미리보기 - 미국 10월 고용지표, 2026년 11월 6일 13:30 GMT/08:30 EST 발표 예정
ORIGINAL · NewsquawkPREVIEW - US October jobs data is due on 6th November 2026 at 13:30GMT/08:30EST원문 내용 보기원문 닫기
SUMMARY: The US economy is expected to add 63k nonfarm payrolls in October, up from 29k in September and above the 12-month average of 41k. The unemployment rate is expected to hold at 4.2%, although the Chicago Fed’s final estimate points to a modest decline from September's unemployment rate. Average hourly earnings are seen rising 0.3% M/M (prev. 0.1%), although the annual rate is expected to ease to 2.9% from 3.0%, which would be its first sub-3% reading since May 2021. Labour market proxies have been largely positive: initial and continuing claims both fell between the survey windows, ADP’s private payrolls beat expectations and Challenger reported the lowest October job cut total since 2023. Challenger’s data also showed hiring plans picking up, albeit driven by seasonal roles, while Revelio’s data pointed to a slowdown in job growth. Business surveys were mixed but consistent with expansion: ISM manufacturing employment slipped but remained in expansionary territory, while ISM services employment rose further into expansion. Consumer confidence data showed the labour market differential widening, with expectations for jobs six-months ahead becoming less pessimistic. In terms of Fed policy, the October statement and Chair Warsh’s comments after the confab suggested rates would rise at a measured pace, with money markets pricing an approximately 83% chance of a 25bps FOMC rate rise in December. Analysts suggest that if the October jobs data is consistent with consensus expectations, it will allow the Fed to remain focused on inflation. EXPECTATIONS: The consensus looks for the US economy to add 63k nonfarm payrolls in October (vs 29k in September); that compares to the three-month average rate of 51k, six-month average rate of 66k, and the 12-month average rate of 41k. The unemployment rate is expected to remain unchanged at 4.2%; however, the Chicago Fed’s final labour market indicators for October project the jobless rate at 4.14%, ticking down slightly vs the BLS value for the previous month at 4.18%; it said that the improvement was a result of an increase in hiring and a decrease in layoffs. Average hourly earnings are seen rising by 0.3% M/M (prev. 0.1%), with the annual rate easing to 2.9% Y/Y (prev. 3.0%), taking the annual rate below 3% for the first time since May 2021. FED POLICY: Oxford Economics expects the October jobs report to show a labour market that remains balanced between modest job growth and slow labour force growth, allowing the Fed to stay focused on inflation and raise rates in December. It forecasts payroll growth of 40k, below the 63k consensus but above its estimated break-even pace, which is trending towards 25k. OxEco argues that wages are not contributing to sticky inflation, with price pressures instead stemming from the pass-through of higher energy costs and the AI buildout. It therefore suggests that subdued wage growth may offer the Fed some comfort, but would not alter its course. Following the October confab, the statement and Chair Warsh’s comments