국채 요약: T-노트 선물(U6), 13틱 상승해 108-27+에 마감

국채 수익률은 유가 하락에 따라 하락세를 보였다. 마감 시점 기준, 2년물 -3.8bp 4.200%, 3년물 -4.8bp 4.257%, 5년물 -5.3bp 4.353%, 7년물 -6.4bp 4.475%, 10년물 -6.1bp 4.639%, 20년물 -5.1bp 5.165%, 30년물 -5.2bp 5.175%이다. 금일 동향: 화요일 전 구간에서 국채 수익률이 하락하였으며, 이는 유가 하락이 이를 뒷받침했다. 미국-이란 낙관론이 재점화되면서 유가가 하락했는데, 뉴욕타임즈(NYT)가 미국이 이르면 이번 주에 중동 대사관에 외교관을 복귀시키는 것을 검토 중이라고 보도함에 따라 트럼프 행정부가 전면적 충돌 재개를 당장 예상하지 않는다는 신호로 해석됐다. 한편, 사우디 언론은 파키스탄 무닐 육군참모총장이 이란에 대해 중재자로서 미국이 공성전 중단과 양해각서(MoU) 상 제재 해제를 조건으로 호르무즈 해협 재개방과 대리 공격 중단을 교환하자는 제안을 전달했다고 전했다. 미 재무부는 2년 만기 국채 690억 달러를 매각했는데, 0.4bp 스톱스루, 강한 간접 참가, 평균 이하의 딜러 배분 등은 특히 7월 대비 낮은 명목 수익률에도 단단한 저변 수요를 반영했다. 다만, 응찰률 하락과 직접 참가 급감이 결과의 일부 빛을 바랬지만, 최근 평균보다 양호한 경매였고 투자자들이 최근 가격 강세, 7월 대비 낮은 수익률에도 단기물 공급을 적극 흡수하려는 의지를 시사했다. 경제지표는 궁극적으로 큰 영향을 주지 못했다. 리치먼드 연은 제조업지수는 여전히 부진했으나 전망은 다소 긍정적이었다. 소비자신뢰지수는 현재 상황에 대한 낙관이 증가했지만 미래 전망이 약화되며, 헤드라인 수치는 다소 기대치에 못 미쳤다. 또한 5-7년 구간에서는 재무부 바이백(환매) 오퍼레이션이 있었으며, 최대 40억 달러 매입 한도 중 84억 달러의 제안 중 11.9억 달러만 수용됐다. 이는 단기 유동성 지원 오퍼레이션에서 자주 발생하는 양상으로, 재무부가 종종 최대 매입 한도보다 소규모만 매입해왔다. 반면, 장기 구간에서는 보통 최대 20억 달러의 용량을 모두 채울 정도로 대규모 제안이 이뤄져, 9월 9일부터 장기 오퍼레이션 규모를 '최소 40억 달러'로 확대하기로 한 배경이다. 공급 노트/채권 미국, 2년 만기 국채 690억 달러 매각; 0.4bp 스톱스루. 미국, 8월 26일 5년 만기 국채 700억 달러, 8월 27일 7년 만기 국채 440억 달러 매각 예정; 모두 8월 31일 결제 미국, 8월 26일 재개방 2년 변동금리부채권(FRN) 280억 달러 매각 예정. 단기증권 미국, 6주물 단기증권 최고 연 3.650%에 매각, B/C 2.71배 미국, 8월 26일 17주물 단기증권 720억 달러 매각 예정; 8월 27일 4주물 1000억 달러, 8주물 900억 달러 매각 예정; 모두 9월 1일 결제 STIRS / 오퍼레이션 연방준비제도(Fed) 금리 인상 가격 반영(CME FedWatch 기준): 9월 10.0bp(이전 10.4bp), 26.1bp(이전 27.4bp). EFFR 3.63%(이전 3.63%), 8월 24일 거래량 990억 달러(이전 960억 달러) SOFR 3.65%(이전 3.65%), 8월 24일 거래량 2.919조 달러(이전 2.952조 달러) * 뉴욕 연은 RRP(역환매조건부채권) 수요 8월 25일 기준 4.1억 달러(이전 3.8억 달러), 6개 거래상대방(이전 2개) * 재무부 바이백 [5-7년물 명목 쿠폰, 최대 40억 달러]: 84억 달러 중 11.91억 달러 수용, 오퍼/커버 7.05배. 대상 25종 중 10종 수용.