미 재무부 종합: T-노트 선물(Z6), 104-21+에 14틱 이상 상승 마감

혼조를 보인 경제지표, 연준 발언, 지정학적 상황 속에서 4분기에 접어들며 국채 시장은 등락이 엇갈리는 장세를 보였다. 결제 시점 기준 2년물은 10.6bp 하락한 4.787%, 3년물은 9.6bp 하락한 4.904%, 5년물은 7.9bp 하락한 5.009%, 7년물은 6.7bp 하락한 5.124%, 10년물은 5.0bp 하락한 5.239%, 20년물은 2.7bp 하락한 5.648%, 30년물은 2.5bp 하락한 5.606%를 기록했다. 장중 동향: 오전 국채 가격은 하락 압력을 받았으며 유럽 장중 저점을 기록했다. 중국 정유업체들이 홍콩과 마카오를 제외한 지역으로의 석유제품 수출을 중단했다는 보도가 영향을 일부 미쳤을 수 있다. 이는 전 세계 경유 공급에 대한 우려를 키웠으며, 특히 미국이 국내에 더 많은 경유를 남겨두기 위한 조치를 검토하는 가운데 우려가 커졌다. 이후 미국 경제지표 발표를 전후해 T-노트는 점차 낙폭을 줄였다. 신규 실업수당 청구 건수는 20만 건을 밑돌았고, 계속 실업수당 청구 건수는 추가로 감소했다. Revelio Labs의 노동시장 보고서는 예상치를 웃돌았으며, 시카고 연은의 최종 실업률 전망치는 4.1%로 변동이 없었다. 이후 관심은 ISM 제조업 PMI로 옮겨갔다. 지수는 54.6에서 54.5로 소폭 하락해 전망치 55.0을 밑돌았다. 그러나 물가지수는 72.3에서 77.9로 급등했고, 고용지수는 51.2에서 52.7로 개선됐다. 물가와 노동 관련 지표가 강세를 보이면서 잠시 매파적인 반응이 나타났고, T-노트는 수익률 곡선 전반에 걸쳐 완만한 하락 압력을 받았다. 그러나 이 움직임은 오래가지 않았다. 미국 오후 내내 T-노트가 상승했고, 결국 수익률 곡선은 강세 스티프닝을 보였다. 단기물 수익률은 약 10bp 하락한 반면 30년물 수익률은 2.5bp 하락하는 데 그쳤다. 뚜렷한 촉매는 없었지만, 4분기 첫날인 만큼 포지션 조정이 영향을 미쳤을 수 있다. 3분기 내내 나타난 급격한 수익률 상승분의 일부가 되돌려졌다. 스위스 프랑이 외환시장에서 급등하고 유로가 급락한 가운데 안전자산 수요가 일부 작용했을 가능성도 있다. 앞서 언급한 중국 정제 석유제품 수출 관련 보도 이후 경유 공급 우려가 계속 주목받았고, 미국이 유럽에 경유 비축분 방출을 요구하고 있다는 보도도 나왔다. 다만 이것이 여러 자산군에 걸친 전반적인 움직임을 어느 정도 유발했는지는 분명하지 않았다. 이후 T-노트는 세션 고점을 향해 한 차례 더 상승했다. 제퍼슨 연준 부의장이 윌리엄스 FOMC 부의장과 비슷한 주장을 내놓으며, 연준이 다음 금리 변동을 결정하기 전에 더 시간을 들일 수 있다고 말했다. 이에 10월 금리 인상 기대는 한층 더 낮아졌다. 머니마켓은 현재 10월 25bp 금리 인상 가능성을 24%로 반영하고 있으며, 이는 지난주 거의 70%에서 하락한 수준이다. 국채 공급 중기·장기 국채 미국 재무부는 10월 7일 390억 달러 규모의 10년물 국채, 10월 6일 580억 달러 규모의 3년물 국채, 10월 8일 220억 달러 규모의 30년물 국채를 각각 발행할 예정이다. 모두 10월 15일 결제된다. 단기 국채 미국은 4주물 단기 국채를 최고 금리 3.890%, 응찰률 2.83배로 매각했고, 8주물 단기 국채를 금리 3.990%, 응찰률 2.70배로 매각했다. 미국 재무부는 10월 5일 950억 달러 규모의 13주물 단기 국채와 820억 달러 규모의 26주물 단기 국채를, 10월 6일 950억 달러 규모의 6주물 단기 국채를 매각할 예정이다. 모두 10월 8일 결제된다. 단기 금리 선물 / 공개시장 운영 CME FedWatch 기준 연준 금리 인상 예상: 10월 6bp(이전 9.8bp), 12월 24.8bp(이전 30.6bp) 9월 30일 EFFR은 3.88%(이전 3.88%), 거래량은 830억 달러(이전 1,110억 달러) 9월 30일 SOFR은 3.90%(이전 3.88%), 거래량은 3조 2,300억 달러(이전 2조 9,670억 달러) 10월 1일 뉴욕 연은 역레포 운영 수요는 3억 5,000만 달러(이전 115억 4,000만 달러), 거래 상대방 1곳(이전 18곳) 재무부 바이백[10~20년물, 유동성 지원, 최대 60억 달러]: 총 463억 9,000만 달러의 매도 제안 중 60억 달러를 수용했으며, 적격 증권 41종 가운데 2종을 수용했다. 매도 제안 대비 수용액 비율: 7.73배.