suggested that rates would rise at a measured pace; money markets are currently pricing an approximately 83% chance that rates will be lifted by 25bps in December to 4.00-4.25%. JOLTS: The JOLTS data for September were strong, showing US job openings rising by 333K to 7.523mln (exp. 7.1mln), while August was revised up to 7.19mln (from an initially reported 7.079mln). The job openings rate increased to 4.5% (from 4.3%), and there were 1.06 vacancies for every unemployed person (up from 1.02). Hires rose by 131K to 5.402mln, lifting the hiring rate to 3.4% (from 3.3%). Layoffs fell by 127K to 1.641mln, the lowest since March 2025, taking the layoffs rate to 1.0% (from 1.1%). Quits were up by 321K (to 3.365mln), the largest rise since May 2023, resulting in the Quits Rate climbing to 2.1% (from 1.9%). JOBLESS CLAIMS/ADP/REVELIO: In the reference week that coincides with the BLS survey window, weekly initial jobless claims have remained low at 195K (vs 198K into the September report), with continuing claims inching lower to 1.701mln (vs 1.712mln in the September window). US ADP private payrolls rose by 86K in October, above the 69K expected, while the prior reading was revised down to 86K (from 90K). Annual pay growth held at 4.4% for job stayers, and rose to 7.6% (from 7.3%) for job changers, the most since 2024, although base pay growth was little changed from September. ADP’s Chief Economist said employers of all sizes were hiring and that job changers were attracted by bonuses, overtime and more hours, as well as higher base pay. Pantheon Macroeconomics provided its usual warnings, noting that the ADP data is usually a poor guide to any single month’s official print, with an average absolute gap of 77K to the first private payrolls estimate since August 2022; still, the consultancy said the data marginally increases its confidence in its 100K forecast. Elsewhere, Revelio’s public labour statistics showed that the economy added 26K jobs in October 2026 (vs a revised 67.6K in September), driven by job gains in the Health Care and Social Assistance, Retail Trade, and Public Administration sectors. JOB CUTS: Challenger’s monthly data revealed that employers announced 43,994 job cuts in October, up 2% from September, but down 71% Y/Y, and the lowest October total since 2023. Its data showed YTD job cuts were down 44% Y/Y to 617,189. Food companies led the cuts with 9,677; market/economic conditions was the most cited reason, accounting for 37% of the total. AI was cited for 1,265 of the cuts, its lowest monthly total this year. On the hiring side, employers announced plans to hire 444,692 workers, up 57% Y/Y, the highest October total since at least 2009, though the figure was dominated by seasonal roles, with Amazon planning 300K hires (vs 250k in 2025) and UPS planning 100K (UPS didn’t provide a number in 2025, but hired 125K seasonal workers in 2024); Challenger described it as a “low-fire environment”, with employers retaining staff but favouring short-term, seasonal hiring over permanent headcount. BUSINESS SURVEYS: The ISM manufacturing employment sub-index fell 0.3 points in October to 52.4, remaining in expansion for a fourth consecutive month and