단계는 동결 논리에 무게가 실린다. 영란은행 외에도 버넘 정부의 첫 예산 편성 논의에서 소비활동이 쟁점이 될 것이다. 영국 플래시 PMI(금요일): 7월 지표는 기대 이상으로, 시장 상황 개선의 영향을 받았으나 전반적으로는 완만한 수준에 머물렀다. 8월도 폭염이 계속되어 소비자 활동을 누르고 3분기 성장 기대를 낮출 수 있다. 정책당국으로서는 7월 가격압력 완화가 환영할 만한 일이지만, 일부 위원들은 인플레 2% 목표 달성과는 여전히 거리 있다고 본다. 따라서 추가 압력 완화는 비둘기파 논리에, 반대로 7월 조치의 효과 소멸은 매파 논리에 힘을 실을 것이다. 전반적으로는 근본적 경기 여건 변화나 외적 충격이 없는 한 장기 동결 기조가 유지된다. 유로존 플래시 PMI(금요일): 8월 유로존 플래시 제조업 PMI는 52.0(이전 51.9)로 소폭 상승 예상, 서비스와 합성 PMI는 각각 51.6, 51.9였다. 독일·프랑스의 지역별 괴리, 제조업 회복이 서비스 부진을 상쇄할 수 있을지 주목된다. PMI 가격지표와 인플레 압력 신호, 지정학적 변화에 대한 해설도 관전 포인트다. 주간 리뷰 일본은행 의견 요약(월요일): 7월 회의에서 일본은행 의견은 매파적이었다. 한 위원은 중동 정세, AI 수요 확대, 약엔이 인플레를 자극한다고 밝혔고, 다른 위원은 소비재 인플레가 가을에 다시 오를 것으로 전망했다. 또 약엔과 AI 수요, 확장적 재정정책이 상방 리스크임을 언급한 위원이 있었으며, 가격·경제 여건에 따라 금리 인상 속도가 시장 예상보다 빨라질 수 있다는 의견도 있었다. 완화철회를 앞당겨야 한다는 발언도 나왔다. 요약은 9월 금리인상 확률을 62%로 높였다. RBA 발표(화요일): 호주중앙은행은 만장일치로 기준금리를 4.35%로 동결, 인플레가 높고 리스크가 상방에 치우쳐 있음을 강조했다. 긴축 유지 의지와 추가 인상 가능성을 시사했다. 인플레가 2027년 말까지 목표 내로 돌아오지 않을 것이며, 재정·금융여건이 제약적임을 강조했다. Bullock 총재도 회의 직후 기자회견에서 경제 성장을 늦추기를 기대하며, 추가 인상 필요 시 인상하겠다는 입장을 밝혔다. 금리 인하는 논의하지 않았다고 했다. 미국 CPI(수요일): 7월 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.1% 상승, 예상과 일치했고, 6월(-0.4%)에 이어 에너지 가격의 5.7% 하락 영향이 컸다. 연율은 3.4%로 하락(이전 3.5%). 근원 CPI도 0.2% 올라 예상치 부합, 연율은 2.5%(이전 2.6%). 대체로 긍정적 결과였으며, 의외의 상방쇼크는 없었다. 자금시장은 9월 동결 확률을 60%까지 높여 잡았다. 주요 하락 지표는 에너지 및 비주거 부문, 반면 의료·항공·통신·교육·레저 등은 가격이 올랐다. 연준은 추가 데이터(다음 CPI, NFP, Core PCE 등) 확인이 필요하다. 애틀랜타 연준의 'sticky-price' CPI는 월간 기준 3.5%로 급등했으나, 연율 기준으로는 완만하게 하락세를 보였다. 노르웨이중앙은행 발표(목요일): 노르웨이중앙은행은 4.25%로 금리를 동결했다. 동반 발언에서 느려진 인플레는 환영한다면서도 여전히 목표치 대비 높다고 평가했다. 6, 7월 코어 인플레는 2.7%로 목표(3.3%) 여하로 집계됐다. 인플레 전망이 본격 변했다고 결론내기엔 이르다고도 언급했다. 9월 추가 인상 가능성도 열어두었다. SEB는 9월 4.50% 최종 인상으로 예측 유지. 영국 GDP(목요일): 2분기 GDP는 합의 대비 강세였으나, 6월 세부 내역은 약했고 5월 수치는 하향 조정됐다. 서비스 업종이 따뜻한 기온 덕분에 호조였고, 제약도 제조업에 기여했다. 하지만 경제여건상 향후 지표 변동 가능성이 있다. 보수적 동결 기조에 변화는 없다. 미국 소매판매(금요일): 7월 미국 소매판매는 전월 대비 0.6% 감소(예상 +0.1%, 이전 +0.2%)로, 예상을 크게 하회했다. 자동차 제외 -0.3%, 자동차·가솔린 제외 -0.2%, 컨트롤 그룹 -0.4% 등 세부 항목도 부진했다. 업종별로는 온라인(-2.2%), 자동차(-1.8%), 주유소(-0.9%), 전자·가전(-0.5%) 순으로 부진. 한편 의류(+1.9%)·건강(+0.7%)·기타 소매(+0.5%)·외식(+0.5%)은 증가. 연간 기준 소매판매 성장률은 5.0%(이전 6.7%)로 둔화. 월드컵 효과 소멸·6월 매출 당겨오기 영향도 있으나, 전반적으로 Q3 소비 모멘텀 약화가 뚜렷했다.