국채 요약: T-NOTE 선물(U6), 2틱 상승한 108-17+로 마감

소비자물가지수(CPI)가 예상에 부합했다는 소식에 따라 9월 동결 기대가 커지며 미국 국채는 큰 변동 없이 마감했다. 마감 시점, 2년물 -2.5bp(4.197%), 3년물 -2.2bp(4.270%), 5년물 -2.1bp(4.373%), 7년물 -1.7bp(4.521%), 10년물 -1.2bp(4.682%), 20년물 -0.7bp(5.248%), 30년물 +0.1bp(5.248%)를 기록했다. 오늘의 동향: CPI 발표일에 미국 국채는 결국 큰 변동 없이 마감했으며, 이 보고서로 인해 시장에서 연준이 9월에 동결할 것이라는 기대가 더 커졌다. 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.1% 상승하며 예상치에 부합했고, 6월의 -0.4% 하락(에너지 가격 5.7% 급락에 의한)에서 반등했다. 연간 기준 상승률은 3.4%로 3.5%에서 완화되며 역시 예상치를 충족했다. 근원 CPI도 전월 대비 0.2% 올라 컨센서스와 일치했고 6월 변동 없음에서 상승세로 전환했다. 연간 기준 근원 CPI는 기존 2.6%에서 2.5%로 낮아졌다. 전반적으로 연간 인플레이션 지표가 모두 소폭 하락했고, 월간 근원 수치도 상방 서프라이즈가 없어 우호적인 결과로 받아들여졌다. 머니마켓에서는 이에 따라 9월 FOMC 동결 확률이 기존 약 50%에서 60% 수준으로 높아졌고, 7월 고용지표 부진도 인내심 유지 요인으로 남아 있다. CPI 발표 직후 국채는 양방향 가격 움직임을 보였으며, 장기물의 후행으로 커브는 결국 강세 스티프닝을 보였다. 9월 인상 리스크가 완전히 사라진 것은 아니나, 참가자들은 9월 16일 FOMC 전까지 나온 지표를 면밀히 관찰할 전망이다. 한편, 10년 만기 국채 입찰은 화요일 3년물 입찰과 유사한 결과가 나왔다. 수요는 직전 입찰보다는 약했으나 평균보다는 양호했다. 0.1bp의 미미한 테일로 일부 아쉬움이 있었으나, 평균 이상의 응찰비율, 강한 간접 참여, 딜러 배정 감소는 만기물 수요가 견조함을 시사했다. 직접 참여도 직전 입찰보다 상당히 개선되어 간접 수요 감소를 일부 상쇄했다. 목요일에는 미국 생산자물가지수(PPI) 발표와 30년물 국채 입찰이 예정되어 있다. 공급 노트/채권 미국, 10년물 국채 420억 달러 발행; 테일 0.1bp 미국, 8월 13일 30년물 국채 250억 달러 발행 예정; 모두 8월 17일 결제 예정 단기채권(Bills) 미국, 17주물 37.55억 달러 고금리 발행; 응찰배수(B/X) 3.16배 미국, 8월 13일 4주물 1,100억 달러, 8주물 1,000억 달러 발행 예정; 모두 8월 18일 결제 예정 단기금리(STIRS) / 운영 CME Fed Watch 기준 연준 인상 가격: 9월 10bp(이전 12.5bp), 12월 27.1bp(이전 29.5bp) EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 11일 거래량 1,090억 달러(이전 1,080억 달러) SOFR 3.64%(이전 3.63%), 8월 11일 거래량 2.961조 달러(이전 2.964조 달러) 뉴욕 연준 RRP 운영 수요 7.2억 달러(이전 12.5억 달러), 참여 기관 1곳(이전 2곳), 8월 12일 기준