above the 50.3 level that ISM says is generally consistent with growth in BLS manufacturing employment over time. Employment was the only one of the five components of the Manufacturing PMI to grow more slowly than in September. ISM noted that the ratio of comments on hiring to those on managing or reducing headcounts was 1.8-to-1 in the month. Meanwhile, the ISM services employment sub-index rose 1.3 points in October to 51.4, remaining in expansion for a second consecutive month and sitting 2.1 points above its 12-month average of 49.3. The share of respondents reporting higher employment edged up to 16.6% from 16.5%, while the share reporting lower employment fell to 13.5% from 16.2%. Hiring breadth was mixed, however, with six industries reporting an increase in employment, led by Transportation & Warehousing and Retail Trade, and seven reporting a decrease, led by Management of Companies & Support Services and Health Care & Social Assistance. Respondents’ comments included “increasing employment to support business growth and new contract awards” and “less people, more work equals frustration”. CONSUMER CONFIDENCE: The Conference Board’s gauge of consumer confidence showed views of the labour market improving in October. The share saying jobs were “plentiful” rose to 26.7 (from 24.3), while those saying jobs were “hard to get” were unchanged at 21.4; that widened the labour market differential by 2.4 points to +5.3. Meanwhile, the outlook became slightly less pessimistic: 26.3 expected fewer jobs over the next six months (vs 27.6 previously), while 15.2 expected more (vs prev. 14.7); net expectations rose 1.8 points to -11.1. Regarding pay metrics, consumers still expect household incomes to rise ahead, and to a greater extent, with net expectations up 3.5 points to +6.7.
예정된 발표를 앞두고 비농업 고용 컨센서스는 63,000명이었다. 지표는 엇갈렸으며, 시장은 12월 Fed의 25-basis-point 인상 가능성을 약 83%로 반영했다.
속보 내용
요약: 미국 경제는 10월 비농업 부문 고용이 6만 3천 명 증가할 것으로 예상된다. 이는 9월의 2만 9천 명에서 늘어난 수치이며, 12개월 평균인 4만 1천 명을 웃돈다. 실업률은 4.2%로 유지될 것으로 예상되지만, 시카고 연은의 최종 추정치는 9월 실업률에서 소폭 하락할 가능성을 가리킨다. 평균 시간당 임금은 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 보이며(이전 0.1%), 연간 상승률은 3.0%에서 2.9%로 둔화할 것으로 예상된다. 이는 2021년 5월 이후 처음으로 3%를 밑도는 수치가 된다. 노동시장 대리지표는 대체로 긍정적이었다. 조사 기준 기간 사이에 신규 및 계속 실업수당 청구 건수가 모두 감소했고, ADP 민간 부문 고용은 예상치를 웃돌았으며, 챌린저가 발표한 10월 감원 규모는 2023년 이후 가장 낮았다. 챌린저 자료에서는 채용 계획도 증가한 것으로 나타났지만 계절직이 주도했고, 레벨리오 자료는 고용 증가세 둔화를 가리켰다. 기업 설문조사는 엇갈렸지만 경기 확장과 일치했다. ISM 제조업 고용은 하락했지만 확장 국면을 유지했고, ISM 서비스업 고용은 확장세가 더 강해졌다. 소비자 신뢰 자료에서는 노동시장 격차가 확대됐고, 6개월 후 일자리에 대한 기대는 덜 비관적으로 바뀌었다. 연준 정책 측면에서 10월 성명과 회의 후 워시 의장의 발언은 금리가 완만한 속도로 오를 것임을 시사했으며, 머니마켓은 12월 FOMC가 금리를 25bp 인상할 가능성을 약 83%로 반영하고 있다. 애널리스트들은 10월 고용지표가 컨센서스 예상에 부합할 경우 연준이 인플레이션에 계속 주력할 수 있을 것으로 본다. 예상: 컨센서스는 미국 경제가 10월 비농업 부문 고용을 6만 3천 명 늘릴 것으로 전망한다(9월 2만 9천 명). 이는 3개월 평균 5만 1천 명, 6개월 평균 6만 6천 명, 12개월 평균 4만 1천 명과 비교된다. 실업률은 4.2%로 변동이 없을 것으로 예상된다. 다만 시카고 연은의 10월 최종 노동시장 지표는 실업률이 4.14%로, 전월 BLS 수치인 4.18%보다 소폭 낮아질 것으로 전망한다. 시카고 연은은 고용 증가와 해고 감소가 개선의 원인이라고 밝혔다. 평균 시간당 임금은 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 예상되며(이전 0.1%), 연간 상승률은 전년 대비 2.9%로 둔화할 것으로 보인다(이전 3.0%). 이에 따라 연간 상승률은 2021년 5월 이후 처음으로 3% 아래로 내려간다. 연준 정책: 옥스퍼드 이코노믹스는 10월 고용 보고서가 완만한 고용 증가와 느린 노동력 증가 사이에서 균형을 유지하는 노동시장을 보여줄 것으로 예상하며, 이를 통해 연준은 인플레이션에 계속 주력하고 12월 금리를 인상할 수 있을 것으로 본다. 이 기관은 고용 증가를 4만 명으로 전망한다. 이는 컨센서스인 6만 3천 명보다 낮지만, 2만 5천 명을 향해 하락 중인 것으로 추정되는 손익분기 고용 증가 속도보다는 높은 수치다. 옥스퍼드 이코노믹스는 임금이 고착화된 인플레이션의 원인이 아니며, 물가 압력은 오히려 에너지 비용 상승의 전가와 AI 구축에서 비롯된다고 주장한다. 이에 따라 저조한 임금 상승률이 연준에 어느 정도 안도감을 줄 수 있지만, 정책 방향을 바꾸지는 않을 것이라고 본다. 10월 회의 이후 성명과 워시 의장의 발언은 금리가 완만한 속도로 오를 것임을 시사했다. 머니마켓은 현재 12월 금리가 25bp 인상돼 4.00~4.25%가 될 가능성을 약 83%로 반영하고 있다. JOLTS: 9월 JOLTS 자료는 강세를 보였다. 미국의 구인 건수는 33만 3천 건 증가한 752만 3천 건으로 나타났다(예상 710만 건). 8월 수치는 기존 발표된 707만 9천 건에서 719만 건으로 상향 조정됐다. 구인율은 4.3%에서 4.5%로 상승했고, 실업자 1인당 빈 일자리는 1.02개에서 1.06개로 늘었다. 채용은 13만 1천 명 증가한 540만 2천 명으로, 채용률은 3.3%에서 3.4%로 올랐다. 해고는 12만 7천 명 감소한 164만 1천 명으로, 2025년 3월 이후 최저치를 기록했으며 해고율은 1.1%에서 1.0%로 낮아졌다. 자발적 퇴직은 32만 1천 명 증가해 336만 5천 명을 기록했으며, 이는 2023년 5월 이후 최대 증가폭이다. 이에 따라 퇴직률은 1.9%에서 2.1%로 상승했다. 실업수당 청구/ADP/레벨리오: BLS 조사 기준 기간과 겹치는 기준 주간에 주간 신규 실업수당 청구 건수는 19만 5천 건으로 낮은 수준을 유지했다(9월 보고서 기준 19만 8천 건). 계속 청구 건수는 171만 2천 건에서 170만 1천 건으로 소폭 감소했다. 미국 ADP 민간 부문 고용은 10월 8만 6천 명 증가해 예상치인 6만 9천 명을 웃돌았으며, 이전 수치는 9만 명에서 8만 6천 명으로 하향 조정됐다. 기존 직장에 머문 근로자의 연간 임금 상승률은 4.4%를 유지했고, 이직한 근로자는 7.3%에서 7.6%로 상승해 2024년 이후 가장 높았지만 기본급 상승률은 9월과 거의 변동이 없었다. ADP의 수석 이코노미스트는 모든 규모의 고용주가 채용 중이었으며, 이직자들은 보너스와 초과근무, 근로시간 증가, 그리고 더 높은 기본급에 이끌렸다고 말했다. 판테온 매크로이코노믹스는 통상적인 주의 사항을 제시하며 ADP 자료가 어느 한 달의 공식 발표를 예측하는 데 대체로 부정확한 지표라고 언급했다. 2022년 8월 이후 민간 부문 고용 최초 추정치와의 평균 절대 차이는 7만 7천 명이었다. 그럼에도 이 컨설팅 기관은 해당 자료가 10만 명 전망에 대한 확신을 소폭 높였다고 밝혔다. 한편 레벨리오의 공개 노동 통계에 따르면 경제는 2026년 10월 2만 6천 개의 일자리를 추가했다(수정된 9월 수치 6만 7,600개). 이는 의료 및 사회복지, 소매업, 공공행정 부문의 고용 증가가 주도했다. 감원: 챌린저의 월간 자료에 따르면 고용주들은 10월 4만 3,994건의 감원을 발표했다. 이는 9월보다 2% 늘었지만 전년 대비 71% 감소했으며, 2023년 이후 가장 낮은 10월 수치다. 연초 이후 감원은 전년 대비 44% 줄어든 61만 7,189건이었다. 식품 기업의 감원이 9,677건으로 가장 많았고, 시장·경제 여건이 가장 많이 언급된 이유로 전체의 37%를 차지했다. AI는 1,265건의 감원 사유로 언급돼 올해 월간 기준 가장 낮았다. 채용 측면에서는 고용주들이 44만 4,692명을 채용할 계획이라고 발표했다. 이는 전년 대비 57% 증가한 수치이며, 적어도 2009년 이후 가장 높은 10월 수치다. 다만 이 수치는 계절직이 주도했다. 아마존은 30만 명을 채용할 계획이라고 밝혔으며(2025년 25만 명), UPS는 10만 명을 계획했다(UPS는 2025년에는 수치를 제공하지 않았지만 2024년에 계절직 12만 5천 명을 채용했다). 챌린저는 이를 “해고가 적은 환경”이라고 표현하며, 고용주들이 직원을 유지하는 한편 정규 인원 확대보다 단기·계절직 채용을 선호한다고 설명했다. 기업 설문조사: ISM 제조업 고용 하위지수는 10월 0.3포인트 하락한 52.4를 기록했지만, 4개월 연속 확장 국면을 유지했고 ISM이 장기적으로 BLS 제조업 고용 증가와 대체로 일치한다고 밝힌 수준인 50.3을 웃돌았다. 고용은 제조업 PMI의 다섯 구성 요소 가운데 9월보다 증가 속도가 둔화한 유일한 항목이었다. ISM은 해당 월 채용 관련 의견과 인원 관리 또는 감축 관련 의견의 비율이 1.8대 1이었다고 밝혔다. 한편 ISM 서비스업 고용 하위지수는 10월 1.3포인트 상승한 51.4를 기록해 2개월 연속 확장 국면을 유지했으며, 12개월 평균인 49.3보다 2.1포인트 높았다. 고용 증가를 보고한 응답자 비율은 16.5%에서 16.6%로 소폭 올랐고, 고용 감소를 보고한 비율은 16.2%에서 13.5%로 떨어졌다. 그러나 채용 범위는 엇갈렸다. 6개 업종이 고용 증가를 보고했고 운송·창고업과 소매업이 이를 주도했으며, 7개 업종은 고용 감소를 보고했고 기업 경영·지원 서비스와 의료·사회복지 부문이 이를 주도했다. 응답자 의견에는 “사업 성장과 신규 계약 수주를 지원하기 위해 고용을 늘리고 있다”와 “사람은 줄고 일이 늘어 불만이 커진다”는 내용이 포함됐다. 소비자 신뢰: 콘퍼런스보드의 소비자 신뢰 지표에 따르면 노동시장에 대한 견해는 10월 개선됐다. 일자리가 “풍부하다”고 답한 비율은 24.3에서 26.7로 상승했고, 일자리를 “구하기 어렵다”고 답한 비율은 21.4로 변함이 없었다. 이에 따라 노동시장 격차는 2.4포인트 확대된 +5.3을 기록했다. 전망은 소폭 덜 비관적으로 바뀌었다. 향후 6개월간 일자리가 줄어들 것으로 예상한 비율은 27.6에서 26.3으로 낮아졌고, 늘어날 것으로 예상한 비율은 이전 14.7에서 15.2로 올랐다. 순기대치는 1.8포인트 상승한 -11.1을 기록했다. 임금 지표와 관련해 소비자들은 가계 소득이 앞으로 상승할 것으로 여전히 예상했으며, 상승 폭에 대한 기대도 커져 순기대치는 3.5포인트 오른 +6.7을 기록했다.
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